סטפק מצמצם החזקה במניות מיטב; ברקע רשות שוק ההון נגד מיטב

צבי סטפק, מייסד, מבעלי העניין במיטב,  ודמות מוכרת בשוק ההון, מכר אתמול חלק מהותי מהחזקתו במניות החברה. בסה"כ מכר סטפק 154,473 מניות של החברה בעסקאות שבוצעו בבורסה, לפי שער של כ-66.6 שקלים למניה (6,664 אג'), בשווי של מעל 10 מיליון שקל.

סטפק, דירקטור במיטב ואביו של אבנר סטפק, מבעלי השליטה, מחזיק כעת ב-211,725 מניות מיטב, עם שווי מוערך של כ-14 מיליון שקלים. המכירה בוצעה במספר פעימות בתאריך 25 ביוני, כלומר היקף המכירה עמד על יותר מ-40% מההחזקה שלו בחברה.

סטפק מנצל את הזינוק במניית החברה, שרשמה תשואה פנומנלית של 372% ב-12 החודשים האחרונים, ו-121% מתחילת השנה.

רשות שוק ההון נגד מיטב

בית ההשקעות מיטב מצא את עצמו תחת עינה הפקוחה של רשות שוק ההון, לאחר שהגדיל באופן משמעותי את אחזקותיו בחברת האשראי פנינסולה – מהלך שהביא אותו לשליטה של למעלה מ־80% מהון המניות של החברה הציבורית. לפי הודעה שפרסמה מיטב, ביום שני (24.6) התקבלה אצלה פנייה מרשות שוק ההון, בטענה כי הרכישות שביצעה בוצעו לכאורה בניגוד לתנאי היתר השליטה שניתן לה בעבר.

• מיטב חוצה את רף ה־80% בהחזקה פנינסולה; לקראת מחיקה מהמסחר?
• למה המחירים בסופר עולים? הסיבה האמיתית

מיטב נדרשת להשיב לרשות עד השעה 16:00, ומסרה כי תגיש מענה מפורט במועד. לטענת החברה, העסקאות בוצעו בלוח זמנים דחוק בשל תנאי שוק חריגים, בין היתר על רקע המצב הביטחוני בישראל, וכי הן נועדו לשרת את טובת ציבור המשקיעים שלה.

במהלך היומיים האחרונים ביצעה מיטב שתי רכישות עיקריות: הראשונה בשוק הפתוח, בה רכשה כ־13 מיליון מניות בכ־35 מיליון שקל, והשנייה – רכישה מחוץ לבורסה של כ־10.5% מהמניות מידי סיגלית אלל, בתמורה לכ־64 מיליון שקל. בכך הפכה מיטב לבעלת שליטה דומיננטית, והציבה סימני שאלה בשוק ההון לגבי כוונותיה – האם תנסה למחוק את פנינסולה מהמסחר, או תבצע מהלך מיזוג פנימי עם זרועות אשראי נוספות שבשליטתה, כמו קרן לוטוס ו"מיטב הלוואות".

• האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
• לא רק אקזיט - איך עסקת IBC תשפיע על סלקום?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ההשקעה בפנינסולה אינה מקרה פרטי, מדובר בזרוע אשראי מרכזית עבור מיטב, שמובילה בשנים האחרונות אסטרטגיה ברורה של חדירה עמוקה לתחום האשראי הלא-בנקאי. ברבעון הראשון של 2025, תרם תחום זה כ-20% לרווח התפעולי של בית ההשקעות. בניגוד למוסדיים שבחרו לרכוש גופים מסורתיים דוגמת חברות כרטיסי אשראי, מיטב פועלת לבניית תשתית אשראי עצמאית, עם שליטה מלאה ויכולת לייצר סינרגיה תפעולית.

מיטב מבהירה כי לדעתה אין הצדקה רגולטורית למנוע את הגדלת ההחזקה בפנינסולה, במיוחד לאור העובדה שלבעלי השליטה שלה כבר קיימים היתרי שליטה בפנינסולה ובחברות מפוקחות נוספות. החברה אף פועלת מזה זמן מול רשות שוק ההון להסדרת היתר מעודכן, ולדבריה כבר הועברו טיוטות בעניין זה.

שאלת ההמשך כעת נוגעת לעתיד החברה: האם תישאר ציבורית, תעבור לאיחוד עם חברות מקבילות, או תימחק מהמסחר במסגרת הצעת רכש מלאה. נכון לעכשיו, מניית פנינסולה נסחרת לפי שווי של כ־645 מיליון שקל, לאחר עלייה של 43% מתחילת השנה ו־111% ב־12 החודשים האחרונים.

הפעילות ברבעון הראשון

בית ההשקעות מיטב  פתח את 2025 עם רבעון חזק במיוחד, והציג צמיחה רוחבית בכל תחומי הפעילות. ההכנסות הכוללות עלו בכ-25% והסתכמו ב-451 מיליון שקל, בעוד שההוצאות התפעוליות צמחו בקצב מתון של 11% בלבד, מה שתמך בזינוק של 70% ברווח הנקי ל-107 מיליון שקל, ובעלייה של 55% ברווח התפעולי שהסתכם ב-144 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם טיפס ב-49% ל-173 מיליון שקל, ובמקביל הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד של 35 מיליון שקל. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הגיע ל-90 מיליון שקל, עלייה של 80% לעומת הרבעון המקביל.

מיטב נהנתה מצמיחה גם בכל אחד מהמגזרים המרכזיים: בתחום החיסכון לטווח ארוך נרשמה עלייה של 25% בהכנסות ל-178 מיליון שקל, עם גידול בהיקף הנכסים ל-161 מיליארד שקל. במגזר החיסכון השוטף (קרנות נאמנות וסל) נרשמה עלייה של 19% בהכנסות ל-106 מיליון שקל, ובפעילות הברוקראז' של מיטב טרייד נרשמה צמיחה ל-51 מיליון שקל, תוך גיוס של כ-9,000 לקוחות חדשים ברבעון וחציית רף 100 אלף לקוחות. בתחום האשראי נמשכת ההתרחבות, עם עלייה של 44% בהכנסות שהגיעו ל-91 מיליון שקל. בסיום הרבעון הסתכמו הנכסים המנוהלים של הקבוצה ב-331.5 מיליארד שקל, ובמאי כבר עברו את רף 346 מיליארד.

להרחבה - מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה