"ה-ECB יוריד את הריבית השבוע, אבל המוקד יהיה התחזיות ליוני"
הבנק המרכזי האירופי ימסור את החלטת הריבית שלו ביום חמישי הקרוב, כשבקרב האנליסטים קיימת הסכמה כל כך שצפויה הורדה נוספת של 25 נקודות בסיס; גם בבנק אוף אמריקה מסכימים, אך מציינים שהמוקד בהודעה דווקא יהיה ההתייחסות לתחזיות האינפלציה ליוני שצפויה להיות מתחת ליעד של 2%
על רקע הרגיעה במלחמת הסחר בין אירופה לארה"ב, עם הקפאת המכסים לתקופה של 90 יום, הצפי בקרב האנליסטים הוא להורדה של 25 נקודות בסיס בהחלטת הריבית הקרובה ביום חמישי, שתעמיד את הריבית על הפקדונות על כ-2.25%.
גם בבנק אוף אמריקה צופים הורדה דומה, אך מציינים כי המוקד בהודעה צפוי להיות בהתייחסות של הבנק המרכזי האירופי לתחזיות האינפלציה: "אנחנו צופים שתחזיות הבנק יהיו לאינפלציה ממוצעת סביב 1.5% ביוני, מתחת ליעד של 2%, מה שעלול להצדיק מעבר למדיניות מרחיבה", כתבו בבנק אוף אמריקה. "הפסקת המכסים ההדדיים מול ארה"ב הפחיתה את הלחץ המיידי לפעול, אך הסיכונים נותרו: עלייה בתשואות הריאליות, מטבע אירו חזק, ירידת מחירי האנרגיה ואי־ודאות גוברת. כל אלו תומכים בגישה זהירה ובהשארת אופציית הקלות עתידיות פתוחה".
"אנחנו עדיין צופים שהריבית תרד ל-1.5% עד ספטמבר", הוסיפו בבנק אוף אמריקה. "מצד שני, התחזיות של יוני יהיו קריטיות להחלטות הבאות, והן עשויות להביא להורדות אפילו חדות יותר בריבית".
"המצב היה יכול להיות מסובך בהרבה"
"אילולא ההקפאה ל-90 יום של המכסים, הדיון של הבנק
המרכזי האירופי השבוע היה כנראה הרבה יותר מורכב", כתבו בבנק אוף אמריקה. "כשכמה כוחות שמורידים את האינפלציה פועלים יחד, היה מופעל לחץ לא רק לקצץ בריבית, אלא גם להבהיר בצורה חד משמעית שיש צורך לעודד את הכלכלה. הלחץ הזה פחת, אבל לא נעלם. בינתיים חלו שינויים נוספים
בעולם מאז ההחלטה הקודמת, כמו הירידה המשמעותית במחירי האנרגיה - רק עדכון תחזיות בהתאם למחירי האנרגיה הנוכחיים עלול להוריד את תחזית האינפלציה לשנת 2026 מתחת ל-1.5%. לכן, יש סיכוי גבוה שהסיכונים לאינפלציה נמוכה מדי יעלו בדיון, ובהתאם גם הצורך לעודד את הכלכלה",
כתבו האנליסטים.
- הסנקציות המתוכננות של אירופה על ישראל: 227 מיליון אירו בשנה
- ברבור שחור אירופאי: משבר החוב חוזר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"במקביל, מאחר שהריביות כיום כבר נמצאות בחלק העליון של טווח הריבית ה'ניטרלית' של ה-ECB, יגבר הלחץ להסיר את ההתייחסות למדיניות כ'מגבילה'. אפילו החברים היוניים בבנק כנראה לא יתנגדו לזה, זה משתלב בדיון שעובר לכיוון של
צורך בהקלה. לכן יש סיכוי שהמונח הזה יוסר מההצהרות, מתוך ניסיון לשמור על ניסוח ניטרלי ככל האפשר. ולבסוף, לא מן הנמנע, גם אם הסיכוי נמוך, שהבנק יבחר להשהות את ההפחתות, בשל רמת חוסר הוודאות". כתבו בבנק אוף אמריקה.
הבנק המרכזי באירופה הוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס גם בהחלטה הקודמת, אם כי היא התקבלה לפני ההתפתחויות המשמעותיות במלחמת הסחר בתחילת החודש. אז האינפלציה עמדה על 2.4% בפברואר ומאז היא המשיכה להתקרר ועמדה על 2.2% במרץ, קרוב ליעד של הבנק המרכזי.
- 1.הם הולכים למיתון (ל"ת)אנמי 15/04/2025 13:47הגב לתגובה זו
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.
