יו"ר שלוחת הפד בשיקגו: הדרך המהירה לייצוב הכלכלה - באמצעות הממשל
פדרל ריזרב יו"ר שלוחת הפד בשיקגו, צ'רלס אוונס, אמר היום לאחר פרסום דו"ח התעסוקה כי הדרך המהירה ביותר לייצב את הכלכלה האמריקאית היא באמצעות פעולה פיסקלית ולא באמצעות שינוי מוניטרי. "אני לא חושב שנתוני התעסוקה משנים את ההערכה שלי לפיה יש צורך בתמיכה פיסקלית והגברת הביטחון הבריאותי של הציבור. זו הדרך המהירה ביותר והנכונה ביותר בשלב הזה" אמר אוונס.
מעבר לאוונס מצוטטים הערב מספר בכירים בפדרל ריזרב (שלא נקבו בשמם) כאומרים שיש צורך להשיק סוג של תמיכה פיסקלית בכלכלה, אף שהיא תהיה נמוכה ולא מספקת, עד לכניסתו של הנשיא הנבחר ג'ו ביידן, לבית הלבן. קונצנזוס ההערכות מדבר על כך שהסכמה דו-מפלגתית בקונגרס ובסנאט יכולה להביא להזרמה של פחות מטריליון דולר לכלכלה, זה סכום שאינו מספיק, ע"פ קונצנזוס ההערכות, אך מספיק כדי להביא לכך שלממשל החדש יהיה די זמן לגבש תוכנית מקיפה יותר לתמיכה בכלכלה.
היום, כאמור, פורסם דוח התעסוקה האמריקאי שהצביע על ירידה בקצב תוספת המשרות בכלכלה הגדולה בעולם. במהלך החודש תתקיים ישיבת ועידת השווקים הפתוחים (ה-FOMC) ולא צפויות שם הכרעות בנוגע לגובה הריבית שגם כך היא אפסית. קשה לראות תמיכה נוספת של הפד בהזרמת כסף למערכת הכלכלית מבלי שהמערכת הפיסקלית תיקח חלק בתוכנית כוללת ולכן העיניים נשואות כרגע לקונגרס ולסנאט.
"אני חש בנוח עם תוכנית רכישת הנכסים של הפדרל ריזרב לפחות לחודשים הקרובים" אמר אוונס "אני חושב שניתן להיות אופטימיים לגבי המחצית השנייה של השנה הבאה אך במקביל צריך להיות זהירים בכל הנוגע להערכות בתקופה הקרובה".
- הרכיב שהיווה בסיס לתעשיית השבבים והמחשבים מתחיל לעבוד ומה קרה היום לפני 112 שנה
- טראמפ מתקרב להכרעה על יו״ר הפד הבא ודורש ריבית נמוכה בהרבה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אוונס המשיך בדבריו ואמר כי יעד אינפלציה של 2% לשנה יושג אבל לא לפני השנים 2023 או 2024 ולכן נראה כי התמיכה של הפד בשווקים תימשך אך בזהירות וכל שינוי במדיניות, כלומר הזרמה נוספת של נזילות באמצעות הדפסת כסף, צריכה להיות במקביל למדיניות פיסקלית ברורה שלא תהיה לפני אמצע שנת 2021, אז יכנס הממשל החדש לפעילות באופן מלא.
כאן המקום לציין שהאופטימיות בשווקים לגבי תמיכה פיסקלית בכלכלה נובעת, בין היתר, מראיון טלפוני שנתן לאחרונה הנשיא הנבחר, ג'ו ביידן, לעיתונאי הניו יורק טיימס, תום פרידמן, בו אמר כי בכוונתו לגבש תוכנית סיוע נדיבה לכלכלה במקביל להעלאת מיסים על החברות הגדולות בארה"ב. כלומר, לא עוד הדפסת כסף וחלוקתו לאזרחים אלא גיבוש תוכנית ברת קיימא לטווח הבינוני שמוצגים בה גם מקורות מימון - מעבר למדפסת של הפדרל ריזרב.
- 4."העלאת מיסים על החברות הגדולות..."והבורסה עולה..??חחחחח (ל"ת)ממי 05/12/2020 10:11הגב לתגובה זו
- 3.אלי 05/12/2020 08:13הגב לתגובה זואם לא ידפיסו כמו טראמפ הדולרציתייצב
- 2.אך ורק יאיר לפיד. 05/12/2020 06:05הגב לתגובה זואך ורק יאיר לפיד. אך ורק יאיר לפיד היחיד במדינה שעמד במילה שלו מילת ברזל. היחיד שנשאר נאמן לבוחרים בו. אך ורק אחד כזה צריך להיות ראש ממשלה. אך ורק יאיר לפיד נקי מכל עבירה ונקי מכל אינטרס לכסא. להשים פתק אך ורק ליאיר לפיד. אך ורק.
- 1.אך ורק יאיר לפיד. 05/12/2020 05:39הגב לתגובה זואך ורק יאיר לפיד. אך ורק יאיר לפיד היחיד במדינה שעמד במילה שלו מילת ברזל. היחיד שנשאר נאמן לבוחרים בו. אך ורק אחד כזה צריך להיות ראש ממשלה. אך ורק יאיר לפיד נקי מכל עבירה ונקי מכל אינטרס לכסא. להשים פתק אך ורק ליאיר לפיד. אך ורק.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")