מדינות מתעוררות נופלות אחת אחרי השנייה. האש מתפשטת?
"האש במדינות המתעוררות מתפשטת ונגיד הבנק האינדונזי קרא בשבוע שעבר לפד' להיות "מודע" להשלכות הגלובאליות של מדיניותו, אבל המשקיעים במערב לגמרי "מודעים", לא מתרגשים ולמען האמת נראה שהם צודקים", כך כותב אמיר כהנוביץ' כלכלן ראשי של בית ההשקעות אקסלנס בסקירת המאקרו השבועית. שעות אחרי שארגנטינה קיבלה בשבוע שעבר את הסיוע הגדול מעולם של קרן המטבע, 50 מיליארד דולר, המטבע שלה קרס והמשקיעים ברחו בהמוניהם לנכסים בטוחים. פחות מ-24 שעות אחרי שטורקיה הפתיעה עם העלאת ריבית גבוהה מהצפוי הלירה החלה ליפול ואחרי שהבנק הברזילאי רכש ביום חמישי חוזי swap על הריאל בהיקף של 2 מיליארד דולר המטבע חזר להתמוטט. שורה של מדינות מתעוררות נופלות אחת אחרי השנייה, כשגם דרום אפריקה נכנסה לרשימה. על פניו השאלה הגדולה אם האש מתפשטת ועד לאן היא יכולה להגיע? "לשם השוואה, גם בקריסה הגדולה של המדינות המתעוררות, בשנים 2014-15 כאשר המטבעות שלהן נפלו בכ-30% שוקי המניות במערב נותרו יציבים ואף עם מגמה חיובית. במילים אחרות לא נראה שהנפילה ביום שישי במניית אפל יחד עם הריאל הברזילאי קשורות אחת לשנייה. אגב, מניית אפל ירדה ביום שישי ב-2.3%, לאחר שדיווחה שתייצר השנה 20% פחות מדגמי האייפון החדשים. ובכל זאת, למשבר בשווקים המתעוררים כן יש השפעות על שוקי המערב ובראשם ההשפעה על ירידת הביקוש לנפט והוזלת המחירים המיובאים, כשהן נעשות זולות יותר ליצור", מציין כהנוביץ'. "כלומר, ההשפעה של משבר במדינות המתעוררות על המערב, אם תימשך, תהיה כנראה גם הפעם, כמו ב-2014 והלאה, בעיקר דפלציה וסביבת ריבית נמוכה, מה שעשוי למעשה לתמוך בשווקי המערב". ה-ECB בדרך לדון על הפסקת רכישות האג"ח בעניין הפסקת תכנית הרכישות של הבנק המרכזי האירופאי מציין כהנוביץ' כי "על פניו שאיבת כסף מהשוק הינה גורם סופר דפלציוני (כיוון שמקטינה את כמות הכסף), מה שצריך עפ"י התיאוריה להוביל למתווה ריבית עתידית נמוך יותר (כדי לדחוף את האינפלציה ליעד), מה שתומך כמובן במח"מ הארוך". "מצד שני, שאיבת הכסף עצמה כרוכה בהצפה לכאורה של השוק באג"ח ממשלתיות, מה שצריך, עפ"י התיאוריה, להוביל לירידת מחיר האג"ח, מה שכמובן מסוכן מאד למח"מ הארוך". "במבחן המציאות אפשר לטעון שבזמן הרכישות עצמן האינפלציה לא עלתה ולכן אין סיבה להעריך שבפעולה ההפוכה, של שאיבת הכסף, נראה דפלציה. מצד שני בזמן הרכישות התשואות דווקא עלו ולכן אין סיבה שבפעולה ההפוכה נראה עליית תשואות". מסכם כהנוביץ'. טראמפ הציע כי כל מדינות ה-G7 יסירו חסמים וסובסידיות כהנוביץ' מתייחס בסקירתו גם לפסגת ה-G7, לדבריו "מתוך מטרה להנהיג סחר חופשי "אמיתי" – ההצעה של טראמפ מלמדת שוב שמטרת איומי הסחר שלו איננה להוביל לעולם עם יותר חסמי סחר, אלא להיפך. טראמפ משתמש במשקלה של ארה"ב בכלכלה העולמית כדי ללחוץ על מדינות להוריד חסמים ומגבלות". "מנהיגים פוליטיים בעיקר באירופה יודעים שהדרישות של טראמפ צודקות ונכונות ושבסופו של דבר ינצח, אך כנראה שחסר להם את הכח האלקטוראלי שדרוש להורדת החסמים. הורדת חסמים פוגע לרוב בקבוצות פרוטקציוניסטיות שיש להן כח פוליטי. טראמפ יצטרך להמשיך ללחוץ עד שהנפגעים יהיו בעלי כח אלקטורלי חזק יותר מכוחם של הפרוטקציוניסטים. למעשה, ישראל צריכה לקוות שטראמפ יעשה גם עליה מלחמת סחר וידחוף אותה בכח לשינויים מבניים להגברת התחרות". "ישראל צריכה לקוות שטראמפ יעשה גם עליה מלחמת סחר"
"כלומר, ההשפעה של משבר במדינות המתעוררות על המערב, אם תימשך, תהיה כנראה גם הפעם, כמו ב-2014 והלאה, בעיקר דפלציה וסביבת ריבית נמוכה, מה שעשוי למעשה לתמוך בשווקי המערב".
ה-ECB בדרך לדון על הפסקת רכישות האג"ח
בעניין הפסקת תכנית הרכישות של הבנק המרכזי האירופאי מציין כהנוביץ' כי "על פניו שאיבת כסף מהשוק הינה גורם סופר דפלציוני (כיוון שמקטינה את כמות הכסף), מה שצריך עפ"י התיאוריה להוביל למתווה ריבית עתידית נמוך יותר (כדי לדחוף את האינפלציה ליעד), מה שתומך כמובן במח"מ הארוך".
"מצד שני, שאיבת הכסף עצמה כרוכה בהצפה לכאורה של השוק באג"ח ממשלתיות, מה שצריך, עפ"י התיאוריה, להוביל לירידת מחיר האג"ח, מה שכמובן מסוכן מאד למח"מ הארוך".
"במבחן המציאות אפשר לטעון שבזמן הרכישות עצמן האינפלציה לא עלתה ולכן אין סיבה להעריך שבפעולה ההפוכה, של שאיבת הכסף, נראה דפלציה. מצד שני בזמן הרכישות התשואות דווקא עלו ולכן אין סיבה שבפעולה ההפוכה נראה עליית תשואות". מסכם כהנוביץ'.
טראמפ הציע כי כל מדינות ה-G7 יסירו חסמים וסובסידיות
כהנוביץ' מתייחס בסקירתו גם לפסגת ה-G7, לדבריו "מתוך מטרה להנהיג סחר חופשי "אמיתי" – ההצעה של טראמפ מלמדת שוב שמטרת איומי הסחר שלו איננה להוביל לעולם עם יותר חסמי סחר, אלא להיפך. טראמפ משתמש במשקלה של ארה"ב בכלכלה העולמית כדי ללחוץ על מדינות להוריד חסמים ומגבלות".
"מנהיגים פוליטיים בעיקר באירופה יודעים שהדרישות של טראמפ צודקות ונכונות ושבסופו של דבר ינצח, אך כנראה שחסר להם את הכח האלקטוראלי שדרוש להורדת החסמים. הורדת חסמים פוגע לרוב בקבוצות פרוטקציוניסטיות שיש להן כח פוליטי. טראמפ יצטרך להמשיך ללחוץ עד שהנפגעים יהיו בעלי כח אלקטורלי חזק יותר מכוחם של הפרוטקציוניסטים. למעשה, ישראל צריכה לקוות שטראמפ יעשה גם עליה מלחמת סחר וידחוף אותה בכח לשינויים מבניים להגברת התחרות".
"ישראל צריכה לקוות שטראמפ יעשה גם עליה מלחמת סחר"
- 4.אא 11/06/2018 18:21הגב לתגובה זוזה שבזמן הרכישות לא הייתה אינפלציה זה כי הכסף הלך לביצוע השקעות ממונפות וביסוס וייצוב מחירם של נכסים ראליים ופיננסים כאחד. זה כמובן לא אומר שברגע שהרכישות יפסקו לא תהיה דפלציה...אם כשהכסף זול לא הצליחו להגיע ליעדי האינפלציה מה יהיה כשהוא יתקייר...דרופ דה מייק.
- 3.דוד 11/06/2018 17:38הגב לתגובה זואייל מצב קניה חזק באל על
- 2.שלמה אליהו 11/06/2018 16:36הגב לתגובה זואמנם כתבה של אדם מלומד ומבין אתה מספר על חצי הכוס המלאה אבל זה יכול גם כמו בומרנג נראה מה יקרה שהבעיה תבוא לפתחם של המדינות העשירות
- 1.לא ידעתי שבארץ הקודש קיים פרוטקציוניזם (ל"ת)מלחמת סחר נגדנו? 11/06/2018 16:36הגב לתגובה זו
טבע קיבלה אישור FDA ומשיקה בארה"ב גרסה גנרית לתרופת ירידה במשקל
טבע משיקה בארה"ב גרסה גנרית ראשונה לסקסנדה, תרופת GLP-1 לירידה במשקל, לאחר שקיבלה אישור FDA; המכירות המקוריות בארה"ב הסתכמו בכ-165 מיליון דולר בשנה, והמהלך משתלב באסטרטגיית הצמיחה של החברה
טבע טבע טבע -1.07% הודיעה היום כי קיבלה אישור רשות התרופות והמזון האמריקאית (FDA) להשקת הגרסה הגנרית הראשונה לסקסנדה (Saxenda), תרופה ממשפחת ה־GLP-1 המיועדת לירידה במשקל. מדובר בציון דרך משמעותי עבור החברה, שכן זו הפעם
הראשונה שבה מושקת בארה"ב תרופה גנרית לקטגוריית התרופות שמובילה את אחד התחומים הצומחים ביותר בשוק התרופות.
סקסנדה, המבוססת על החומר הפעיל לירגלוטייד (Liraglutide), רשומה לטיפול במבוגרים הסובלים מהשמנה או ממשקל עודף יחד עם מחלות נלוות, וכן לנערים
בגילאי 12–17 במשקל מעל 60 ק"ג. ההשקה מגיעה כחלק מאסטרטגיית "Pivot to Growth" של טבע, שבמסגרתה היא שמה דגש על הרחבת פורטפוליו התרופות הגנריות המורכבות.
החברה ציינה כי ההשקה של הגרסה הגנרית לסקסנדה מספקת לחולים בארה"ב את מוצר ה־GLP-1 הראשון מסוגו
לירידה במשקל, ומדגישה את מעמדה של טבע כחברת גנריקה מובילה.
לפי נתוני IQVIA, מכירות סקסנדה בארה"ב הסתכמו בכ־165 מיליון דולר ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025. אמנם מדובר בהיקף נמוך משמעותית מזה של תרופות כמו ויגובי או אוזמפיק, אך הכניסה של טבע לקטגוריה
הצומחת של טיפולי ההשמנה מסמנת עבורה פוטנציאל אסטרטגי רחב.
- טבע מתקרבת לשפל שנתי - מי המוסדיים שינצלו את הירידות?
- טבע תוריד מחר את הבורסה - לקראת פתיחה אנגלית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשורה התחתונה, טבע מבצעת צעד נוסף בהתרחבותה בתחום התרופות הגנריות המורכבות, הפעם דווקא בזירה שמושכת עניין עצום מצד שוק ההון והציבור, תרופות ההרזיה. השוק יבחן כעת עד כמה היא תוכל לתרגם את
המהלך להכנסות משמעותיות ולחיזוק מעמדה אל מול המתחרות.
יוסי כהן מתקרב לאקזיט של 50 מיליון דולר
ראש המוסד לשעבר מכוון להיות ראש ממשלה, אבל בדרך עוצרים באקזיט ענק וגם מה חשוב יותר לכהן - המדינה או כסף?
יוסי כהן, ראש המוסד לשעבר התארח בפודקאסט של יסמין לוקץ' והסביר לנו למה הוא צריך להיות ראש הממשלה הבא. העיתוי של הראיון כנראה לא מקרי. כהן שמר על עמימות ובחר שלא להיכנס לפוליטיקה כדי לא לפגוע בכיס שלו. הוא בחר בכסף הגדול בשנים האחרונות ולא "בהצלת העם", ועכשיו אחרי שהכסף כבר בדרך, הוא נזכר שהוא סופרמן.
כהן, מתקרב לאקזיט של 40-60 מיליון דולר. כהן מחזיק באופציות בדוראל LLC (דוראל ארה"ב) המוחזקת על ידי דוראל, קרן אפולו וקבוצת מגדל ומרכזת פעילות רחבה בשוק האנרגיה המתחדשת בארה"ב. דוראל הודיעה ממש לאחרונה באופן רשמי על קידום ההנפקה בוול סטריט. זה היה אחד מהתפקידים של כהן - לפתוח דלתות, לקדם את הפעילות בארה"ב, לקדם את ההנפקה ועל זה הוא קיבל שכר ובעיקר אופציות בהיקף גדול.
ההנפקה צפויה להיות לפי שווי של 2-2.5 מיליארד דולר, לכהן יש אופציות ל-3% מהחברה לפי מחיר מימוש של מתחת ל-1 מיליארד דולר. השווי של האופציות צפוי להיות 40 עד 60 מיליון דולר, ויש עוד בונוסים ומענקים נוספים.
יוסי כהן בשני אקזיטים - כסף ופוליטיקה
לכהן יש עדיין תפקיד בקידום ההנפקה, אבל פחות קריטי מבעבר - המהלכים שעשה או לא עשה (מספיק שיודעים שראש המוסד הישראלי לשעבר הוא דירקטור בחברה) כנראה עזרו, פתחו דלתות. הפעילות גייסה כסף גדול ממשקיעי עוגן וקרנות השקעה, נכנסה לפרויקטים ענקיים בארה"ב ונערכת להמשך הרחבת הפעילות. כלומר, העסק כבר רץ טוב פנימית וחיצונית; ועכשיו זה זמן טוב לעשות אקזיט נוסף - עוד צעד לכיוון הפוליטיקה ולספק הערכה על התמודדות על תפקיד ראש הממשלה.
- דוראל עם צמיחה בהכנסות ותכנית הנפקה בוול סטריט
- האקזיט של יוסי כהן מתקרב - דוראל ארה"ב נערכת להנפקה בוול סטריט בשנה הקרובה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
זה לא מפתיע. חשוב להזכיר שכהן כבר אמר בעבר דברים בסגנון: הציבור רוצה אותי, הציבור קורא לי, יש לי אחריות. כן, כהן רוצה שתבינו שהוא עושה את זה בשבילנו, הוא לא בא בשביל כבוד, לא בשביל כוח, ובטח שלא כסף וטובות הנאה (את זה הוא כבר השיג, והאמת שעדיף ראש ממשלה עשיר, כזה שכנראה יהיה קשה יותר לשחד). הוא בא להציל אותנו.
