הסיפור על קפטן קונדור שהפסיד לקבוצת המשקיעים שלו 50 מיליון דולר בשבוע אחד

דיוויד צ'או, המוכר בכינוי "קפטן קונדור", והקהילה המקוונת שלו שמונה  למעלה מאלף סוחרים במניות, חוו בשבוע האחרון הפסדים כבדים בשוק האמריקאי. ההפסדים הגיעו לכ-50 מיליון דולר, ונבעו מהימור מסוכן שהתבסס על אסטרטגיית ההשקעות "מרטינגייל".

אסטרטגיה זו כוללת הכפלת גודל ההשקעה לאחר כל הפסד, במטרה לכסות את ההפסדים הקודמים ולהפיק רווח בכל עסקה מוצלחת. צ'או, בן 32 שנחשב לגורו השקעות, וקהילתו התמודדו עם שרשרת הפסדים שהלכה והתעצמה, עד שהחליטו ללכת על השקעה גדולה שתחזיר להם את ההפסדים. אבל זו לא השקעה זה הימור. הם בעצם הימרו על השקעה אחת וזה נגמר בהפסדים ענקיים, רוב הכסף של הקבוצה נמחק, חלק מהמשקיעים איבדו את כל חסכונותיהם.

ההימורים של "קפטן קונדור" התמקדו באופציות הקשורות למדד S&P 500. מדד התנודתיות VIX, המכונה "מדד הפחד", הגיע לשפל של יותר משנה. התקופה התאפיינה במחזורי מסחר נמוכים ובשיא סגירה של המדד בערב חג המולד, מה שהקשה על אסטרטגיה של הקבוצה שנקראית  "קונדור הברזל" - אסטרטגיה שמטרתה להשיג רווחים בטווח מסחר מוגדר.

אסטרטגיית "קונדור הברזל" משלבת ארבע אופציות: שתי אופציות קול ושתי אופציות פוט, כאשר היעד הוא ליצור רווח מוגבל בטווח מחירים מסוים. כלומר תוחמים את הרווח לסכום קטן יחסית, אבל בקצוות של האסטרטגיה יש הפסדים גדולים. הסיכוי להגיע לקצוות הוא נמוך, הסיכוי הגדול הוא להיות בטווח הרווחים הקטנים וככה בעצם מרוויחם בכל אסטרטגיה כמה אחוזים טובים ומייצרים רווחים לאורך זמן. 

• ירידות מסביב לגלובוס - גל מכירות באסיה, הביטקוין ממשיך לצנוח
• לפי הסטטיסטיקה - תצפו לירידות בוול סטריט; מה קורה אחרי החלפת יו"ר פד?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האסטרטגיה עובדת מצוין , עד שהיא לא עובדת. זה נכון לכל אותם גורואים ואלגוריתם שחשבו שהם יודעים לנצח את השוק. זה אפשרי עד שחלון ההזדמנות נסגר. כאן, כאשר המדד חורד מהטווח המגודר יש הפסדים גדולים. 

אסטרטגיית מרטינגייל, למרות הפשטות שלה, יכולה להוביל להפסדים מצטברים אסטרונומיים כאשר הסוחר מפסיד ברצף. בנוסף, בשווקים עם תנודתיות נמוכה, אסטרטגיות כמו "קונדור הברזל" פגיעות יותר לשינויים פתאומיים, מכיוון שהן מניחות יציבות מסוימת. 

דמי מנוי שנתיים של 5,500 דולר 

צ'או, שהציג עצמו כמומחה לאסטרטגיות אופציות, יצר ערוץ בפלטפורמת סלאק שבו משתף את חברי הקהילה בעסקאות. הוא גובה דמי מנוי שנתיים של כ-5,500 דולר למשתמש, וחברי הקהילה נכנסים לפוזיציות בהיקפים של מיליוני דולרים. למרות ההפסדים הכבדים, חלק מחברי הקהילה ממשיכים להאמין באסטרטגיה שלו.

• סין מורה לבנקים: צמצמו מיד את החשיפה לאג"ח אמריקאי
• שר האוצר האמריקאי מפתיע: ספקולציה סינית טלטלה את הזהב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

פלטפורמות מסחר מקוונות כמו רובין הוד ו-TD Ameritrade הפכו את המסחר באופציות לנגיש יותר, מה שמוביל לעלייה במספר הסוחרים החדשים והלא מנוסים. הסיכונים באופציות כמובן גדולים יותר, התנודות הם פי כמה וכמה מאשר במניות, זה במקרים רבים הימור לכל דבר ועניין. צריך להדגיש כי אופציות הן מכשיר חכם ומתוחכם שגם עוזר למנהלי השקעות ומשקיעים לגדר ולייצב את תיק ההשקעות שלהם, אבל מי שהולך על כיוון מסוים - אופצייית פוט או אופציית קול בלבד, יכול למצוא את עצמו עם הפסדי ענק. 

השוק הזה וגם בשוק המניות סובל גם מנחיתות מול "רובוטים" -שינויים טכנולוגיים כמו אלגוריתמים מתקדמים ובינה מלאכותית משפיעים על דינמיקת השוק. אלגוריתמים אלו מזהים דפוסים ומבצעים עסקאות במהירות שאנושית אינה מסוגלת להתחרות בה, מה שמשנה את אופי התנודתיות והסיכון. חברות כמו Citadel ו-Renaissance Technologies משתמשות בטכנולוגיות אלו, מה שמעמיד סוחרים פרטיים בפני תחרות קשה.