הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
בורסה מניות
צילום: canva D keine

אינטל מתממשת, יונייטד הלת' ממשיכה לטפס, ומה מאותתים החוזים?

ירידות קלות במדדים העיקריים על רקע פגישת טראמפ-זלנסקי בוושינגטון ופסגת ג'קסון הול של הפד בסוף השבוע. מניית Dayforce קופצת ב-22%, יונייטד הלת' ממשיכה לעלות אחרי הזינוק של השבוע שעבר, אפלייד מטיריאלס ואינטל יורדות

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אינטל חוזים

החוזים העתידיים בירידות שערים קלות. הדאו יורד בכ-0.2%, ה-S&P 500 ב-0.1%, והנאסד״ק נסחר כמעט ללא שינוי. 

שני האירועים העיקריים שעל הפרק השבוע הם המפגש הצפוי בוושינגטון בין הנשיא טראמפ, נשיא אוקראינה זלנסקי ומנהיגים אירופיים במאמץ להגיע להסכם הפסקת אש בין רוסיה לאוקראינה, והדיונים בפסגת הפדרל ריזרב בג'קסון הול בסוף השבוע, שממנה מצפים השווקים לאיתותים על הורדות ריבית.

זינוקים ב-Dayforce ויונייטד הלת', מימושים באינטל

מניית Dayforce Dayforce מזנקת בכ-22% לאחר דיווחים על כך שקרן ההשקעות הפרטית Thoma Bravo מנהלת מגעים לרכישת החברה. Dayforce מתמחה בניהול משאבי אנוש ותוכנות לניהול עובדים, תחום הנמצא בצמיחה עקב מגמות של דיגיטציה וגמישות בעבודה. עצם כניסת Thoma Bravo - מהקרנות הבולטות בהייטק - נתפסת כהבעת אמון בפוטנציאל של החברה. אם העסקה תיסגר, היא עשויה לספק ל-Dayforce משאבים רחבים להתרחבות בינלאומית ולפיתוח מוצרים חדשים. המשקיעים רואים בכך אפשרות לקפיצה מהירה בשווי, אך גם מהלך שיחזק את מפת ההשקעות בתחום ה-HR הטכנולוגי.

מניית UnitedHealth UnitedHealth 1.58%  ממשיכה את המומנטום החיובי עם עלייה של 2.8% במסחר המוקדם, לאחר שבוע יוצא דופן שבו זינקה בכ-21% – העלייה השבועית החדה ביותר שלה זה יותר מ-16 שנה. ברקע נמצא הדיווח על כך שברקשייר הת'אווי של וורן באפט רכשה כ-5 מיליון מניות בחברה, השקעה המוערכת בכ-1.6 מיליארד דולר. מהלך זה נתפס כהצבעת אמון עוצמתית מצד אחד המשקיעים המוערכים בעולם. UnitedHealth, שמובילה את תחום הביטוח הרפואי והשירותים הבריאותיים בארה"ב, נהנית גם ממגמות ארוכות טווח של עלייה בביקוש לשירותי בריאות דיגיטליים.

חברת הציוד לשבבים Applied Materials Applied Materials רושמת התאוששות קלה של 0.3% במסחר המוקדם לאחר שחוותה טלטלה קשה בסוף השבוע הקודם, כשנפלה בכ-14% - יום המסחר הגרוע ביותר שלה מאז מרץ 2020. הסיבה לנפילה היא תחזית הכנסות לרבעון הקרוב שהתבררה כחלשה מהציפיות, עם טווח תחזיות של כ-6.7 מיליארד דולר לעומת צפי שוק של מעל 7.3 מיליארד. המשקיעים התאכזבו מהחולשה בתחום ההזמנות, והחשש הוא שהביקוש לציוד לייצור שבבים מתקרר.

מניית אינטל אינטל יורדת בכ-0.6% לאחר שבוע חלומי שבו קפצה כמעט ב-24% - העלייה השבועית החדה ביותר מאז שנת 2000. הסיבה העיקרית לראלי במניה היא דיווחים שלפיהם ממשל טראמפ בוחן אפשרות לרכוש נתח בחברה כחלק מאסטרטגיה להבטחת עצמאות אמריקאית בתחום השבבים. המשקיעים רואים בכך חיזוק משמעותי לחברה, שכן תמיכה ממשלתית יכולה לספק יציבות ומקורות מימון להקמת מפעלים בארה"ב. 

מומנטום חיובי בשוק האנרגיה הירוקה

תחום האנרגיה הסולארית רושם פתיחה חיובית לשבוע: מניית First Solar עולה בכ-3% במסחר המוקדם, בעוד Sunrun מזנקת בכ-3.3% ו-Enphase מוסיפה 1.4%. העליות הגיעו לאחר שהממשל פרסם הנחיות חדשות למיסוי ירוק שנתפסו כידידותיות יותר מהצפוי עבור חברות האנרגיה המתחדשת. המשקיעים מפרשים זאת כהבהרה שהממשל מתכוון להמשיך לקדם מעבר לאנרגיה נקייה ולספק תמריצים נדיבים. First Solar בולטת בזכות טכנולוגיות ייצור לוחות מתקדמות והובלה בשוק האמריקאי, ולכן נהנית באופן מיידי משיפור בסביבה הרגולטורית. 


הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
שווקים מסחר (AI)שווקים מסחר (AI)

"שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"

בבנק אוף אמריקה חוששים בעיקר מחולשה בשער הדולר. סבורים שהמניות בשיא, אך לא משוכנעים לגבי הכיוון העתידי בשל זרימת כספים מסיבית לשווקים ובשל האינטרס של הממשל בארה"ב בבום ושגשוג של השווקים הפיננסים

רן קידר |
נושאים בכתבה שער הדולר

בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת. 

"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת. 

מדד S&P 500 בשיא 

מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.

"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.

" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".


אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה

אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
מובילאיי
צילום: Photography courtesy of Nasdaq, Inc

אינטל אומרת שלא תממש את מובילאיי - למה השוק לא מאמין לה?

אינטל שוקעת תחת חוב של עשרות מיליארדים והפסדים כבדים, ומסתמכת על מכירת נכסים כדי לשרוד; מובילאיי מציגה תוצאות טובות ותחזיות משופרות, אך המצב של האם גורם למשקיעים לראות בה כלא יותר מ"קופת חירום", מה שמכביד על מניית מובילאיי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה מובילאיי אינטל

ענקית השבבים אינטל Intel Corp 2.93%   הבהירה בשנה שעברה כי אין לה כוונה לממש את מרבית החזקתה במובילאיי Mobileye 0.36%  , אך בחלוף פחות משנה נראה שהמציאות הכלכלית דוחקת אותה לכיוון הפוך. אינטל עדיין מחזיקה בכ-80% ממניות מובילאיי לאחר שמכרה בחודש שעבר 57.5 מיליון מניות (כולל מימוש אופציה) תמורת כ-900 מיליון דולר, במחיר שנע סביב 16.5-19 דולר למניה, לפי שווי חברה של כ-15 מיליארד דולר בעת הודעת המכירה, למניות שנרכשו במקור בעסקת הענק של 2017. למרות ההצהרות כי אינטל "תישאר בעלת שליטה", השוק מעריך שאינטל, שנקלעה למצוקת נזילות, תידרש לבסוף להמשיך ולממש חלק נוסף מאחזקותיה במובילאיי, שכן מדובר בנכס נזיל ומשמעותי עבורה.

הרקע הפיננסי של אינטל

אינטל ניצבת בפני הפסדים בעסקיה המרכזיים, מה שמעמיד אותה בלחץ תזרימי כבד. החוב הנטו של החברה תפח לכ-30 מיליארד דולר, והיא רשמה הפסד עצום של כ-18.8 מיליארד דולר בשנת 2024, לעומת רווח קטן ב־2023. הסימנים למצוקה מורגשים היטב, כאשר החברה קיצצה דיווידנדים, פיטרה אלפי עובדים ומצאה את עצמה מוכרת נכסים אסטרטגיים כדי לגייס מזומנים. כך למשל, מוקדם יותר השנה היא ויתרה על השליטה בחברת אלטרה (יצרנית FPGA) תמורת 8.75 מיליארד דולר, פחות ממחצית מהסכום ששילמה עליה בזמנו במהלך שנועד להזרים לה מזומנים חיוניים. כל זאת ברקע השקעות עתק במפעלים חדשים (כמו הקמפוס באוהיו) וטכנולוגיות עתידיות, לצד תחרות גוברת בענף השבבים. 

התוצאות האחרונות של אינטל היו חלשות גם ברבעון השני של 2025 החברה הציגה הפסד של 2.9 מיליארד דולר על הכנסות של 12.9 מיליארד דולר. התחזיות קדימה אינן מזהירות, עם שחיקה במעמדה בטכנולוגיות מפתח (דוגמת שבבי AI) ותחרות עזה מטעם טיוואן סמי Taiwan Semiconductor . -0.88%  שמשאירה את אינטל הרחק מאחור. במצב זה, מובילאיי מהווה עבור אינטל מעין "נכס חירום", שהפך ללא־ליבה מבחינתה, שאותו ניתן לממש כדי לתמוך במאזן.

מובילאיי נפגעת ולא באשמתה

בחודש יולי כאמור, הודיעה אינטל על מכירה של מניות מובילאיי שהחזיקה, בהיקף של כ-900 מיליון דולר. העסקה כללה מכירת 45 מיליון מניות לציבור, כשבמקביל מובילאיי עצמה רכשה מאינטל מניות בשווי 100 מיליון דולר, צעד שחיזק את אמון השוק בחברה הבת. כתוצאה, חלקה של אינטל במובילאיי ירד מ-88% לכ-80%, אם כי היא נותרה בעלת השליטה. לא פחות חשוב, אינטל המירה 50 מיליון מניות מסוג B (בעלות זכויות הצבעה מוגברות) למניות רגילות מסוג A, צעד טכני שנתפס כאיתות שאינטל מכשירה את הקרקע למימוש עתידי נוסף.

אמנם בהודעת ההנפקה צוין שאינטל "מתכוונת להמשיך להחזיק במניות המומרים ולא למוכר אותם מיידית", אך בעיני השוק מדובר בהכנת מלאי למכירה, שיהיה קל יותר להפיץ בבוא העת. כלומר, אינטל אומרת שהיא "לא תממש", אך בכל פעם שנקרית ההזדמנות (או כשגובר הלחץ הפיננסי) היא כן מוכרת עוד קצת. השוק, כצפוי, אינו קונה את ההכחשות.

להמשך הכתבה לחץ כאן