הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
דוחות
צילום: pixabay

סיכום דוחות הרבעון הרביעי - איזה סקטור שוב כיכב?

רוב החברות בוול סטריט כבר פרסמו את דוחותיהן הכספיים לרבעון הרביעי אך ישנן מספר חברות שדוחותיהן עוד לפנינו - האם הן עלולות לשנות את המגמה החיובית?
דור עצמון |
נושאים בכתבה סיכום שנה עונת הדוחות רבעון רביעי

כ-67% חברות ממדד ה-S&P 500 דיווחו את תוצאותיהן לרבעון הרביעי ונראה כי בסך הכל היה רבעון די מוצלח. צריך לזכור כי וול סטריט עדיין מתמודדת עם לחצים אינפלציוניים ולחצי ריבית למרות המגמה שמצביעה על דעיכת האינפלציה. הדרך של החברות עוד ארוכה ואף אחד לא מבטיח שהאינפלציה לא תחזור מחדש וכך נגלה החוסן של החברות ויכולות התמרון של המנהלים בתוך אווירה פיננסית מעורערת.

עידן דויטש, מנהל תיקי השקעות בדסק חו"ל, פעילים ניהול תיקי השקעות, מציין כי למרות חששות ממיתון והאטה בכלכלה שתפגע בסנטימנט הצרכנים, מסתמן רבעון של צמיחה משמעותית שנובעת מהתייעלות של החברות בין השאר בדרך של צמצום כוח אדם והפחתת עלויות. עד כה כ-75% מהחברות דיווחו על רווח גבוה יותר וכ-65% דיווחו על הכנסות גבוהות יותר מצפי האנליסטים.

בשקלול של התוצאות עד כה והצפי של החברות שעדיין לא דיווחו, ניתן לראות צמיחה חיובית של כ-2.9% ברווחיות ו-3.9% בהכנסות. ככל ונתון זה ישמר עד לסיום עונת הדוחות, זה יהיה הרבעון השני ברציפות בו ניתן יהיה לראות צמיחה חיובית בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

אחת המגמות הבולטות ברבעון הנוכחי הינה הטמעה של חדשנות וכלים בתחום הבינה המלאכותית שתורמת אף היא להתייעלות של החברות, אנו רואים זאת גם בחברות התשלומים כגון מאסטרקארד שבאמצעות כלים של בינה מלאכותית מנטרת בצורה טובה יותר את התנהגות הצרכנים ואת מיקרוסופט שהחלה להטמיע כלי AI במוצריה.

7 מתוך 11 הסקטורים במדד ה-S&P 500 תרמו לצמיחה החזקה בהובלת סקטור התקשורת, הצריכה המחזורית והטכנולוגיה. מהצד השני סקטור האנרגיה, החומרים, בריאות ופיננסים הציגו תוצאות שהיו נמוכות בהשוואה לרבעון המקביל שנה אחורה.

בסקטור התקשורת שמוביל את העליות מתחילת השנה ראוי לציין את הדוחות של מטא META PLATFORMS שעלתה כ-20% בסיום יום המסחר לאחר שדיווחה על הכנסות של כ-40 מיליארד דולר והודיעה לראשונה כי תתחיל לחלק דיבידנד.

חברה מעניינת נוספת הינה יצרנית השבבים ARM ARM HOLDINGS . החברה שהונפקה רק בחודש ספטמבר האחרון במחיר של 51 דולר, עלתה כ-48% לאחר פרסום הדוח האחרון, לאחר שהציגה הכנסות של כ-820 מיליון דולר והעלתה את תחזיות ההכנסות והרווח.

קיראו עוד ב"גלובל"

מבין החברות הגדולות החברה היחידה שעדיין לא דיווחה הינה חברת אנבידיה NVIDIA COR , שתפרסם את תוצאותיה לרבעון ביום רביעי הקרוב ותשפוך אור על תחום השבבים לתעשיית ה-AI ובכך תסתיים עונת הדוחות עבור מרבית החברות הגדולות.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיות

אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון

זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה ספייס איקס

אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.


גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.


המיקוד עובר לחלל

מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.


בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.


עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.


להמשך הכתבה לחץ כאן