שנת 2025 הייתה שנה יוצאת דופן לתעשיית קרנות הנאמנות הישראלית, כשבמרכז ניצב שוק ההון הישראלי והעליות החדות שנרשמו במדדי המניות והאג"ח. במבט קדימה ניתן להעריך כי פעילות הקרנות תמשיך לתפקד טוב גם ב-2026, בתמיכת ירידת פרמיית הסיכון של ישראל שנרשמה בחודשים האחרונים, הצפויה לסייע ליציבות הפעילות במשק ולצמיחה הכלכלית.

עוד במבט על 2026, סביבת ריבית יורדת והמשך הליכי התייעלות של החברות, בעיקר בתחום הפיננסים ובמרכז הבנקים, עשויים לתמוך בהמשך צמיחת פעילותן וכך גם בהמשך המגמה החיובית בשווקים. הורדות הריבית הצפויות עשויות לתמוך גם במצבן של החברות הקטנות והממונפות יותר, ובכלל זה חברות ענף הנדל"ן. כל זאת, כאמור, בהנחה שלא תירשם הרעה בסביבה הגיאו-פוליטית. 

בסיכום שנתי מציגה תעשיית קרנות הנאמנות צמיחה של כ-25% בהיקף הנכסים המנוהלים בה, שהגיע בסוף 2025 לרמת שיא של כ-750 מיליארד שקל לעומת כ-600 מיליארד שקל מנוהלים בתחילת השנה. 

בפילוח קטגוריות הפעילויות העיקריות ניתן לציין גיוסים של כ-50 מיליארד שקל שנרשמו בסיכום שנתי בקרנות הנאמנות המנוהלות, בעוד הקרנות הכספיות גייסו בשנה החולפת כ-25 מיליארד שקל, קרנות הנאמנות המחקות גייסו כ-15 מיליארד שקל וקרנות הסל גייסו כ-9 מיליארד שקל. 

• מגדל תלווה את Re-New בעסקת מימון בהיקף של כ־1.5 מיליארד שקל
• מגדל מנפיקה את האג"ח הראשונה בישראל לסיכוני רעידת אדמה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מגמה של הגדלת סיכון בקרב המשקיעים הישראלים

בהשפעת סיום המלחמה וירידת פרמיית הסיכון של השוק הישראלי, בשנה החולפת המומנטום החיובי התגבר. מגמה זו באה לידי ביטוי בתעשיית קרנות הנאמנות המקומית בעלייה ברכישת של מוצרי מניות בישראל, על בסיס ההנחה ולפיה הרגיעה הגיאופוליטית עשויה לתמוך בצריכה הפרטית וברווחיות העתידית של החברות הפועלות בישראל. 

עוצמת השוק הישראלי באה לידי ביטוי בגיוס שנתי של כ-12 מיליארד שקל שרשמו קרנות מחקות מנייתיות בשוק הישראלי, לעומת גיוס של כ-0.5 מיליארד שקל בקרנות מחקות מנייתיות חו"ל. 

מגמות אלה משקפות את עליית האופטימיות בקרב המשקיעים הישראלים, שבמהלך השנה החולפת הגדילו חשיפה לשוק ההון הישראלי, בעיקר באמצעות רכישת קרנות מנייתיות וקרנות המשלבות אג"ח ומניות. בצד השמרני יותר, המשקיעים המשיכו להזרים כספים לקרנות הכספיות נוכח תפיסתן כאטרקטיביות ביחס לאלטרנטיביות הסולידיות האחרות, ובשל שיקולי מיסוי ההופכים את ההשקעה בהן למעניינת, בהתחשב בסביבת האינפלציה. 

• דירוג קרנות כספיות - איפה להשקיע וממה להיזהר?
• מלכודת המס בקרנות הנאמנות: כיצד בתי ההשקעות לוכדים את המשקיעים הישראלים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• דירוג קרנות כספיות - איפה להשקיע וממה להיזהר?

מול אלה, המשקיעים במדד ה-S&P500 האמריקאי שהיה מוצר ההשקעה העיקרי בתעשיית קרנות הנאמנות ב-2024 – נפגעו מהתחזקות ניכרת של השקל מול הדולר ומסכמים את השנה בתשואה הנעה סביב כ-5% במונחים שקליים, למרות עלייה שנתית של כ-18% שמציג המדד, וזאת בשל שחיקה שנתית של כ-12% בערך הדולר מול השקל. 

תעשיות צומחות ב-2026 בעולם: ביטחון, חשמל ומטמיעות תהליכי בינה מלאכותית

עוד במבט על המגמות הצפויות מעבר לים ואשר עשויות להשפיע על המוצרים שתציע תעשיית קרנות הנאמנות הישראלית, ניתן להעריך כי סקטור החברות הביטחוניות (Aerospace and Defense) ימשיך לצמוח, בשל המשך מגמת ההתחמשות המואצת הנרשמת במדינות העולם. 

תחום נוסף הצפוי לפי התחזיות לרשום ביקושים גוברים הוא תחום החישמול (electrification), בין היתר בהשפעת התקדמות תעשיית הבינה המלאכותית והקריפטו, ומי שעשוי ליהנות מכך הן יצרניות החשמל. מגזרי הפיננסים, הבריאות והטכנולוגיה עשויים להיות בין הנהנים המרכזיים מהמשך הטמעת תהליכי ומוצרי בינה מלאכותית מתקדמת ומגמה זו עשויה לתמוך ברווחיות של אותן חברות. 

הכותב הינו ליאור כשריאן, מנכ"ל מגדל קרנות נאמנות