למרות המיקוד באירופה: מאחורי החלטת פתאל לרכוש את השליטה המלאה בפרותאל
רשת מלונות פתאל פתאל החזקות -1.63% הודיעה מוקדם יותר הבוקר על החלטתה לרכוש את חלקה של שותפתה א.מ.א מלונות (50%) בחברת פרותאל תיירות בתמורה לכ-520 מיליון שקל. ההחלטה לרכוש את השליטה המלאה בחברה המשותפת, המחזיקה ב-11 מלונות בארץ, מגיעה על אף הרצון להתמקד במלונות באירופה, ובזמן שתיירות הפנים במדינה נהנית מביקושים גבוהים בצל המלחמה.
לפני שבוחנים את המשמעות והעיתוי של העסקה, צריך לומר שההחלטה לרכוש את המלונות לא הגיעה מכיוונה של פתאל, אלא דווקא מצדה של משפחת אמויאל, השותפה בפרותאל. המשפחה, פנתה לפני כשלוש שנים לדוד פתאל והציעה לו לקנות את החלק שלהם. מצדה של משפחת אמויאל, המתגוררת בצרפת, מדובר בעסקה סבירה שכן הם נכנסו לשותפות ב-2009 לפי שווי שנמוך ב-40%-50% מזה שלפיו מכרו את הפעילות היום. ברקע, עומדים גם היחסים הרעועים בין הצדדים, שעלו על שרטון כאשר בשנת 2015 תבע פרוספר אמויאל העומד בראש הקבוצה, את פתאל ודרש לפרק את השותפות.
גם מצדה של פתאל מדובר בעסקה טובה, שכן היא מבוצעת בהתאם לשווי של השותפות בספרים, ולא דורשת התאמות מיוחדות שכן בחברה מכירים היטב את הנכסים. "אנחנו חושבים שזו עסקה נהדרת לפתאל. מדובר במלונות נהדרים שאנחנו נוכל להשביח אותם ולהציף ערך דרכם. מדובר בנכסים עם המון זכויות בניה בירושלים, חיפה, אילת וים המלח. אנחנו סוף סוף יכולים לקדם אותם ולעשות פה בוננזה", הסביר שחר עקה, סמנכ"ל הכספים של החברה, בשיחה עם ביזפורטל.
נתון נוסף אליו צריך להתייחס נוגע לעובדה שפתאל שכרה את המלונות שהייתה נמוכה באופן יחסי וגרמה לשווי מופחת של הנכסים בספרים. על כן, העובדה שהחברה תהיה בבעלותה המלאה של פתאל, צפויה לשרת את ההון של החברה ואת תזרים המזומנים שלה. עוד מוקדם להעריך את מידת ההשפעה של המהלך על תוצאות החברה, אך התמונה צפויה להתברר עוד זמן לא רב, שכן פתאל צפויה לאחד את תוצאות פרותאל כבר ברבעון השלישי של השנה.
- אלה המנכ"לים החדשים של פעילות פתאל בישראל
- פתאל מעדכנת מטה את התחזית השנתית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לבסוף, גם לעיתוי חשיבות גדולה מאד, סקטור המלונאות נהנה בחודשים האחרונים מביקוש גבוה מאד בצל המלחמה כמו גם מהסכמים לאירוח מפונים מול המדינה. לדברי עקה "מלונות הנופש מלאים מאד, אפשר לראות את זה במחירים. ההיצע מאד מצומצם והביקוש בגלל המצב הוא מאד גדול. בטבריה עדיין יש המון מפונים, בתל אביב וירושלים יש קצת חולשה, אבל אצלנו גם בימי שגרה 65% מהפעילות בארץ היא תיירות פנים והיא כאמור עובדת יפה מאד".
חברת פרותאל מחזיקה ב-11 בתי מלון בישראל, הכוללים יחד כ-2,300 חדרים. היא נרכשה בשנת 2009 על ידי פתאל החזקות וא.מ.א מלונות. החברה הוחזקה בחלקים שווים ובשנת 2017 הושכרו המלונות לרשת פתאל. על פי תנאי העסקה פתאל שילמה בתמורה כ-520 מיליון שקל, סכום התואם לערך ההשקעה של החברה בספרים וכן, תמכור את חלקה בקומפלקס מלונות הרודס אילת ותשכור אותם לתקופה של 20 שנה.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
