הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
וורן באפט (X)
וורן באפט (X)
השקעות ערך

וורן באפט לא מאמין ב...וורן באפט? ברקשייר שלו הפסיקה לקנות מניות של עצמה

במה מאמין וורן באפט בתקופה הנוכחית? במזומן; וגם - מתי הוא יתחיל לקנות מניות של ברקשיר ובאיזה שוק הוא כן מאמין?   

עמית בר | (8)
נושאים בכתבה וורן באפט ברקשייר האת'וויי

ברקשייר האת'וויי לא קונה את מניות של ברקשייר האת'וויי - וורן באפט לא חושב שהמניה כעת מעניינת - הוא מעדיף מזומנים. כמעט שנה שברקשייר האת'וויי, לא רכשה מניות של עצמה. זו הפעם הכי ארוכה שהם לא עשו רכישה חוזרת מאז שבאפט קיבל את הסמכות להתחיל לקנות ב-2018. המניה שלהם שוברת שיאים, אבל נראה שבאפט, עם כל הניסיון שלו, לא ממש מתלהב מהתמחור הנוכחי - כנראה שהוא חושב שהיא יקרה מדי בשביל להשקיע בה עכשיו ושהוא מצפה לירידות. זה מתחבר להערכה שלו על השוק כולו -  הוא מעדיף מזומנים, חושב שהשוק יקר יחסית, מימש שני שליש מההחזקה הענקית שלו באפל ולא מוצא עסקאות גדולות טובות (להרחבה: באפט נותן לכם 3 רמזים עבים - אפשר לא להסכים, חייבים להקשיב). הגישה שלו מתבררת כנכונה בחודשים האחרונים במקביל לירידה בשווקים, אך צריך גם לזכור שהוא מכר נתח גדול מאפל במחירים נמוכים מהמחיר הנוכחי.  

למה באפט לא קונה ברקשייר?

רכישה עצמית (נראית גם רכישה חוזרת)  בעצם מאותת לשוק שהנהלת החברה מאמינה במניות החברה, משהו שאמור לאותת: "היי, אנחנו זולים  בשוק, לכן אנחנו קונים את המניות של עצמנו". זו הבעת אמון גדולה במיוחד שמדובר בסכומים גדולים. זה בעצם אומר שהחברה סבורה שהיא תעשה תשואה טובה יותר על ההשקעה שלה מאשר על עסקאות אחרות.  

החוקים של ברקשייר די ברורים: הם יקנו מניות חזרה רק אם המחיר נמוך מהשווי הפנימי של החברה – שווי שבאפט מחשב בצורה ממש שמרנית. המניה עכשיו קרובה לשיא כל הזמנים, אז כנראה שבאפט מסתכל על המספרים ואומר לעצמו, "זה לא מספיק אטרקטיבי בשבילי." הוא לא אחד שזורק כסף סתם, וההיסטוריה מראה שהוא מחכה לרגעים שבהם הוא ממש מרגיש שהוא מקבל דיל טוב.

המניה עולה, גם בלי עזרה מבאפט

אבל הנה העניין המעניין – גם בלי שברקשייר תקנה את עצמה, המשקיעים לא ממש מודאגים. המניה ממשיכה לטפס יפה: מתחילת 2025 היא עלתה ב-13%, כשלעומת זאת מדד ה-S&P 500 דווקא ירד ב-4% באותו זמן. אמש, מניית A של ברקשייר עלתה ב-1.9% והגיעה ל-771,250 דולר, ומניית B (היותר נגישה) הוסיפה כ-2% ל-514.60 דולר. מה מניע את העליות האלה? יש כמה סיבות. קודם כל, עסקי הביטוח של ברקשייר – כמו GEICO וחברות הביטוח האחרות שלהם – מראים רווחים ממש מרשימים ב-2025, בזכות פרמיות גבוהות ותביעות נמוכות יחסית. בנוסף, יש להם ערימה של מזומנים ונכסים נזילים – יותר מ-334 מיליארד דולר – שנותנת להם יציבות שמשקיעים אוהבים, במיוחד כשהשוק קצת רועד עם כל החששות מאינפלציה ומדיניות המכסים של טראמפ. זה הופך את ברקשייר למעין "מקלט בטוח" בשביל מי שמחפש משהו דפנסיבי.

המניה של ברקשייר נסחרת במכפיל של 1.7 על ההון העצמי – זה ממש קרוב לרמות הכי גבוהות שלה בעשור האחרון. להערכת האנליסטים היא נסחרת בדיסקאונט של 10%-15% ביחס לשווי הכלכלי שלה.אם מסתכלים קדימה, היא נסחרת במכפיל של 25 על רווחי 2025 הצפויים, וזה באזור הממוצע של ה-S&P 50. כלומר, לכאורה אין כאן הזדמנות אלא תמחור מלא ביחס לשוק. .

מתי נראה רכישות חוזרות?

מאז שבאפט קיבל אישור מהאסיפה להתחיל לקנות מניות חזרה, הוא עשה את זה כמה פעמים – בעיקר כשהמניה נפלה והוא הרגיש שהיא ממש מתחת לשווי האמיתי של החברה. לדוגמה, ב-2020, כשהשוק התרסק בגלל הקורונה, ברקשייר קנתה ביותר מ-25 מיליארד דולר על רכישות חוזרות. הוא מחפש את ההזדמנות, את המשבר בשווקים לעשות עסקאות גדולות. סבלנות זה שם המשחק וכשזה מגיע זה מוכיח שהסבלנות משתלמת.


קיראו עוד ב"גלובל"

המכתב של באפט למשקיעים - מסרים עיקריים

באפט מעדיף בהגדרה מניות על פני מזומן: אבל, המניות כעת יקרות - למרות המזומנים בקופה שהם כבר שליש משווי החברה, וורן באפט הבהיר במכתב למשקיעים לפני מספר שבועות: מניות הן תמיד ההעדפה העיקרית שלו. במכתב השנתי שלו למשקיעים, הוא הסביר כי למרות שבידיו סכומי מזומן גדולים, ברקשייר ממשיכה להשקיע את הרוב המכריע של כספיה במניות. אז למה היקף המזומנים גדל? ולמה מימושי המניות בעלייה? כי הכל עניין של מחיר. המהלכים בפועל של באפט ממחישים שהוא ב"מכירה" על השוק".

באפט ציין כי אף פעם לא יעדיף החזקת מזומן או אגרות חוב על פני בעלות על עסקים טובים, בין אם בשליטה מלאה או חלקית. הוא הזהיר כי "כסף נייר יכול לאבד מערכו אם ניהול המדיניות הפיסקלית ייצא משליטה", ורמז כי החזקת אגרות חוב קבועות ריבית אינה מספקת הגנה מספקת מפני אינפלציה.

בהתייחס להשקעות עתידיות, הוא הודה כי קשה למצוא הזדמנויות בשוק, אך במקרים נדירים מופיעות הזדמנויות משתלמות. נכון לסוף 2024, תיק המניות הציבוריות של ברקשייר עמד על 272 מיליארד דולר. באפט כתב כי "עסקים יוצאי דופן כמעט אף פעם לא מוצעים למכירה במלואם, אבל ניתן לרכוש חלקים קטנים מהם בוול סטריט, ולפעמים במחירי מציאה".

אחד המהלכים הבולטים של ברקשייר בשנה החולפת היה הגדלת ההשקעה בקונגלומרטים יפניים. מאז 2019 השקיעה החברה 13.8 מיליארד דולר בחמישה תאגידים יפניים גדולים, והחזקותיה שוות כיום 23.5 מיליארד דולר. באפט הצהיר שהוא מרוצה מההחזקות היפניות ומתכוון להגדיל את החשיפה ליפן. 

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    אנונימי 17/03/2025 06:06
    הגב לתגובה זו
    אם היה חושב שהכל יקרוס היה מוציא הכל. הוא מחזיק את רוב הכסף שלו במניות אז הוא יודע שהם יעלו
  • 4.
    ארהב בחדלות פרעון 16/03/2025 07:56
    הגב לתגובה זו
    ולכן גם הבורסה בישראל כי הכלכלה הישראלית תלויה בארהב.רצוי להעביר השקעות לסין ליפו לאירופה.ארהב מעצמה עם חוב ענק לסין מעצמה בשקיעה.
  • אתה בוט איראני (ל"ת)
    אנונימי 16/03/2025 15:21
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    וורן באפט מחזיק מזומנים את הפנסיה וההשתלמות רצוי להחזיק במסלול הכספי ללא מניות. (ל"ת)
    הכי טוב מסלול כספי 16/03/2025 07:30
    הגב לתגובה זו
  • אמת (ל"ת)
    אנונימי 16/03/2025 11:00
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    עושה חשבון 15/03/2025 14:59
    הגב לתגובה זו
    יקר זה אם צריך לחכות 5 שנים כדי לקבל רווח שנתי של 5% .מכפיל 20 .זול אם המכפיל מתחת ל10 .
  • 1.
    לפי דעתי התיקון למעלה בשווקים ביום שישי מלכודת דבש (ל"ת)
    קשקש 15/03/2025 11:56
    הגב לתגובה זו
  • גדי 15/03/2025 15:29
    הגב לתגובה זו
    הבורסות בארהב ובישראל ירדו בעוד 40 אחוז בחודשים הבאים.
קתי וודקתי ווד

קת’י ווד מנצלת את הירידות - רוכשת מניות AI, שבבים וקריפטו

מנהלת ההשקעות ממשיכה להגדיל חשיפה לאלפאבית, מטא, אנבידיה וביטקוין ומעריכה שהשיפור בנזילות והצפי לשינוי במדיניות הפד עשויים לפתוח גל עליות חדש בשווקים הדיגיטליים והטכנולוגיים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה קתי ווד בינה מלאכותית קריפטו

בזמן שמרבית משקיעי הטכנולוגיה בוחנים בזהירות את התנודתיות בשוק, קאת’י ווד וקרנות ARK ARK Innovation 1.51%  מנצלות את הירידות ורוכשות מניות של חברות בינה המלאכותית וקריפטו. מהדוחות היומיים שמפרסמת החברה עולה כי ווד אינה ממתינה להתבהרות התמונה המאקרו־כלכלית, אלא מגדילה חשיפה במניות שהיא רואה כבעלות פוטנציאל ארוך טווח.


בימים האחרונים בלטה רכישה מצטברת של כ־174 אלף מניות אלפאביתAlphabet -1.08%  , שבוצעה בארבע קרנות שונות. אילו העסקאות בוצעו במחיר הסגירה של אותו יום, היקפן היה מתקרב ל־56 מיליון דולר. במקביל נרשמה גם קנייה של מניות מטא Meta Platforms -0.41%  בהיקף כולל של כ־21 מיליון דולר. לצד חיזוק הפוזיציה בענקיות האינטרנט, ARK הוסיפה גם חשיפה לחברת קורוויבCoreWeave 4.21%  , שמספקת תשתיות מחשוב לענפי ה־AI. רכישת המניות שם הגיעה לכ־29 מיליון דולר.


במקביל לרכישות, ARK ביצעה לאחרונה גם מכירות משמעותיות. הקרנות מכרו מניות AMD Advanced Micro Devices 3.93%  בהיקף של כ־39 מיליון דולר, וכן מניות פלנטיר Palantir 1.36%  בשווי של כ־59 מיליון דולר. המהלכים הללו מעידים על התאמות בהרכב תיק ההשקעות, ייתכן כחלק מעדכון הערכות לגבי החברות הפועלות בשוקי השבבים והנתונים. למרות זאת, בכנס שנערך בסעודיה בחודש שעבר אמרה ווד כי היא אינה רואה את תחום הבינה המלאכותית כתחום מנופח או בועתי. עם זאת, היא העריכה שחברות גדולות יידרשו לזמן לא קצר עד שיוכלו להטמיע מערכות AI מתקדמות בצורה רחבה. לדבריה, תנודות קצרות־טווח בשוק אינן משנות את מגמת ההתבססות של הטכנולוגיה בחברות ובתעשייה.


במקביל, מניית אלפאבית התקרבה לאחרונה לשווי שוק של 4 טריליון דולר, בין היתר בעקבות דיווחים על מגעים למכירת שבבי AI למטא. ההתפתחויות הללו הפעילו לחץ על מניותיהם של יצרניות השבבים המובילות, בהן אנבידיה ו־AMD.


לצד ההשקעות בחברות הטכנולוגיה, ARK המשיכה להגדיל את החשיפה שלה גם לתחום הקריפטו. על פי העדכון היומי האחרון, הקרנות רכשו מניות של קוינבייס Coinbase 4.27%  בכ־3.8 מיליון דולר ושל סירקל Circle Internet 3.61%  בכ־7 מיליון דולר. ווד מעריכה שהפעילות סביב הנכסים הדיגיטליים תמשיך להתרחב, למרות התנודתיות בתחום ובינתיים נראה שהיא צודקת. הביטקוין חזר לעלות בימים האחרונים והוא נסחר כעת סביב 91 אלף דולר.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)

גוגל עולה, מניות הקריפטו מזנקות ומה קורה בחוזים?

צוות גלובל |
נושאים בכתבה גוגל חוזים קריפטו

חוזרים למסחר אחרי יום ההודיה. היום יהיה מסחר מקוצר - עד שעה 20:00. החוזים רגועים, סביב האפס. גוגל שהתממשה מעט שלשום חוזרת לעלות - בטרום היא עולה ב-0.8%. 


גוגל Alphabet -1.08%  בתקופה נהדרת, היא נושקת שלווי של 4 טריליון דולר והיא כ-8.5% רחוקה מאנבידיה. העליות בשבועיים האחרונים הם על רקע התלהבות המשקיעים מהשקת גרסת Gemini 3. המודל החדש של הצ'א של גוגל שכבר זמין למשתמשים, ומציג ביצועים מובילים במבחני AI. הצ'אט מחזיר את גוגל למרכז התחרות מול חברות השבבים והמתחרות הישירות בתחום. המשקיעים מתמחרים פוטנציאל הכנסות חדש מעבר לפרסום המסורתי. בנוסף גוגל מתקדמת בשבבי ה-AI שלה כשהיא נלחמת ראש בראש באנבידיה וזוכה להישגים מול לקוחות כמו מטא. בשלב הזה היא מתחרה על סדר גודל של 15% מהשוק של אנביידה אבל יש לה חלומות גדולים להתרחב גם לשבבים נוספים. אגב, גם לטסלה יש כוונות כאלו. השבב שלה שיושק בעוד כשנה אמור להיות עם יכולות מרשימות. 

גיימסטופ (GameStop Corp. 2.71%  ) נסחרת בטרום בעלייה של כ-2.2%, וממשיכה את המומנטום השבועי עם עלייה מצטברת של כ-7.4%. העלייה נתמכת בציפייה לדוחות הרבעון שיתפרסמו בקרוב, אך רבים רואים בכך פעילות ספקולטיבית יותר מאשר השקעה מבוססת יסוד.

מניות הקריפטו עולות

קוינבייס גלובל (Coinbase Global – COIN), רובינהוד מרקטס (Robinhood Markets – HOOD) וסטרטג'י (MicroStrategy – MSTR) נסחרות כעת בעליות של 1%-2%: COIN סביב 254 דולר (+1.5%), HOOD סביב 128.80 דולר (+0.5%), ו-MSTR סביב 175.64 דולר (+2%). הזינוק נובע מהתאוששות הביטקוין, שנסחר כעת סביב 91,300 דולר – עלייה של כ-5% השבוע, לאחר חציית רף ה-90,000 דולר.

קמעונאות

אמזון (Amazon – AMZN), וולמארט (Walmart – WMT) וקוסטקו (Costco Wholesale – COST) נסחרות כעת בעליות קלות עד בינוניות בטרום-מסחר: AMZN סביב 230 דולר (+0.3%), WMT סביב 109 דולר (+2%), ו-COST סביב 908 דולר (+0.9%). העליות נובעות מציפייה להגברת הצריכה סביב בלאק פריידי, אך עם תנודתיות נמוכה יחסית לקראת סגירה מוקדמת.