בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת. 

"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת. 

מדד S&P 500 בשיא 

מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.

"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.

" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".

• הבנקים ירדו 2%, ארית עלתה 3%, אנלייבקס צנחה 24%
• נעילה חיובית בת"א: מדד הבנקים זינק 2%, הביטוח ב-1.2%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה

אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.

מניית אינטל יורדת ב-4% בעקבות הדיווח על השיחות, לאחר עלייה של 23% בשבוע הקודם. המהלך אינו חסר תקדים. בחודש שעבר הפנטגון השקיע 400 מיליון דולר בחברת MP Materials המתמחה בייצור אדמות נדירות, והפך לבעל המניות הגדול ביותר שלה.

נכס קריטי

אינטל מתמודדת עם אתגרים משמעותיים בשנים האחרונות, כולל איבוד יתרון טכנולוגי לחברות כמו TSMC וסמסונג. הממשלה האמריקאית רואה בחברה נכס קריטי לביטחון הלאומי ומוכנה להשקיע משאבים ציבוריים לחיזוק מעמדה. המענקים במסגרת חוק הצ'יפים נועדו לסייע לאינטל בהקמת מתקני ייצור חדשים בארה"ב. עד כה החברה קיבלה 2.2 מיליארד דולר מהסכום הכולל. טרם ברור האם סכום זה ייכלל בעסקת המניות או יטופל בנפרד.

גורמים בבית הלבן מעלים אפשרות להחיל את המודל גם על מענקים אחרים במסגרת חוק הצ'יפים. שינוי כזה יכול לעצב מחדש את מסגרת התמיכה הממשלתית בתעשיית הטכנולוגיה האמריקאית. הגישה החדשה מייצגת מעבר ממתן מענקים חד-פעמיים לשותפות עסקית ארוכת טווח. הממשלה תוכל להפיק רווחים מהצלחת החברות במקום להסתפק במתן תמיכה כלכלית ללא החזר.

• המגעים בין טראמפ לפוטין מורידים את מחירי הגז והנפט
• משפחת טראמפ יוצאת לציד ביטקוין באסיה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

יתרון וחיסרון

מבחינת אינטל, המודל יכול להוות יתרון כלכלי משמעותי. במקום מענקים המותנים בתנאים ובביצועים, החברה תקבל השקעה ללא דרישת החזר, אך תיאלץ לקבל מעורבות ממשלתית בניהולה. השלכות המהלך על עצמאות העסקית מעוררות שאלות מהותיות. ממשלה המחזיקה 10% מחברת צ'יפים גדולה יכולה להשפיע על מדיניות תפעולית, החלטות השקעה ובחירת שותפים עסקיים.