גולדמן זאקס הוציאו המלצה ברורה: למכור מניות בארה"ב - איפה להגדיל חשיפה?
בנק ההשקעות גולדמן זאקס פרסם אתמול (יום ג') המלצה ברורה למשקיעים: הפחיתו את החשיפה למדדים בארה"ב, והגדילו חשיפה למדדי המניות באירופה. זאת, על רק ההתקדמות במגעים בין יוון לנושיה ביבשת.
בנק ההשקעות מעדכן את המלצתו על המניות האירופיות ל'משקל יתר', ומוריד את ההמלצה על המניות האמריקניות ל'משקל חסר'. הטענה בעדכון ההמלצה לגבי המניות בארה"ב היא כי ''באופן היסטורי, המניות הללו ביצעו תשואת חסר ב-12 החודשים שלאחר העלאת הריבית הראשונה". אפשר להבין כי בבנק מעריכים כי העלאת הריבית בארה"ב קרובה מתמיד.
מבחינת המניות האירופיות, מעריכים בבנק כי הן יהנו מדעיכת המשבר היווני. נוסיף כי המדדים ביבשת זינקו בכ-9% מאז פתרון המשבר ביבשת, וההמלצה מגיעה לאחר (ולמרות) עליות אלו. בבנק לא מתעלמים מכך, וטוענים כי "אמנם פוטנציאל העליות בטווח הקצר מוגבל לאחר העליות האחרונות, אך קיימים מספר גורמים שאמורים להביא לתשואת יתר של אירופה מול המניות בארה"ב - עד סוף השנה".
בגולדמן זאקס סבורים כי הגורמים שיביאו לעלייה במדדי המניות הינם חולשת מטבע האירו (שנסחר לאחרונה בשפל כל הזמנים), מדיניות מוניטרית מקלה ביבשת, וכן בכך שההתאוששות בצמיחת הכלכלה האירופית תוביל לגידול ברווחי החברות.
- ברבור שחור אירופאי: משבר החוב חוזר?
- רעידת אדמה פוליטית בצרפת, המדדים באירופה נופלים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבחינת ההשקעות באירופה, ממליץ הבנק על המדד האיטלקי, הגרמני והספרדי, וכן על 'מדד הביניים' הבריטי- הפוטסי 250. אמנם על מדדים אלו אין הבנק מספק תחזית ספיציפית, אך כזו ניתן למצוא בהתייחסותם למדד STOXX EUROPE 600 , המייצג את 600 החברות הגדולות ביבשת: לפי התחזית, המדד צפוי לעלות 1.9% בשלושת החודשים הקרובים, 5.1% בחצי השנה הקרובה, ובלא פחות מ-12.9% ב-12 החודשים הבאים. בבנק מזכירים כי המדד הנ"ל כבר עלה ב-7% בשבועיים האחרונים.
מבחינת ההשקעות בארה"ב, חוזים הכלכלנים בגולדמן זאקס כי ה-S&P 500 האמריקני יירד 0.7% בשלושת החודשים הקרובים, יירד 0.2% בחצי השנה הקרובה, וב-12 החודשים הקרובים יעלה 3.2%. כאמור, הסיבה לפסימיות היא שמבחינה היסטורית, לשוקי המניות מחוץ לארה"ב יש ביצעוים טובים יותר מהמדדים האמריקנים, בשנה שלאחר העלאת ריבית ראשונה (הכוונה-לאחר תקופה בה לא עלתה הריבית). בנוסף, ההערכה כי פוטנציאל התשואה של המדדים מוגבל בשל השווי הגבוה של החברות והרווחיות הגבוהה שהן כבר הציגו.
בבנק מדגישים שאין הכוונה ל'כל שוק שאינו בארה"ב', ומסמנים ב'תשואת חסר' את המדדים בדרום מזרח אסיה ובאוסטרליה. ל'תשואת יתר' זוכות הבורסות בסין, הודו, טיוואן וקוריאה.
- קורוויב מזנקת ב-6% בעקבות עסקה של 6 מיליארד דולר עם אנבידיה
- אלפאבית פורצת את מחסום 3 הטריליון דולר: מי עשה את זה לפניה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
עוד במזרח הרחוק, גם יפן זוכה להמלצת 'תשואת יתר', כשבגולדמן זאקס מעריכים כי ב-12 החודשים הקרובים שוקי המניות ביפן ייהנו ממגמה חיובית המונעת על ידי עלייה במשכורות, התאוששות בצריכה, רווחים חיוביים לחברות, וקניית מניות על ידי משקיעים זרים ועל ידי הבנק המרכזי של יפן. הכלכלנים של הבנק צופים כי מדד Topix היפני יעלה ל-1,850 נקודות במהלך 12 החודשים הבאים - כ-11 אחוזים יותר מרמתו הנוכחית.
- 5.יויו 22/07/2015 13:10הגב לתגובה זובגלל החופש ואחר כך העלאת הריבית
- ראיס-פוטין-טיל 400S 22/07/2015 16:34הגב לתגובה זולפי חוקי השריעה לריבית יש משמעות.העליה בריבית האפשרית בספטמבר,תעמיד גולדמן -זאקס ועוד 100 בנקים אמריקאים העובדים לפי חוק אובמה-חוסיין שריעה- בדילמה קשה.
- 4.ערן 22/07/2015 12:35הגב לתגובה זועדיף להישאר חשוף לשוק בכל זמן" בתנאי שמקבלים הכנסה חודשית קבועה. למידע נוסף חפש בגוגל: השכרת מניות
- 3.מתחזקות הירידות באירופה והחוזים אדומים למדי (ל"ת)נורה אדומה 22/07/2015 12:34הגב לתגובה זו
- 2.מצויין - כשכולם מוכרים זה הזמן לקנות (ל"ת)תומר 22/07/2015 12:00הגב לתגובה זו
- ראיס-פוטין-טיל 400S 22/07/2015 16:38הגב לתגובה זועליהם כפה אובמה חוסיין בראק להתנהל לפי חוקי השריעה. על כך ב-GLOBS.
- 1.משקיע 22/07/2015 11:33הגב לתגובה זוגם בגלל הקריסה של אפל ומיקרוסופט במחסר המאוחר לאחר הסגירה
- מילים כדורבנות (ל"ת)מ.ק 22/07/2015 19:53הגב לתגובה זו
- ראיס-פוטין-טיל 400S 22/07/2015 16:39הגב לתגובה זועם אירן של חיסבללה וחמאס.
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
