הום דיפו מאכזבת: תוצאות רבעוניות פושרות; שוק שיפוצים מדשדש; המניה נפלה ותיקנה

הום דיפו Home Depot INC -0.27%  רשת המוצרים לבית שמזוהה גם עם שוק השיפוצים, בדוחות פושרים. המכירות ברשתות עלו ב-1% בלבד, הרווח המתואם למניה פספס את התחזיות והמשקיעים הורידו את המניה בכ-5%. כשלאחר מכן הם החזירו אותה לעשר הבסיס.

תוצאות הרבעון השני היו מתחת לציפיות השוק. מדובר אולי באות אזהרה למשקיעים שציפו לשיפור בביצועי ענף השיפוצים, אך נתקלו ברבעון שמצביע על שוק שעדיין לא מצליח להתאושש. הכנסות עלו, אבל לא מספיק החברה דיווחה על רווח מתואם של 4.58 דולר למניה, לעומת תחזית של 4.72 דולר. 

ההכנסות הסתכמו ב-45.3 מיליארד דולר, עלייה של 4.9% לעומת הרבעון המקביל, אך גם הן נותרו מעט מתחת לציפיות השוק, שעמדו על כ-45.4 מיליארד דולר. המכירות ברשתות הקיימות עלו ב-1%, אך נותרו נמוכות ביחס לציפיות לעלייה של 1.3%.במילים אחרות, מדובר בתוצאות שמצביעות על מגמה חיובית קלה, אך לא מספקת כדי לשנות את התחושה הכללית בענף. גם תנועת הלקוחות בחנויות ירדה בכ-2.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, מה שמעיד על המשך זהירות מצד הצרכנים. 

השפעת שוק הדיור והריבית 

• הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
• בגלל הרוח: הום דיפו יורדת על רקע רבעון חלש ומחסור בסופות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שוק הנדל"ן ממשיך לדשדש. שיעורי ריבית גבוהים פוגעים בהיתכנות הכלכלית של פרויקטי שיפוץ גדולים, שכן רבים מהלקוחות נמנעים מלקחת הלוואות לצורכי שדרוגים. מצב זה פוגע בביקוש הן מצד בעלי בתים והן מצד קבלנים. עם זאת, החברה דיווחה על עלייה בפרויקטים קטנים ותחזוקתיים, תוצאה של הסתגלות לתנאים החדשים.

לכאורה, המומנטום בענף עדיין מוגבל. התחזית השנתית של הום דיפו לא עודכנה, וכוללת ירידה של כ-2% ברווח למניה לצד עלייה צנועה של כ-1% במכירות ברשתות הקיימות. 

רוכבת על פוטנציאל עתידי

• החג מתקרב והרגולטור לוחץ: טריפ.קום נחקרת והמניה צונחת
• גולדמן זאקס: צפי לרבעון חזק על רקע שוק העסקאות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שזינקה 1,500% בשנה ולמה היא מוסיפה היום 23%

הנהלת החברה ממשיכה לבנות על אסטרטגיה ארוכת טווח. שתי רכישות שביצעה לאחרונה של SRS Distribution ו-GMS צפויות לחזק את מעמדה מול קבלנים מקצועיים. מדובר בפעולה שמטרתה להרחיב את ההיצע ללקוחות ה-Pro, שמהווים חלק הולך וגדל מהפעילות. במקביל, יש אינדיקציות חיוביות משוק המשכנתאות כשערך הנכסים בארה"ב עלה בכ-50% מאז 2019, והיקף ההלוואות מגובות נכסים (HELOC) ממשיך לעלות ברציפות כבר 13 רבעונים. 

זה עשוי להעיד על פוטנציאל עתידי לחידוש פעילות השיפוצים הנרחבת, אם וכאשר התנאים המקרו-כלכליים יבשילו לכך. השוק מחכה לאינדיקציה ברורה כשהמשקיעים כרגע פחות מתמקדים ברווחיות הנוכחית ויותר שואלים מתי תגיע נקודת המפנה שיכולה להיות עם הפחתת הריבית שצפויה בספטמבר. 

החברה נסחרת במכפיל רווח נוכחי של כ-20.