"סטוק-פיקינג יהיה תנאי הכרחי כדי לייצר תשואות משמעותיות ב-2022"
יום המסחר בוול סטריט נפתח בעליות שערים אך התחלף בירידות כשהמשקיעים ככל הנראה חוששים מתרחיש בו בהחלטת הריבית שיקבל הפד בהמשך השבוע יקבע על צמצום מהיר יותר של ההרחבה הכמותית או כי יש להעלות את הריבית בארצות הברית מוקדם מן הצפוי – וזאת לאחר שהאינפלציה בחודש שעבר הגיעה ל-6.8%, שיא של כ-40 שנה. לפי שניים מבנקי ההשקעות הגדולים, מפולת לא באופק.
ב- MORGAN STANLEY (MS) פרסמו בעבר הערכות דוביות על כיוון שוק המניות המתודלק, בשונה מהעמדות האופטימיות יותר של GOLDMAN SACHS (GS). והנה, שני הצדדים רואים לפחות את העתיד הקרוב עין בעין וסבורים כי שוק דובי, קרי ירידות של 20% אינן בתפריט של 2022.
עוד קודם לדברי האנליסטים שם נזכיר כי גם עקום התשואות על האג"ח הקצרות של ממשל ארצות הברית, מול זה של הארוכות יותר, כפי שכתב הבוקר אמיר כהנוביץ בניתוחו שפורסם בביזפורטל, משקף ציפייה למחזור העלאות הריבית שיהיה "הדחוק ביותר מזה דור". "השוק מצפה שהעלאות הריבית יהיו מצומצמות מאד ואולי אף יגרמו מהר מאד למעבר להפחתה", הוסיף.
אם כן גם בגולדמן וגם במורגן סטנלי מדברים על ירידות – אבל יש ירידות ויש ירידות. מייקל ווילסון, האסטרטג הראשי במורגן סטנלי סבור שה-S&P 500 יסגור את 2022 בירידה של 6.6% לערך לרמה של 4,400 נקודות – וכאמור הם נמנים על המחנה היותר פסימי. בין ה-6.6% ל-20% של שוק דובי בהגדרה המרחק גדול.
- ״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״
- גולדמן זאקס משלם קנס עתק על פרשת שחיתות והצעד הראשון של ישראל בדרך לתעשיית ההייטק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אצל גולדמן עשו רק פיין טיונינג לתחזית הקודם שלהם. הם עדיין מדברים על עליות אם כי בקצב נמוך יותר. כמובן, אולי כדי לא להתבזות, השאירו על השולחן גם אופציה לנסיגה - "קטנה" - בסיכום שנתי. האסטרטג הראשי שם, פטר אופנהיימר כתב בסקירה למשקיעים ש"הרמות הללו לא מספרות לנו ששוק דובי בדרך – הן כן מצביעות על סיכון רב יותר לתיקון ורגישות גבוהה יותר לאכזבות: או מנתוני צמיחה של החברות או בצל העלאות ריבית". לדבריהם, תרחיש הבסיס בשנה הקרובה הוא לעלייה חד ספרתית בשיעור נמוך – ולכל היותר ירידה בשיעור של 5-10%.
ה-S&P בשישי האחרון סגר ברמת שיא, ובסביבת הריבית הנוכחית (וסביר כי גם לאחר העלאה שתעשה עקב בצד אגודל) ההזדמנויות בשוק האג"ח עדיין אינן גדולות. זו המנגינה המוכרת והיא נמשכת. על כן המשקיעים פונים למניות – ועד כה, להוציא סקטורים מסוימים וכמה מועדים, ניתן לומר שבגדול השוק עמד יפה מול הידיעות על צמצום ההרחבות הכמותיות והאומיקרון.
המדדים המובילים עלו מתחילת השנה ובדיוק ברקע זה נשאלת השאלה "כמה עוד" והאם ב-2022 אם המשקיעים יקבלו משהו, אלו יהיו פירורים או שהאופק נראה בהיר. לגולדמן זאקס ומורגן סטנלי שהזכרנו פה נצרף עתה את DEUTSCHE BANK AG (DB) , שם סקר שערכו מצא שמנהלי ההשקעות צופים בממוצע עליה של 4.2% לשוק המניות האמריקאי ב-2022.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
זה עתה אמר אנתוני פאוצ'י, היועץ הראשי לענייני הקורונה של ממשל ארצות הברית, כי יעילות החיסונים המובילים הקיימים בשוק מול האומיקרון נראית חיובית (זה לא מעיד על קצב ההתחסנות – אבל לפחות על הטכנולוגיה שכבר כיום יש בנמצא). החדשות המעודדות האלה גורמות למורגן סטנלי להאמין שבפדרל רזרב יחושו יותר בנוח לעומת שבוע-שבועיים קודם לכן להגביר את קצב צמצום ההרחבה הכמותית לכזה "מהיר בהרבה" מהטייפרינג של 2014 – ואם כבר ירידה של 6.6%, אז זו תהיה אחת הסיבות לכך.
מורגן סטנלי וגולדמן זאקס מעריכים שניהם שהסטוק-פיקינג, כלומר עריכת אנליזה ובחירת מניות בפינצטה (בשונה מהשקעה במוצרים מחקי מדדים או קרנות סל שעוקבות אחרי סקטורים) תהיה משמעותית עוד יותר ב-2022 ככל שהריבאונד פוסט-קורונה שדוחף כמעט את כל השוק למעלה יבעבע.
- 2.Sassi6 14/12/2021 02:51הגב לתגובה זומורגן סטנלי - אך ורק תיקונצ'יק קטנטן של כ-6.6%- בלבד - ואם גם גולדמן מדברים על אך ורק "נסיגה קטנטונת" בלבד, ולא על שוק דובי של כ-20%- ומטה, אז האם עלינו להתחתן עם ...הרע/ה הקטנטנ/ה כי זה עדיף מנישואין לרע/ה הדובי/ת? תודה
- 1.ברק 14/12/2021 00:13הגב לתגובה זושני רצפים של שנתיים שבהם הבורסה השתוללה מעלה ומאטה ובסופו של דבר לא עלתה. נשמע שממש קל להיות אנליסט במורגן סטנלי כל מה שצריך זה קצת זכרון מנסיון העבר.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
