המשקיעים בוול סטריט לא אוהבים את מניית אינטל INTEL CORPORATION , וזה לא מהיום. גם כשהחברה יוצאת בהודעות חיוביות היא מסרבת לעלות. יש לכך סיבות טובות - החברה נתפסת בתור 'הגברת הזקנה' של התחום. היא לא חדשנית ונוצצת כמו AMD או אנבידיה, המניה לא מייצרת תשואה מרשימה בכלל בשנים האחרונות (וזה בלשון המעטה). למעשה, ב-5 השנים האחרונות היא לא הצליחה לעלות, ובשנה האחרונה היא נפלה ב-47%. לאחרונה אינטל גם קיצצה את הדיבידנד ב-66%, מהלך לא שיגרתי בעליל, שאינטל ניסתה להימנע ממנו בכל מחיר, אבל לא הייתה לה ברירה אחרי שדיווחה על תזרים מזומנים שלילי. כלומר, אינטל בבעיה. היא מנסה להמציא את עצמה מחדש אבל השאלה אם היא תצליח בכך. היא רכשה את מובילאיי וכעת היא אמורה לסגור גם את הרכישה של טאואר (אינטל אומרת שזה יקרה עד סוף המחצית הראשונה של השנה, אבל השלמת העסקה נמשכת כבר יותר משנה).

הלילה אחרי המסחר אינטל תדווח על תוצאותיה לרבעון הראשון של השנה, חברת השבבים הראשונה לדווח, והאנליסטים צופים שהיא תדווח על הפסד של 15 סנט למניה על הכנסות של 11.04 מיליארד דולר. בשנה כולה הם צופים שהיא תכניס 50 מיליארד דולר. בשנים הקודמות היא הכניסה 70-80 מיליארד דולר בשנה, כך שבעצם מדובר על המשך ירידה.

הסיבה לירידה הצפויה בתוצאות של אינטל ברבעון הראשון של השנה היא המשך הירידות החדות במכירת המחשבים האישיים. אבל - אינטל צפויה לעבור לאיזון ברבעון הקרוב (השני) כאשר האנליסטים צופים שהיא תדווח על רווח קל של סנט 1 למניה על הכנסות של 11.75 מיליארד דולר. כלומר, מה שחשוב יותר מהרבעון שכבר הסתיים זה הרבעון הקרוב. האנליסטים גם מעריכים שאת השנה הנוכחית היא תסיים עם רווח של 0.53 דולר למניה, או במילים אחרות - המחצית השנייה של השנה צפויה להיות טובה יותר משמעותית מאשר המחצית הראשונה.

מעבר לכך - אינטל נראית זולה מבחינה פונדמנטלית. האנליסטים צופים שבשנת 2024 היא תכניס 58.4 מיליארד דולר ותרוויח 1.89 דולר למניה. המניה של אינטל נסחרת כעת במחיר של 29 דולר למניה. כלומר - מכפיל הרווח של 15 על תוצאות השנה הבאה. אז נכון שהשנה הרווחים כנראה לא יהיו טובים, אבל בהחלט ייתכן שמשקיעים שמסתכלים קדימה יסתכלו על צפי רווחי האנליסטים של השנה הבאה ויגידו לעצמם שאינטל אולי מעניינת. 

• ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
• אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ובחזרה למחשבים האישיים. מוקדם יותר החודש, חברת המחקר IDC אמרה כי המשלוחים העולמיים של מחשבים אישיים ירדו ב-29% ברבעון הראשון לעומת השנה הקודמת. בנוסף לירידה של 28% ברבעון האחרון של שנת 2022  וירידה של 15% ברבעון שלפניו. השוק בהאטה משמעותית, אבל השאלה היא כמה זמן זה יימשך. 

אינטל גם הודיעה לאחרונה כי השבב החדש שלה יופץ בחצי הראשון של 2024. היא עדיין שולטת בשווקי המחשבים והשבבים לשרתים, עם נתח שוק של יותר מ-70%, אבל היא איבדה 20% מנתח השוק שלה מ-2017 שאז עמד על 90%. 

מניית אינטל יורדת היום ב-1% לקראת הדוחות ומשלימה ירידה של 35% ב-12 החודשים האחרונים. מחיר המניה כיום עומד על 29 דולר שווי השוק של החברה עומד על 121 מיליארד דולר.

• ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
• לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

ומה חושבים האנליסטים? 

אנליסט בנק אוף אמריקה נתן לפני חודשיים המלצה שלילית למניה עם מחיר יעד של 25 דולר. לדבריו, "המודל העסקי של יצרנית השבבים לא הגיוני" והוסיף ששירותי היציקה של אינטל נמצאים גם בפיגור בטכנולוגיה לעומת TSMC למשל, וגם מדורגים נמוך מדי.

מנגד, אנליסט נוסף כתב רק בתחילת ש"אינטל עברה את החלק המאתגר, מניית החברה כבר לא מגיבה בירידות לחדשות רעות". יתר על כן - אימרה ידועה בשוק היא שמנהלי החברה קונים כשהם חושבים שהיא זולה ומוכרים כשהיא יקרה. אחרי הדוחות האחרונים המנכ"ל פט גלסינגר וגם סגנו דיוויד זינסנר רכשו מניות בשוק. האם הם חושבים שהיא זולה?

בנוסף, כדאי להסתכל על העובדה שאם עד החודש שעבר רוב האנליסטים לא היו אופטימיים על מניית אינטל כעת המצב שונה - 23 מתוך 41 אנליסטים שסקרו את המניה נותנים לה המלצת קניה (5 המלצת קנייה חזקה), מול 13 שממליצים על החזק (והשאר על תשואת חסר). לפני חודש המצב היה אחר לגמרי - 29 מתוך 44 המליצו על 'החזק' ורק 4 המליצו לקנות אותה. עם זאת, מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עדיין עומד על 28.8 דולר למניה, דומה למחיר המניה בשוק כעת.

מה יעשו שאר ענקיות השבבים?

כאמור, אינטל הראשונה לדווח. AMD תדווח ב-2 במאי ואנבידיה רק ב-24 במאי. אנבידיה צפויה לדווח על רווח של 0.91 דולר למניה על הכנסות של 6.51 מיליארד דולר ובשנה כולה היא צפויה לדווח על רווח של 4.53 דולר למניה על הכנסות של 30 מיליארד דולר.

AMD צפויה לדווח ברבעון הקרוב על רווח של 0.56 דולר למניה על הכנסות של 5.3 מיליארד דולר. שנה כולה היא צפויה לדווח על רווח של 3.03 דולר למניה על הכנסות של 23.58 מיליארד דולר.