האם לקנבוטק יש סיכוי לשרוד?
חברת קנבוטק קנבוטק שמפתחת תרופות מבוססות קנאביס ופטריות מספקת תחזית לשנת 2023 - היעד לרבעון הרביעי הוא להכנסות של קצב מכירות שנתי של יותר מ-8 מיליון שקל, כשזה מבוסס, בין היתר, על צפי מכירות של כ-1,000 דולר בחודש למטופל בפעילות האונקולוגיה האינטגרטיבית והגעה ל-200 מטופלים. הצפי של הנהלת הוא לפתיחת 7 נקודות מכירה עד סוף שנת 2023 ו-20 נקודות מכירה עד סוף 2024.
התחזית הזו נראית טובה בהסתמך על התוצאות בשנת 2022. אז הסתכמו ההכנסות ב-1.3 מיליון שקל. אלא שעל פניו, זה לא יספיק לחברה כדי להמריא. לחברה נכון לסוף 22 יש מזומנים באזור של מעל 1 מיליון שקל והיא גייסה כ-1 מיליון שקל נוספים לאחרונה. יש לה 2 מיליון שקל כאשר היא מפסידה כ-29 מיליון שקל בשנה שעברה.
מער לכך, תזרים המזומנים השלילי של החברה מפעילות שוטפת מגיע ל-17.8 מיליון שקל. גם אם החברה תתייעל משמעותית, הרי שמחזור הכנסות בקצב של 8 מיליון שקל, לא יביא אותה לאיזון תוצאתי ותזרימי.
על רקע זה, סיכוי טוב שהחברה תחזור לשוק ההון כדי לבקש מזומנים מהציבור. סיכוי טוב שבדומה לפעמים האחרונות היא לא ממש תצליח בגיוסים האלו. אחרי הכל, המשקיעים יודעים שגם אם יש פוטנציאל טכנולוגי ועסקי, הרי שהחברה הזו צריכה ערמה של מזומנים כדי לשרוד, וזה אומר שהיא תחזור אליהם לגייס כספים, משמע יהיה דילול מתמשך בהחזקתם, דבר שעלול להוריד את המניה.
- מה זה הנפקת זכויות, המקרה של חלל תקשורת
- מאחורי הזינוק בחלל תקשורת: מה החזיר ערך למניה שנחשבה אבודה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האפשרויות לגיוס הן - הנפקה פרטית והנפקת זכויות כאשר בהנפקת זכויות לרוב עצם ההנפקה מורידה את המחיר. אפשרויות נוספות של החברה הן הכנסת שותף - למשל סופר פארם היא שותף עסקי שקיבל גם נתח בחברה.
כך או אחרת, מניית החברה ירדה ב-4% מתחילת השנה, כשמשיא לפני כשנה היא נפלה בכ-50%. בעלי המניות העיקריים בחברה הם: שראל חן טוב עם החזקה של 15.3%, מלמד דוברוסלב עם החזקה של 14.7% ואלחנן שקד, יו"ר החברה שמחזיק כ-11%.
- 5.רועי 04/08/2023 10:46הגב לתגובה זוהפסידה כסף כי השקיעה במחקר ובמוצרים, כשמוצרים מוכנים על המדף אז לא יהיו השקעות והפסדים גבוהים
- 4.הפסידה כסף כי השקיעה במחקר ובמוצרים, כשמוצרים מוכנים על (ל"ת)רועי 04/08/2023 10:44הגב לתגובה זו
- 3.אבי 13/06/2023 21:39הגב לתגובה זוזה הזמן להשקיע לפני המראה
- 2.מבין2 13/06/2023 16:56הגב לתגובה זובמקרה הטוב, אם תהיה לגליזציה כל חקלאי יוכל לגדל טונות של הצמח. לכן אין פה שום טק בחברות האלה. מקסימום שווי של חווה חקלאית.
- 1.חברה מעולה - מי שלא משקיע עכשיו כשהיא למטה אידיו ט (ל"ת)מיכל 13/06/2023 15:51הגב לתגובה זו
- אמיר 24/11/2023 20:58הגב לתגובה זווהנה חמישה חודשים אחרי שהמבין והחכם השקיע 100 אלף שח הוא נפרד מ 80 אלף שח
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")