מנורה מציעה לקנות שליטה בישראכרט לפי שווי של 3.1 מיליארד שקל; הנהלת ישראכרט תגיד כנראה - לא
מנורה מעדכנת כי הגישה לדירקטוריון ישראכרט הצעה לרכוש את 32% מהמניות לפי שווי של 3.1 מיליארד שקל (בדומה להון העצמי). מדובר על פרמיה של 8.5% על מחיר השוק הנוכחי וכ-20.2% ביחס למחיר לפני שהחלו המגעים בין הנהלת
מנורה להנהלת ישראכרט. על פי ההצעה, הרכישה תהיה בהקצאה פרטית (של מניות חדשות) שתביא את החזקתה של מנורה ל-32%. 
2px; border-style: solid; width1: 402px; height: 576.034px;" title="ארי קלמן" /> ארי קלמן - הכל שאלה של מחיר (יעל צור) ישראכרט כמעט ונמכרה להראל לפי מחיר של כ-16.5 שקל, שווי של כ-3.3 מיליארד
שקל. הרגולטור עצר את העסקה. דירקטוריון ישראכרט והמנכ"ל רן עוז לא יסכימו לעשות עסקה בדיסקאונט על המחיר בעסקת הראל כשמעבר לכך - מדובר בעסקה שונה לחלוטין. הראל היתה מציפה ערך לבעלי המניות דרך רכישת 100% מישראכרט. מנורה קונה מניות בהנפקה פרטית, ואין בהכרח התאמת
מחיר מלאה. אומנם מאז העסקה עם הראל, החלה המלחמה והמצב בשווקים השתנה, אבל ישראכרט היא נכס טוב וונדיר במערכת הפינסית הישראלית. בנקודת הזמן אין עליו קופצים, אבל הנהלת ישראכרט יכולה לנפנף באסטרטגייה שהחלה כבר להיות מיושמת (ונפגעה בעקבות המלחמה) להגיע לרווח של
450-500 מיליון שקל בתוך שנים בודדות. מעבר לבעלי המניות שאין להם אינטרס לעסקה, גם להנהלת ישראכרט אין אינטרס. הם היו מתוגמלים מאוד בעסקה שבה כל העסק נמכר, זה לא המצב הנוכחי. נראה שכדי שבעלי המניות ירצו עסקה היא צריכה להיות בפרמיה מאוד גבוהה. כדי שהדירקטוריון
ומנכ"ל ישראכרט רן עוז יסכימו לעסקה צריך שהעסקה תהיה לטובת החברה (היא כזו כי מנורה היא בהחלט בעל שליטה ראוי), לטובת בעלי המניות (הפרמיה לא מספקת) ולטובתם. כל הצעה של עד 16.5 שקל היא הצעה שעקרונית ישראכרט יכולה לסרב לה. היא תגיד שזו היתה ההצעה של הראל. שמאז
התווספו רווחים לקופה ולהון. היא תגיד שמנורה מנצלת את המצב הנקודתי לאור המלחמה והחולשה בעסקים. היא תסביר שהחברה בדרך לרווח של 450-500 מיליון שקל בהמשך, ושווה הרבה יותר. מנורה יכולה לטעון שהתוצאות נחלשו, התשואה נמוכה. בכך שחברות בלי גרעין שליטה מרוויחות פחות
ויעילות פחות. אבל כדי להשיג את השליטה בישראכרט היא צריכה לשלם פרמיית שליטה - לתת מחיר של 17-18 שקל. מחיר כזה ימוסס את כל הטיעונים של הנהלת ישראכרט. ההצעה הנוכחית היא בהיקף כספי של קרוב ל-1 מיליארד שקל. כנראה זו לא ההצעה האחרונה, מנורה יכולה להציע עוד 140
מיליון שקל בערך ולהגיע למחיר של 17 שקל ושם כבר יהיה קושי להנההלת החברה להגיד לא. הנהלת מנורה עושה זאת כנראה בשלבים, אבל היא צריכה לדעת שאם היא חושבת שזו הזדמנות אז יש לה חלון שאף אחד לא יודע מתי הוא ייסגר. מלחמה קצרה מהציפיות בזירה הלבנונית, או הפסקת אש יכולים
