ליהמן ברדרס: "משקל יתר" לישראל - מעדיפים את בזק, כיל ודיסקונט

הכלכלה הישראלית חזקה ותמשיך להיות חזקה גם בשנת 2008, כך מעריך בנק ההשקעות ליהמן ברדרס, אשר ממליץ לשים עליה בחודש הקרוב משקל יתר בין השווקים המתפתחים. בעוד שתחזית הצמיחה מצביעה על ירידה מ-5.4% בשנת 2007 ל-4.3% בשנת 2008, נהנית כלכלת ישראל מגידול בצריכה ומכניסת הון זר. על פי מחקר בנושא שווקים מתעוררים שערך הבנק, לכלכלת ישראל נתוני היסוד (fundamentals) החזקים ביותר בקרב שווקים מתעוררים באירופה, המזרח התיכון ואסיה (EMEA), והם צפויים להישאר כך גם בשנת 2008.

"מדד הביטחון של המשקיעים הזרים במשק הישראלי עולה והדבר מתבטא בהתעניינות מצידם בשוק המקומי ובהשקעות בו" אומר לן רוזן, מנכ"ל ליהמן ברדרס ישראל. רוזן מוסיף, כי ישראל זכתה לאחרונה בציון הגבוה ביותר במדד דמוקלס (מדד המודד את ההסתברות להתפתחות משבר כלכלי חיצוני משמעותי) אשר מפרסם הבנק, זאת כאשר המשק הציג בשנת 2007 צמיחה של מעל ל-5%, הון זר ממשיך לזרום והשוק מראה יציבות בפני זעזועים. "מבין השווקים המתעוררים המשק הישראלי הינו הידידותי ביותר כלפי המשקיעים הזרים והם מביעים בטחון הולך וגובר המתבטא גם בנכונותם לבקר בארץ".

לדברי ג'וזף וולף, האנליסט הראשי בליהמן ברדרס ישראל, השוק הישראלי ממשיך להיות שורי, והכלכלה צפויה להמשיך להיות חזקה. "אנו צופים כי שער השקל ימשיך להיות יציב, למרות שהיורו והדולר ימשיכו להיות הגורמים העיקריים המשפיעים על המטבע. הבחירות שלנו לשנת 2008 הן בזק, כימיקלים לישראל ובנק דיסקונט". בזק ודיסקונט צפויות ליהנות מהמשך הצמיחה המקומית, וכי"ל צפויה ליהנות מהצמיחה בשוק הדשנים העולמי.

שווקים מתפתחים נוספים לגביהם מומלץ משקל יתר בחודש הקרוב הם: הונגריה, פולין, רוסיה, דרא"פ, תאילנד וטורקיה. משקל חסר מומלץ עבור שווקי ברזיל, צ'ילה, סין, אינדונזיה, קוריאה וטאיוון. משקל ניטרלי מומלץ עבור ארגנטינה, צ'כיה, מלזיה, מקסיקו, והפיליפינים.

עלייה של 13% בשוק המניות הגלובלי בתרחיש הטוב, 11% בתרחיש הרע לדברי איאן סקוט, אסטרטג ראשי בליהמן ברדרס, "אנו דבקים בתחזית "שורית" וצופים כ-13% עליה בשוק המניות הגלובלי בשנת 2008".

על-פי ליהמן, במידה והשוק בארה"ב יצליח להימנע ממיתון (ליהמן צופים זאת בסבירות של 65%) נחזה בראלי חזק של סוף המחזור. לעומת זאת, במידה וכן יהיה מיתון בארה"ב (סיכוי של 35%), מוגבל גם התרחיש הגרוע ביותר לירידה של 11% בשוק המניות הגלובאלי.

ככלל, הבנק מאמין שהכלכלה האמריקנית והעולמית יחוו האטה בשנת 2008, כאשר המיתון בשוק הדיור ישפיע על הצרכן. "אנו חוזים מיתון בארה"ב ובעולם, כאשר הבנקים המרכזיים יורידו ריביות. הבנק הפדרלי צפוי להוריד את הריבית עוד 4 פעמים, ה-ECB וה-BOE יורידו הריבית פעמיים, וה-BOJ ישמור עליה לאורך השנה". אמר סקוט. לדבריו, הדולר צפוי להתחזק לעומת הין ומטבעות אסייתיים אחרים, אך עשוי להישאר ברמתו הנוכחית מול היורו והפאונד.

באשר לפורטפליו ההשקעות, ממליץ הבנק על שימת משקל יתר במניות אסייתיות ויפניות שווקים אשר אמורים ליהנות מגידול נאה ברווחים, וליהנות מהקלות מצד הבנק הפדרלי, ולהנמיך את החשיפה למניות בארה"ב.

ליהמן בוחר לשים משקל יתר על מניות בנקים, חברות ביטוח, טכנולוגיה, טלקום ומדיה.