אפסייד של 25% לחברת חילן - מבנק הפועלים
בנק פועלים -0.71% מעניק אפסייד נאה של 24.7% למניית חברת ה-IT חילן -0.11% למחיר יעד של כ-219 שקל (לעומת 174.8 שקלים אמש). וזאת בעקבות התוצאות הטובות שהחברה הציגה ברבעון השני של השנה.
לדברי ירון פרידמן, מנהל דסק מניות ביחידת המחקר של בנק הפועלים: "בעקבות התוצאות העסקיות המצויינות של חילן, ולאור הצפי שלנו להמשך המגמה החיובית בתוצאותיה גם במבט קדימה, ובשל יתרות המזומנים הגבוהות שלהערכתנו ינותבו לרכישות נוספות ויתכן שגם להגדלת הדיבידנד לבעלי המניות בחברה, אנו מותירים את המלצתנו למניית חילן על "תשואת יתר" בסיכון נמוך. בעקבות השיפור בתוצאות, מעבר לצפי שלנו, אנו מעלים את מחיר היעד למניית החברה".
"מבחינת תוצאותיהן העסקיות, חברות ה-IT (טכנולוגית המידע) הנסחרות בבורסה בתל אביב הן בין המנצחות הגדולות של משבר הקורונה. המשבר, שפרץ במארס אשתקד, הגביר באופן משמעותי את הביקושים לשירותיהן של חברות אלו, בין אם מדובר בהאצה של פרויקטים דיגיטליים, מתן פתרונות להמשכיות עסקית, ובכלל זה גישה מרחוק, מעבר לענן, הגנות סייבר ועוד, ואף הגביר את הביקושים לחומרה ("ברזלים"): ראוטרים, דונגלים, לפטופים ועוד.
ברבעון השני של 2021 השפעות המגיפה אומנם ירדו, בשל העובדה כי רבעון זה היה נטול סגרים, וכי גם חלק ניכר משאר המגבלות הוסרו או הוקלו במידה משמעותית ברבעון. אלא שבחודש מאי התרחש מבצע "שומר החומות", ששיתק חלק ניכר ממרכז הארץ בשל ירי הטילים, והחזיר חלק ניכר מהעובדים לעבוד מהבית בשל הסיכון הביטחוני – מה שהמחיש כי גם בעולם "נטול קורונה" (עולם שכרגע נראה עדיין רחוק מאוד מאתנו) הצורך בפתרונות של המשכיות עסקית נותר רלבנטי מאוד למשק הישראלי.
- אחרי הדו"חות הטובים: אופנהיימר נותן אפסייד של 28% לוויקס
- בוול-סטריט לא מתרשמים מהירידות באפל - רואים אפסייד של 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חילן עצמה הציגה תוצאות חזקות מאוד לרבעון השני, שהיו אף טובות מההערכות המוקדמות (והאופטימיות) שלנו. החברה הציגה צמיחה בכל שורות הדוח ובכל מגזרי הפעילות שלה, וכן הציגה שיפור בשולי הרווח ביחס לרבעון המקביל וביחס להערכות המוקדמות שלנו. בנוסף, חילן הכריזה על חלוקת דיבידנד חצי שנתי של 22.5 מיליון שקל, המוכיחה את איתנותה הפיננסית הגבוהה".
"הקופה של חילן גדושה במזומנים והרכישות צפויות להימשך"
"ענף ה-IT הוא מהבולטים בתחום הרכישות והמיזוגים בישראל. החברות הגדולות בתחום רשמו שיעורי צמיחה מרשימים בעשור האחרון, הן בזכות צמיחה אורגנית, אך לא מעט בזכות שרשרת ארוכה של רכישות. החברה האגרסיבית ביותר בנושא היא מטריקס, אולם גם חילן ביצעה בשנים האחרונות רכישות משמעותיות, כשהבולטת שבהן היא רכישת נס בשנת 2014. אומנם ב-2020 גל הרכישות והמיזוגים הוקפא בשל משבר הקורונה, אולם לאחרונה הוא התחדש, כשוואן רכשה את חברת טלדור. חילן עצמה לא ביצעה רכישה מהותית אשתקד, ובעיקר עסקה בהשלמת מיזוג חברת Payday האמריקאית, שאת רכישתה השלימה בתחילת 2020 (טרם פרוץ משבר הקורונה), כראש גשר לתחום השכר בארה"ב.
נכון לסוף הרבעון, חילן ממשיכה להציג מאזן חזק מאוד, עם יתרות נזילות של 219 מיליון שקל, וחוב פיננסי (ברוטו) של כ-120 מיליון שקל, כלומר עם עודפי נזילות גבוהים של כ-99 מיליון שקל. לכך יש להוסיף את קצב ייצור המזומנים מפעילות שוטפת של החברה, שעומד על מעל ל-100 מיליון שקל בשנה בממוצע. ב-2020 החברה, כמו מתחרותיה, הציגה תזרים חריג מאוד לחיוב של 281 מיליון שקל, אולם בחציון הראשון של 2021 נמשך התזרים החזק עם כ-100 מיליון שקל – כך שמדובר בחברה עם נתונים פיננסיים חזקים מאוד. לפיכך אנו מעריכים כי חילן צפויה להמשיך ולבצע רכישות של פעילויות במהלך השנים הקרובות (גם אם לא בטווח המיידי), כשהכוון יהיה הרחבת סל הפעילות הגיאוגרפי (כמו הכניסה לארה"ב עם payday, שתהווה אולי בסיס לרכישות נוספות שם), או רכישה של פעילויות משיקות לפעילות הקיימת של הקבוצה בישראל".
- אנרג'יקס נפלה אבל המוסדיים עשו רווח מהיר
- מנכ"ל אפקון: "EBITDA של 50 מיליון שקל לרבעון - רק מגרד את הפוטנציאל"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם...
הכנסות הסתכמו בכ-427.1 מיליון שקל ברבעון השני של השנה, לעומת הכנסות של כ-389.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. לדברי החברה, הגידול בהכנסות נובע התאוששות הפעילות העסקית במשק ממשבר הקורונה בהשוואה לתקופה המקבילה.
- 1.חברה מעולה. תמשיך לעלות בקצב גבוה. (ל"ת)25/08/2021 10:09הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנרג'יקס נפלה אבל המוסדיים עשו רווח מהיר
אנרג'יקס ביקשה לגייס עם דיסקאונט אפקטיבי של כ-9% וגם סיפקה הנמכת תחזית, המניה צנחה אבל המוסדיים שקנו בהנפקה כבר מורווחים; וגם: האכזבות של אנרג'יקס בפולין מול ההצלחות של אנלייט ודוראל בארה"ב האם זה המיקום הגיאוגרפי או איכות הניהול?
אנרגי'קס אנרג'יקס -0.12% צנחה בשבוע שעבר, היום היא בירידה קלה. אנרג'יקס הודיעה ברביעי על גיוס הון מהציבור באמצעות הנפקת מניות ואופציות הגיוס הזה גם אמור לדלל את המשקיעים משמעותית וגם ביטא, אז, דיסקאונט שקרוב ל-9% על המחיר בשוק טרום ההודעה. אבל זו לא רק הייתה הסיבה לתגובה החזקה במניה, לצד ההודעה על הגיוס אנרג'יקס צירפה עדכון על התוצאות של השנה.
אנרג'יקס העריכה כי לאור השפעות של ירידה בשערי החליפין, איכות רוח ירודה בפולין ועיכובים בחיבור מתקנים בארצות הברית ובישראל, ההכנסות וה-EBITDA הפרויקטאלי הכוללים לשנת 2025 יהיו נמוכים עד לכ-5% מהרף התחתון של התחזיות השנתיות שלה.
חברת האנרגיה המתחדשת שפעילה בעיקר בפולין תכננה להנפיק כ-20 מיליון מניות חדשות, לצד כ-20 מיליון כתבי אופציה שיצורפו למשקיעים במניות כשכל יחידת הנפקה תכלול 100 מניות ו-100 אופציות. שווי כל כתב אופציה עומד על כ-1.64 שקל, (מבוסס בין היתר על שער מניה של 17.8 שקל, סטיית תקן שבועית של 5.05% ושער ריבית חסרת סיכון של 4.1%) שזה אומר שאתם יכולים לקנות מניה במקום ב-18.02 שקל, המחיר טרום ההודעה ב-16.4 שקל שזה כ-9% דיסקאונט. אנרג'יקס אמרה כי גם בעלת השליטה, אלוני חץ, תשתתף במכרז עם הזמנה של כ-25% מההצעה ותרכוש לפחות 5 מיליון מניות.
הבוקר אנרג'יקס עדכנה כי במסגרת המכרז הגישו המשקיעים המסווגים התחייבויות מוקדמות לרכישת 291 אלף יחידות בהיקף כספי כולל של כ-518 מיליון שקל, כאשר מתוכן תיקח החברה 253 יחידות בהיקף כספי של כ 425 מיליון שקל שבתוך זה גם כלולה ההתחייבות של בעלת השליטה אלוני חץ לרכישת 100,000 יחידות בכ-168 מיליון שקל. המחיר ליחידה שנקבע במכרז הינו 1,675 אג' ואם נחשב את המחיר האפקטיבי של האופציה של כ-1.64 (מבוסס על שער מניה של 17.8 שקל, סטיית תקן שבועית של 5.05% ושער ריבית חסרת סיכון של 4.1%) אנחנו מקבלים מחיר אפטיקיבי של כ-15.11. אנרג'יקס סגרה את חמישי בשער של 1,630 (כשהמשקיעים העריכו שכנראה לא כולם יקבלו הקצאה) כך שיש למוסדיים שרכשו בהנפקה רווח מהיר של כ-7% מול מחיר הגיוס. יש לציין כי האופציות יהיו תנודתיות מאוד אך כך-או-כך יש כאן ארביטראז' של כמה אחוזים יפים.
- אנרג'יקס יורדת לאחר הדוח: מורידה את יעדי הפרויקטים
- מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פולין מול ארה"ב
אנרג'יקס נהנתה מסביבת מחירים חריגה אבל ה"כשל שוק" שהיה בפולין הולך ומתקן את עצמו. אנרג'יקס נהנתה בשנתיים האחרונות ממחירי חשמל גבוהים מאוד שקיבעה מראש (גידור) בזמן משבר האנרגיה באירופה. רוב ההסכמים האלו פקעו או פוקעים בתקופה האחרונה מה שמאלץ את החברה למכור חשמל במחירי שוק נמוכים משמעותית, ומוביל לירידה בהכנסות.
