הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

גולדמן זאקס הוציאו המלצה ברורה: למכור מניות בארה"ב - איפה להגדיל חשיפה?

בסקירה מעדכנים בבנק ההשקעות האמריקני את המלצתם מבחינת פיזור עולמי. אז איפה כדאי לכם להיות?
גיא ארז | (9)
נושאים בכתבה אירופה ארה"ב גולדמן זאקס

בנק ההשקעות גולדמן זאקס פרסם אתמול (יום ג') המלצה ברורה למשקיעים: הפחיתו את החשיפה למדדים בארה"ב, והגדילו חשיפה למדדי המניות באירופה. זאת, על רק ההתקדמות במגעים בין יוון לנושיה ביבשת.

בנק ההשקעות מעדכן את המלצתו על המניות האירופיות ל'משקל יתר', ומוריד את ההמלצה על המניות האמריקניות ל'משקל חסר'. הטענה בעדכון ההמלצה לגבי המניות בארה"ב היא כי ''באופן היסטורי, המניות הללו ביצעו תשואת חסר ב-12 החודשים שלאחר העלאת הריבית הראשונה".  אפשר להבין כי בבנק מעריכים כי העלאת הריבית בארה"ב קרובה מתמיד.

מבחינת המניות האירופיות, מעריכים בבנק כי הן יהנו מדעיכת המשבר היווני. נוסיף כי המדדים ביבשת זינקו בכ-9% מאז פתרון המשבר ביבשת, וההמלצה מגיעה לאחר (ולמרות) עליות אלו. בבנק לא מתעלמים מכך, וטוענים כי "אמנם פוטנציאל העליות בטווח הקצר מוגבל לאחר העליות האחרונות, אך קיימים מספר גורמים שאמורים להביא לתשואת יתר של אירופה מול המניות בארה"ב - עד סוף השנה".

בגולדמן זאקס סבורים כי הגורמים שיביאו לעלייה במדדי המניות הינם חולשת מטבע האירו (שנסחר לאחרונה בשפל כל הזמנים), מדיניות מוניטרית מקלה ביבשת, וכן בכך שההתאוששות בצמיחת הכלכלה האירופית תוביל לגידול ברווחי החברות.

מבחינת ההשקעות באירופה, ממליץ הבנק על המדד האיטלקי, הגרמני והספרדי, וכן על 'מדד הביניים' הבריטי- הפוטסי 250. אמנם על מדדים אלו אין הבנק מספק תחזית ספיציפית, אך כזו ניתן למצוא בהתייחסותם למדד STOXX EUROPE 600  , המייצג את 600 החברות הגדולות ביבשת: לפי התחזית, המדד צפוי לעלות 1.9% בשלושת החודשים הקרובים, 5.1% בחצי השנה הקרובה, ובלא פחות מ-12.9% ב-12 החודשים הבאים. בבנק מזכירים כי המדד הנ"ל כבר עלה ב-7% בשבועיים האחרונים.

מבחינת ההשקעות בארה"ב, חוזים הכלכלנים בגולדמן זאקס כי ה-S&P 500 האמריקני יירד 0.7% בשלושת החודשים הקרובים, יירד 0.2% בחצי השנה הקרובה, וב-12 החודשים הקרובים יעלה 3.2%. כאמור, הסיבה לפסימיות היא שמבחינה היסטורית, לשוקי המניות מחוץ לארה"ב יש ביצעוים טובים יותר מהמדדים האמריקנים, בשנה שלאחר העלאת ריבית ראשונה (הכוונה-לאחר תקופה בה לא עלתה הריבית). בנוסף, ההערכה כי פוטנציאל התשואה של המדדים מוגבל בשל השווי הגבוה של החברות והרווחיות הגבוהה שהן כבר הציגו.

בבנק מדגישים שאין הכוונה ל'כל שוק שאינו בארה"ב', ומסמנים ב'תשואת חסר' את המדדים בדרום מזרח אסיה ובאוסטרליה. ל'תשואת יתר' זוכות הבורסות בסין, הודו, טיוואן וקוריאה.

קיראו עוד ב"גלובל"

עוד במזרח הרחוק, גם יפן זוכה להמלצת 'תשואת יתר', כשבגולדמן זאקס מעריכים כי ב-12 החודשים הקרובים שוקי המניות ביפן ייהנו ממגמה חיובית המונעת על ידי עלייה במשכורות, התאוששות בצריכה, רווחים חיוביים לחברות, וקניית מניות על ידי משקיעים זרים ועל ידי הבנק המרכזי של יפן. הכלכלנים של הבנק צופים כי מדד Topix היפני יעלה ל-1,850 נקודות במהלך 12 החודשים הבאים - כ-11 אחוזים יותר מרמתו הנוכחית.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    יויו 22/07/2015 13:10
    הגב לתגובה זו
    בגלל החופש ואחר כך העלאת הריבית
  • ראיס-פוטין-טיל 400S 22/07/2015 16:34
    הגב לתגובה זו
    לפי חוקי השריעה לריבית יש משמעות.העליה בריבית האפשרית בספטמבר,תעמיד גולדמן -זאקס ועוד 100 בנקים אמריקאים העובדים לפי חוק אובמה-חוסיין שריעה- בדילמה קשה.
  • 4.
    ערן 22/07/2015 12:35
    הגב לתגובה זו
    עדיף להישאר חשוף לשוק בכל זמן" בתנאי שמקבלים הכנסה חודשית קבועה. למידע נוסף חפש בגוגל: השכרת מניות
  • 3.
    מתחזקות הירידות באירופה והחוזים אדומים למדי (ל"ת)
    נורה אדומה 22/07/2015 12:34
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מצויין - כשכולם מוכרים זה הזמן לקנות (ל"ת)
    תומר 22/07/2015 12:00
    הגב לתגובה זו
  • ראיס-פוטין-טיל 400S 22/07/2015 16:38
    הגב לתגובה זו
    עליהם כפה אובמה חוסיין בראק להתנהל לפי חוקי השריעה. על כך ב-GLOBS.
  • 1.
    משקיע 22/07/2015 11:33
    הגב לתגובה זו
    גם בגלל הקריסה של אפל ומיקרוסופט במחסר המאוחר לאחר הסגירה
  • מילים כדורבנות (ל"ת)
    מ.ק 22/07/2015 19:53
    הגב לתגובה זו
  • ראיס-פוטין-טיל 400S 22/07/2015 16:39
    הגב לתגובה זו
    עם אירן של חיסבללה וחמאס.
שורט (דאי אי)שורט (דאי אי)
הטור של גרינברג

השורטיסטים מחכים לשוק בסיבוב

אם אפילו אנבידיה לא הצליחה לאושש את השוק, ייתכן שהוא בשל לתיקון. אם זה אכן קורה, מי שיובילו אותו יהיו כנראה מקצועני המכירות בחסר, שבניגוד למה שרבים חושבים, פעילותם חשובה כי היא מחזירה לשוק את השפיות. הבעיה היא שלצד אלה, פועלים גם אין סוף סחרני יום שעושים גם הם שורטים אבל ללא כל אסטרטגיה מאחוריהם, והם כן פוגעים בשוק. וגם: ההזדמנות שנמצאת בריסקיפייד



שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה אנבידיה שורט ריסקיפייד


עד לפרסום דוחות אנבידיה בסוף המסחר של יום ד' השבוע, וול סטריט עברה שבוע שנראה כאילו היא מתקרבת לצוק ואליבא דתקשורת נראה שהיא די בטוחה שיש משבר אמיתי. המניות ירדו בכל מקום, בארה"ב, ביפן, בדרום קוריאה וגם באירופה. מדדי ה-S&P, הדאו ג'ונס והנאסד"ק אותתו על מה שעשוי להיות רצף ההפסדים הארוך ביותר מאז אוגוסט.

בגיי'.פי מורגן אמרו כי "השוק סובל מצרבת קולקטיבית שמקורה באנבידיה שהפכה למבחן הלחץ הלא רשמי לכלל המסחר בבינה מלאכותית, ומגזר הטכנולוגיה מתחיל לפתע למצמץ בחוזקה. הסחר שבעבר הרגיש בלתי ניתן לעצירה מרגיש עכשיו בפאניקה".

הפד לא הרגיע אף אחד, מבול של נתונים כלכליים מאוחרים, כולל דוח התעסוקה של ספטמבר שעדיין חסר, צפוי סוף סוף להתפרסם, וכל רמז לבעיות עלול להחליש את הטיעון להורדת ריבית שצפו המומחים בדצמבר. היו"ר ג'רום פאוול כבר הטיל ספק בהורדת הריבית באומרו שהורדה רחוקה מלהיות מובטחת, ונשיאת הפד של בוסטון, סוזן קולינס, חזרה על אזהרה זו. שוב גבר החשש שמניות בינה מלאכותית, כמו אנבידיה, מוערכות יתר על המידה וכי נוצרה בועת השקעות. ואומנם, גם אחרי פרסום הדוחות שהיו כידוע טובים מהתחזיות, השוק שפתח בעליות, נסגר בירידות חדות.

את הכתבה של יום שישי הקודם התחלתי במשפט, "האם צריך תיקון? בהחלט" וניסיתי להסביר את הסיבות לכך שהוא  מאחר להגיע. ציינתי שכדי שתיקון יפרוץ צריך להופיע "זרז" שיגרום לו לפרוץ, משהו שיזכיר למשקיעים שהם פועלים בשיגעון. שכחתי, לצערי, לציין את השורטיסטים כאחד מהם ונראה שבסוף הם שיובילו את התיקון הנוכחי.

תיקון - כן, משבר אמיתי - לא

התיקון הנוכחי, שאני ורבים אחרים ממתינים לו מזה זמן, הכרחי, לבטח בתחום הטכנולוגי ויותר מזה בכל הקשור לתחומי הבינה המלאכותית, הקוונטים וכדומה. אבל ההשוואה למשברים נוסח 2000, 2008 ואפילו 1929 פשוט אינה במקומה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

הנאסד"ק עולה 1%, גוגל עולה 3%, אלוט מזנקת 8.8%

לאחר שהמסחר נפתח במגמה מעורבת, המדדים עברו לעליות עד 1.4%; אנבידיה ממשיכה לרדת מעל 3%, האם התיקון הסתיים? נשיא הפד של ניו יורק, ג’ון ויליאמס, אמר כי הוא רואה מקום להפחתת ריבית “בטווח הקרוב”; אלי לילי חוצה שווי שוק של טריליון דולר, נתון חריג לחברת תרופות, ואילו אלוט עולה בעקבות דוח רבעוני חזק; ומי חברת הביגוד שמזנקת לאור דוח רבעוני מרשים? 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

לאחר שהמסחר נפתח במגמה מעורבת, המדדים עברו לעליות, כשהנאסד"ק עולה 1%, בעוד שה-S&P500 גם הוא עולה 1.4% ואילו הדאו עולה 1.2%. 

תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים ירדה ב-2 נקודות בסיס ל-4.07%, ותשואת האג"ח לשנתיים ירדה גם היא ב-2 נקודות בסיס ל-3.52%.

אתמול נמשכו הירידות. האם התיקון הקטן הזה נגמר? כדי שזה ייחשב תיקון אמיתי יש עוד דרך לירידות, ה-S&P 500 ירד ב-5%, יש לו עוד 5% כדי שייכנס לתואר הרשמי של תיקון בשוק. הירידות אתמול היו למרות דוחות ותחזית טובים והן מביעות חשש גדול מכך שהיתה ריצת אמוק מוגזמת למניות בעיקר מניות הטכנולוגיה ובמיוחד מניות ה-AI.

הדעות חלוקות, אבל אחרי ריצה גדולה היה שבוע של ירידות, ואולי זה לטובה - שחרור קיטור, שחרור של ידיי חלשות. השחקנים צריכים להפנים שהשוק לא רק עולה. יש גם תקופות של ירידות. התנודתיות גדולה, האווירה מתוחה. רק אל תשכחו - אנחנו במחירי שיא, גם אם השוק יירד בעוד 5%, אנחנו רק 10% מהשיא. זה טבעי ואפילו הכרחי שיהיו גיחות של ירידות, הן משחררות לחץ ואולי דוחות מפולת. זה עדיף על המשך זינוקים ואז הפנמה מהירה שהמחירים לא ריאליים ומפולת.

אף אחד לא יודע מה לפנינו - חזרה לשגרת עליות שאולי תתחזק עם ראלי סוף שנה, דשדוש, המשך תיקון או מפולת, אבל דבר אחד בהחלט ברור: לראשונה זה הרבה מאוד זמן השוק "מחפש" לרדת. אתמול היו את כל הסיבות הטובות לעליות וזה לא קרה. זה התחיל בעליות מרשימות וקיבל מהר מאוד סיבוב פרסה. אז צריך להיות מאוד זהירים. וכדאי גם לקרוא את נקודת המבט של פרשן וול סטריט שלמה גרינברג, אחרי 50 פלוס שנים של ניסיון, יש לו תובנות - השורטיסטים מחכים לשוק בסיבוב


להמשך הכתבה לחץ כאן