הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
נדלן ארהב
צילום: Getty images Israel

שלושה שבועות אחרי שגייסה מהציבור, אביב ארלון מוחקת עד 20% מההון

הודיעה כי במסגרת הכנת הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של השנה, ועל פי אומדנים עדכניים, שווי הנכסים שלה עודכן כלפי מטה
ניצן כהן | (5)
נושאים בכתבה אביב ארלון אורט

חברת אביב ארלון העוסקת בהשקעות בנדל"ן בארה"ב וסרביה, הודיעה כי במסגרת הכנת הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של השנה, ועל פי אומדנים עדכניים, שווי הנכסים שלה עודכן כלפי מטה. החברה צירפה הערכת שווי להודעה עם פירוט של הנכסים אשר שווים ירד והעריכה כי היא צפויה למחוק 18 עד 24 מיליון שקל מההון העצמי שלה.

לא היינו נדרשים לירידת ערך נכסי נדל"ן ברבעון הראשון של השנה, ירידת ערך שנובעת בעיקרה מהתפרצות וירוס הקורונה, מדיניות ריחוק חברתי וסגר שהביאה לפגיעה בשוכרים המסחריים של החברה, אלמלא רק לפני שלושה שבועות החברה גייסה 10.5 מיליון שקל מהציבור באמצעות אגרות חוב.

באופן תיאורטי מדובר בסכומים קטנים אך נשאלת השאלה האם המידע שמוצג היום לציבור באמצעות הודעת בורסה לא היה ידוע לחברה טרם הגיוס? ואם היה ידוע האם לא היה הציבור צריך לקבל אותו בזמן אמת, טרם הזרים ביקושים להנפקה של החברה במחירים שמשקפים חזרה לפעילות מלאה לפי שווי נכסים מלא (פחות או יותר).

בעניין זה נציין כי ההון העצמי של החברה מסתכם בכ-117 מיליון שקל, כך שמחיקה של 24 מיליון שקל היא הפחתה דרמטית של ההון העצמי (כ-20%).

חמור יותר, אם כן, אביב ארלון דיווחה כי פרויקט שבבעלותה בארה"ב נמצא לקראת הפרה של תנאי הלוואה שקיבלה. "ביחס למרכז המסחרי הידוע בשם Place Park בוולחו, קליפורניה – החברה הבת האמריקאית המחזיקה בזכויות בנכס, פנתה לגורם המממן בהודעה, כי החברה הבת האמריקאית צפויה להיות בהפרה של הוראות הסכם ההלוואה שנחתם בינה לבין הגורם המממן. החברה עדכנה את הגורם המממן, כי אחוזי התפוסה במרכז המסחרי צנחו מ-93% ל-53% עקב עזיבתו של הסופרמרקט שפעל במרכז המסחרי, וכעת הם צפויים להמשיך ולרדת כתוצאה ממשבר הקורונה.

"כך למשל מכון הכושר אשר הינו השוכר הגדול ביותר במרכז, המאכלס כ-15% משטחי המרכז המסחרי אינו פעיל כעת כתוצאה מתקנות שעת החרום בארה"ב ואינו משלם דמי שכירות. כיוון שתזרים המזומנים של המרכז המסחרי אינו מספיק לצורך שירות החוב, החברה הבת האמריקאית פנתה לגורם המממן על מנת לדון באפשרויות שונות ביחס להלוואה זו. הגורם המממן השיב שהוא מוכן לנהל משא ומתן ביחס להלוואה זו.

"יצוין, כי ההלוואה הינה ללא זכות חזרה ללווה והיא ניתנה בקשר עם רכישת המרכז המסחרי. במהלך החודשים אפריל ומאי, 2020 שעור גביית שכ"ד ודמי הניהול מהשוכרים בנכס הסתכם לכ-61% ביחס להכנסות החודשיות במהלך עסקים רגיל".

כן, פשוט ככה כותבת החברה בהודעה לבורסה, שבועות בודדים לאחר שגייסה כסף מהציבור.

נמשיך, "ביחס לכל אחד מהמרכזים המסחריים הידועים בשם West Square Consumer Glenbroo", כותבת החברה "החברה פנתה, Riverwalk Plaza ,Rivergate Station ,Hagerstown Shopping Center ,Commons הבת האמריקאית הרלוונטית המחזיקה במרכז המסחרי לגורם המממן על מנת שיאפשר לה: 1. להשתמש בפיקדונות הכספיים המוחזקים על ידי הגורם המממן לצורך שירות החוב וניהול שוטף של המרכז המסחרי 2 .להשהות את המועדים בהם אמורה להיבחן עמידתה של חברת הבת האמריקאית הרלוונטית באמות המידה הפיננסיות הקבועות בהסכם הלוואה 3 .לקבוע הקלות מסוימות לשוכרים ביחס לתשלום דמי השכירות כדי לסייע להם בהתמודדות עם המשבר. טרם התקבלו תשובות מהגורמים המממנים. יצוין, כי ההלוואות אשר שימשו לצורך רכישת הנכסים האמורים הינם ללא זכות חזרה ללווה. במהלך החודשים אפריל ומאי, 2020 שעור גביית שכ"ד ודמי הניהול מהשוכרים בנכסים האמורים הסתכם לכ-60% ביחס להכנסות החודשיות במהלך עסקים רגיל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

נמשיך, "ביחס למרכז המסחרי Center Shopping Century בשיקאגו – חברת הבת האמריקאית מנהלת משא ומתן עם הגורם המממן בתיקון להסכם ההלוואה לפיו תשלומי קרן ההלוואה לחודשים מאי, יוני ויולי 2020 ידחו וישולמו בתוספת ריבית במועד הסופי לפרעון ההלוואה. במהלך החודשים אפריל ומאי, 2020 שעור גביית שכ"ד ודמי הניהול מהשוכרים בנכס הסתכם לכ- 36% ביחס להכנסות החודשיות במהלך עסקים רגיל".

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    שמוליק 19/05/2020 14:01
    הגב לתגובה זו
    מה אתם מבינים בנדלן בחול?
  • 3.
    הוא שנאמר פריירים רק מתחלפים ונותנים כסף סתם 19/05/2020 13:45
    הגב לתגובה זו
    הוא שנאמר פריירים רק מתחלפים ונותנים כסף סתם
  • 2.
    רוסלן 19/05/2020 12:58
    הגב לתגובה זו
    אכן, ציטוטים מדויקים של הודעת החברה באתר הבורסה מאתמול בערב. למרות ההודעה, ברגעים האלה משקיעים מוכנים לקנות את האג"ח המדובר בסכומים של יותר מ-200,000 ש"ח בירידה של 2.5-3% משער האג"ח אתמול. כך שככל הנראה מחיקת חלק מההון העצמי לא הפתיעה את המשקיעים.
  • אאא 19/05/2020 13:12
    הגב לתגובה זו
    אגח של 0.8 מחמ ירידה של 3% היא דרמטית בתשואה. זה לא איפה שההנפקה הייתה ולא נראה לי שמישהו חשב שהחברה תמחק רבע מההון שלה
  • 1.
    כרגיל הבורסה היא ישראבלוף (ל"ת)
    הערה 19/05/2020 12:44
    הגב לתגובה זו
ריצרד פרנסיס טבע
צילום: סיון פרג'

טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה


החברה מבקשת אישור לשיווק אולנזאפין בהזרקה תת עורית ארוכת טווח, על בסיס ניסוי שלב 3

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע סכיזופרניה


טבע מדווחת כי הגישה לרשות המזון והתרופות האמריקאית, ה-FDA בקשה לאישור תרופה לאולנזאפין בהזרקה ארוכת טווח, תחת שם הקוד TEV‑749. מדובר בפורמולציה תת עורית שניתנת פעם בחודש למבוגרים עם סכיזופרניה. הבקשה נשענת על תוצאות ניסוי שלב 3 בשם SOLARIS, שכלל מעקב יעילות ובטיחות לאורך שנה, תוך השוואה לטיפול פלצבו בתקופה הראשונית ובהמשך המשך טיפול בקבוצות מינון שונות. לפי החברה, הנתונים הראו שמירה על יעילות קלינית ופרופיל בטיחות דומה לטבליות אולנזאפין הקיימות, וגם סבילות טיפולית שמאפשרת מתן מתמשך.

מדובר בניסיון ממוקד של טבע לבנות לעצמה מעמד יציב בתחום ה‑LAI זריקות ארוכות טווח, שנחשב לאחד המקומות שבהם יש ערך מוסף אמיתי לחברת תרופות: מוצרים מורכבים יותר, חסמי כניסה גבוהים, ותמחור טוב יותר מגנריקה רגילה. זה גם משתלב עם המסר שטבע מנסה להעביר בשנים האחרונות: חיזוק הצינור החדשני, גיוון ההכנסות, ופחות תלות במחזוריות של תחרות על מחירים.

אולנזאפין הוא טיפול ותיק ומרכזי בסכיזופרניה, עם שימוש רחב בעולם בגלל יעילות גבוהה ויכולת לייצב סימפטומים. אבל הטיפול היומי סובל מחיסרון בסיסי: בעיית היענות. סכיזופרניה היא מחלה כרונית עם תקופות רגיעה ונסיגה, ובפועל רבים מהמטופלים מפסיקים טיפול חלקית או לגמרי, מה שמוביל להחמרה ולחזרה לאשפוז. כאן נכנסת הזריקה החודשית, רעיון שמכוון להפחית את הצורך בנטילה יומיומית ולהקטין את הסיכון ל”חורים” בטיפול. אם כי חשוב לזכור שגם זריקה אחת לחודש דורשת מסגרת רפואית יציבה ומעקב, ולכן היא לא פתרון קסם לכל מטופל, אבל עבור אוכלוסייה רחבה היא יכולה לשנות את התמונה.

בטבע מדגישים שהמוצר מיועד לתת מענה לפער מוכר בשוק: חולים שמגיבים טוב לאולנזאפין אבל מתקשים להתמיד בכדורים.



לאחרונה ה-FDA רשות המזון והתרופות האמריקאית אישרה להרחיב את השימוש בתרופה יוזדי (Uzedy) של טבע גם לטיפול בחולי הפרעה דו-קוטבית בגילאי 18 ומעלה. התרופה, שהושקה במאי 2023 ואושרה עד כה רק לטיפול בסכיזופרניה, מציגה כעת פוטנציאל מסחרי רחב בהרבה. יוזדי היא זריקה תת-עורית המבוססת על ריספרידון בתצורת שחרור מושהה, שפותחה בטכנולוגיית SteadyTeq של חברת מדינסל הצרפתית. הטכנולוגיה מאפשרת שחרור מבוקר ואחיד של החומר הפעיל, כך שהשפעתו מתחילה תוך 6-24 שעות מההזרקה ונמשכת כחודש שלם.

האישור החדש מאפשר שימוש ביוזדי כטיפול בודד או בשילוב עם ליתיום או Dyzantil, ופותח בפני טבע שוק של כ-3.4 מיליון אמריקאים הסובלים מהפרעה דו-קוטבית. המחלה, הידועה גם כמאניה-דיפרסיה, מהווה אתגר טיפולי מורכב בשל התנודתיות הקיצונית במצבים הנפשיים ושיעור ההיענות הנמוך לטיפול מתמשך. הזרקה חודשית כמו יוזדי מפחיתה משמעותית את שיעור ההפסקות בטיפול ובכך מצמצמת את הסיכון להחמרות במצב הנפשי, התקפים, אשפוזים ואף ניסיונות אובדניים. על פי נתוני טבע, 80% מהחולים שעוברים מטיפול אוראלי ליוזדי ממשיכים בטיפול בהצלחה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
גיא ברנשטיין , פורמולה מערכות, צילום: רשתותגיא ברנשטיין , פורמולה מערכות, צילום: רשתות

אקזיט עצוב לעובדי סאפיינס - גיא ברנשטיין ורוני על-דור התעשרו וכמה הם קיבלו?

ברנשטיין, מנכ"ל ולמעשה בעל השליטה בפורמולה, הוא הדוגמה הכי טובה בארץ לשלטון המנהלים - יצר לעצמו דרך אופציות (למרות שבחברת החזקה אין מקום לאופציות) הון של כ-200 מיליון דולר; 4,800 עובדי סאפיינס ביחד לא מקבלים חלק קטן ממה שהוא מקבל באופציות בשנה   

מנדי הניג |
נושאים בכתבה סאפיינס רוני על-דור גיא ברנשטיין פורמולה

בזמן שהנהלת פורמולה ובראשה גיא ברנשטיין חוגגים את האקזיט בחברה הבת - סאפיינס, ובמקביל להתעשרות יוצאת דופן של ברנשטיין שממנכ"ל שכיר הפך להיות בעצם בעל שליטה בפורמולה עם שכר פנומנלי והקצאת אופציות נדיבה (לעצמו), הוא לא דאג לעובדים (הרחבה: שכר העתק של גיא ברנשטיין ואיך זה שהוא בפועל בעל השליטה בפורמולה? 

הוא יכול להתחמק ולהעביר את האחריות לרוני על-דור, מנכ"ל סאפיינס כבר 20 שנים, אבל האחריות של שניהם. גם על-דור דאג להתעשר ולחלק לעצמו אופציות, אבל בעוד שברוב האקזיטים אנחנו שומעים על התעשרות של העובדים זה לא קרה.

מצד אחד זה מקומם כי פורמולה היא האחרונה שאמורה להקצות אופציות למנהלים שלה - זו חברת החזקות, ובחברת החזקות מי שמזיז את הפעילות והרווחים הם החברות למטה. מעבר לכך, אם כבר יש בקבוצה מדיניות של חלקוה מאוד נדיבה למעלה, אז הקיצוניות בין הראש לבין עובדי סאפיינס קשה לעיכול. ברנשטיין מקבל שכר בשנה של 37 מיליון שקל, הוא שווה כ-200 מיליון דולר דרך אופציות ומניות שחולקו לו, והוא שווה יותר מכל 4,800 עובדי  סאפיינס. לא הגיוני.


כל עובדי סאפיינס מחזיקים נכון לסוף 2024 ב-43 אלף מניות בסכום נמוך מ-2 מיליון דולר. החברה לא חילקה מניות בשנה שעברה, ונראה שהיא לקראת חיסול ההטבות דרך מניות:

 



להמשך הכתבה לחץ כאן