פרטנר תשתמש בתשתית הסיבים IBC איפה שהסיכון גבוה מכדי לפרוש לבד
פרטנר -0.73% הודיעה כי תשתמש בתשתית הסיבים האופטיים לגלישה מהירה של מיזם IBC - ואולם תחכור את התשתית כלקוחה שלו, ולא תצטרף כשותפה בו, כפי שעשתה בתחילת השנה הוט. הכניסה של האחרונה למיזם, בו חברות סלקום -1.89% , קרן תשתיות ישראל (תש"י) וחברת החשמל, השאירה את פרטנר לבד בתחרות מול המיזם מחד ו בזק 1.81% כבעלת תשתית עצמאית. במיזם IBC מחזיקים בחלקים שווים סלקום, הוט ותש"י (70% יחדיו) וחברת החשמל (30%) - שבתוך התשתית שלה פרושים הסיבים.
בזק פרשה מבעוד מועד תשתית משלה בכ-60% משטח המדינה, בעיקר באזורים המתאפיינים בביקוש לגלישה מהירה (עד ג'יגה לשניה) - ואולם לא הפעילה את התשתית עד לפני שנתיים לערך. בין היתר היו מחלוקות מול המדינה על חובת הפרישה ולבסוף הפתרון הנבחר היה כי שחקניות התקשורת שפורשות סיבים יצטרכו להפריש לקרן ממשלתית, שהיא תממן את הפרישה באזורים שיהיו לא כדאיים לחברות עצמן.
כיום התשתית העצמאית של פרטנר מגיעה ל-700 בתי אב בארץ. פרטנר כבר משתמשת גם בשירותי השוק הסיטונאי של תשתית בזק המתחרה. היכן שפרטנר טרם פרשה תוכל לשקול אם יש כדאיות לפרישת תשתית עצמאית, או שמה עדיף לה לשכור את השירותים מ-IBC. למעשה, בפרטנר סימנו מראש על מפת הארץ אזורים ובהם מיליון משקי בית לערך, בהם הכדאיות הכלכלית היא הגבוה ביותר - ואליהם יגיעו עם תשתית משלהם.
מחוץ לאזורים האלה, כדי בכל זאת להעלות את מצבת המנויים, ישלמו עבור התשתיות של בזק, ובקרוב כאמור גם IBC. התשתית של IBC מגיעה גם היא לכ-730 אלף משקי בית, זאת ב-60 יישובים ברחבי הארץ, מקרית שמונה בצפון ועד אילת בדרום.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ואולם יצוי כי אין המשמעות בהכפלת הנגישות - שכן יש בתי אב שכבר כיום יש נגישות לתשתיות של פרטנר ו-IBC שתיהן. כלומר, חלק מה-700 אלף של פרטנר נספרים כבר בתוך ה-730 אלף של IBC. כמה מנויים בפועל התחברו לשירותים אלה של פרטנר? 200 אלף, לדברי החברה הנתון הגבוה ביותר בשוק.
תמיר אמר, המשנה למנכ"ל פרטנר: "ההסכם יאפשר לפרטנר למצות את הפריסה הרחבה ביותר ולהיות השחקן הגדול בשוק, באמצעות פריסה עצמאית ושוק סיטונאי. נוכל להציע אינטרנט מהיר ללקוחות בכל רחבי הארץ, גם באזורים שטרם הגענו אליהם".
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")