ניר חפץ על חובותיו של דנקנר: "התמונה השחורה שמציירים מוגזמת"

היועץ האסטרטגי של IBD הודיע על סיום דרכו ודיבר בראיון לגל"צ על על האיש ששירת "אין ספק שהוא לוקח ללב, הוא לא ירים דגל לבן בקלות"

ניר חפץ, היועץ האסטרטגי של אידיבי אחזקות הודיע לדירקטוריון החברה על רצונות לעזוב. זאת בנוסף לפרידתו הצפויה של רני רהב מתפקידו כדובר אי.בי.די. חפץ אמר כי הוא ימשיך לעמוד לצידו של נוחי דנקנר שיאבד את השליטה בקונצרן שהקים, בפן האישי. הבוקר התייחס חפץ בראיון לגל"צ למה שנראה כמו התפרקות האימפריה ונטישת הספינה "אני לא אובייקטיבי ואני לא רוצה להגזים בסופרלטיבים, אבל ראיתי איך נוחי התנהג בתקופה הזו והוא היה יוצא מגדר הרגיל בכל קריטריון. הידיעות כאילו האימפריה מתפרקת ועכשיו כולם עוזבים אותו לא נכונות, שוחחתי עם רני רהב ואבי בניהו והם אומרים דברים דומים."

חפץ דיבר כצפוי בשיבחו של דנקנר "אין אדם שהיה מחוייב יותר ושהביא משקיעים טובים כדי לנסות להחזיר את החובות. הוא עשה ימים כלילות, הוא מאוד רצה להחזיר חוב מקסימלי, אין ספק שהוא לוקח ללב."

על ההכרעה הצפויה כשמסתמן שגם חקירת רשות ניירות ערך לא תמנע את העברת השליטה לבן משה ואלשטיין אמר "השופט עוד לא אמר את המילה האחרונה, הבדיקה תסתיים ב-24-48 שעות הקרובות, אבל עם זאת זה אדם שמתעורר יום יום עם הררי מילים וכותרות שרובן שליליות, אני לא יודע אם הייתי מצליח לעמוד בזה. הוא עדיין מחייך ומחזק את משפחתו, ברגעים קשים בן אדם נמדד. הספר שהשפיע עליו הכי הרבה הוא 'לוחם האור' וזה מה שקורה עכשיו."

לשאלה האם דנקנר יחפש אפשרות להאבק משפטית ולערער לעליון השיב חפץ "אני לא יודע, ההערכה שלי היא שהוא אינו אדם שמניף דגל לבן בקלות, יש לו שותפים כמו משפחת נוימן שחברו אליו, משפחת נקש ואת גרנובסקי אז ההחלטה תהיה משותפת, אבל אין לי תשובה חד משמעית."

על החובות האישיים אמר חפץ "אינני מגיב ואני לא ומצוי בפרטים האישיים, אבל כמי שהיה 22 שנים בתפקידים בעיתונות, התמונה השחורה שמצוירת ביום שאחרי היא מוגזמת. זאת טיבה על התקשורת, גם אם תהיה החלטה לא טובה לנוחי של השופט, מציירים תמונה יותר קשה ממה שהיא באמת."

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    יוחאי 07/01/2014 13:02
    הגב לתגובה זו
    ואיך נוחי יחשוב שלקנות מלון בלאס ווגאס זה רעיון נפלא ולפוצץ אותו . יחד עם ה750 מליון דולר. אם רני רהב לא יחייך אליו ויגיד לו כל בוקר נוחי אתה גאון ? ואם הם לא נוטשים אותו , אז מה קורה בדיוק?
  • 5.
    איש אחד 01/01/2014 11:24
    הגב לתגובה זו
    א. אם יש לנוחי 100 מיליון והא חייב 800 מיליון כפי שפורסם, מצבו על הפנים, יקחו לו הכל. הנקודה שאבהיר היא שאם יש לו 100 והוא חייב רק 150 ולא 800, גם אז יקחו לו הכל. ב. בימים הטובים כשנוחי לקח לנו כסף בהנפקות איך הוא התנהג? הוא לקח דיבידנדים, חי כמו מלך, קנה וילה ויאכטה ומטוס פרטי, עשה מסיבות במיליונים, סידר את המקורבים ואת הילדים, וכל זה בכסף שהוא לא ממש שלו אלא של נותני ההלוואות רוכשי האג"חים. אז למה נוחי לא י קצת בצניעות והחזיר הלוואות כשהיה לו אלא ביזבז וביזבז? אז אני לא מרחם כי הוא לא ריחם עלי כשהוציא את הכספים שלא היו שלו.
  • 4.
    נו.. כששואלים את החתול (או החזיר) איך השמנת... (ל"ת)
    צוחק ובוכה 01/01/2014 09:55
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ציון 01/01/2014 09:45
    הגב לתגובה זו
    והצדק במרכאות והכל מיצר החדנות של האינטרסנטים שכל מעשיהם הו ליגזול את נוחי ניצלו את טוב ליבו ואת יושרו שכל כוונתו היתה מאמץ שלא ליפגוע בנושים לא נותנים לו את הזמן הדרוש ואת ההיזדמנות והכל מחמדנות וניסיון ליגזול מימנו את אי די בי לא תיצלח דרככם נוחי תילחם על זכותך ועל הרכוש שלך תבורך מפי עליון ושונאך ומבקשי רעתך יהיו כעפר לרגליך
  • 2.
    co007 01/01/2014 09:41
    הגב לתגובה זו
    נכשלו בניהול כספים בסדר גודל של מיליארדים ומבקשים אמפטיה מהציבור..........
  • מותר להפסיד! (ל"ת)
    אילן 01/01/2014 11:05
    הגב לתגובה זו
  • היה משבר בין לאומי וצריך סבלנות והיתחשבות ולא לידרוש דם (ל"ת)
    אזרח 01/01/2014 10:12
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אתם מבינים שניר חפץ רוצה בונוס פרידה (ל"ת)
    כן כן, לא שחור 01/01/2014 09:15
    הגב לתגובה זו
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמסחר בזמן אמת – קרדיט: AI

מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?

מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון



מנדי הניג |

משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות. 

בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע,  ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.

מדד הפחד כמנבא תשואות

במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.

הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.

פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.

רשף טכנולוגיות מרעומים
צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג |

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע  ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר. 

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך. 

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים. 


הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל: