הפד
צילום: iStock

הפד': "אין העלאות ריבית בקרוב, גם אם הכלכלה תשתפר"

בעוד השוק מצביע על הורדת ריבית כבר במהלך 2019, פרוטוקול הישיבה האחרונה של הפד' מראה כי החברים בוועדה מדברים עדיין במונחים של העלאות ריבית, וטוענים כי "לא צפויה העלאת ריבית נוספת בטווח הנראה לעין". תשואות האג"חים יורדות בחדות
עמית נעם טל | (3)

הפד' פרסם הערב את פרוטוקול הישיבה האחרונה של וועדת השוק הפתוח (FOMC). כזכור, בפגישה שנערכה ב-1.5 הותיר הבנק את טווח קרנות הריבית בארה"ב ברמה של 2.5%-2.25%. עם זאת הבנק הוריד את ריבית ה-IOER ב-5 נק' לרמה של 2.35%, וזה במטרה לשחרר נזילות לשווקים (לכתבה המלאה).

באופן די אירוני, בעוד שוקי האג"ח מתמחרים כמעט באופן וודאי הורדה של הריבית בארה"ב בהמשך השנה, החברים בוועדה עדיין מדברים במונחים של העלאות ריבית, ואין התייחסות להורדת ריבית. החברים בוועדה טענו כי "מדיניות סבלנית נדרשת כעת לזמן מסוים, וכי הריבית בארה"ב צפויה להישאר ברמתה הנוכחית לעוד זמן מסוים". מספר חברים בוועדה אף טוענים כי "גישה סבלנית מתאימה גם אם התנאים הכלכליים ימשיכו להשתפר". נציין כי מדובר בניסוח שונה לחלוטין מהפגישות הקודמות, שבהן הוצגה גישה של "data dependent", כלומר שינוי המדיניות לפי הנתונים הכלכליים.

במקביל, מספר חברים בוועדה טוענים כי הירידה באינפלציה בארה"ב היא ככל הנראה "זמנית", וזאת שוב, בניגוד לתמונה ששוקי האג"ח מציגים בחודשים האחרונים.

במקביל לדו"ח החצי שנתי שפרסם הבנק בתחילת החודש (לכתבה המלאה), מספר חברים בוועדה מזהירים מפני הגידול בהלוואות לחברות הממונפות. הפד' מציינים כי חברות אלו פגיעות במיוחד להידרדרות כלכלית. 

הפרוטוקול חושף כי הוועדה קיימה דיון בנוגע למבנה המאזן של הבנק, אך לא קיבלה החלטה. ע"פ הפרוטוקול, הוועדה הציגה 2 תרחישים: מאזן שבו רוב האחזקות מתחת ל-3 שנים, או מאזן שהאחזקות מתפרשות באופן שווה (כפי שמתרחש היום).

בנוגע להורדת ריבית ה-IOER שהתרחשה, הפרוטוקול מצביע כי המהלך הגיע לאחר שהריבית האפקטיבית בשוק (EFFR) עלתה ב-5 נק' בסיס מעלה ריבית ה-IOER. בפד' טוענים כי הקפיצה בריבית האפקטיבית בשוק הגיעה בעקבות עונת המיסים בארה"ב, שהשפיעה בצורה גבוהה מהרגיל השנה (כפי שדיווחנו באתר במהלך אפריל).

נציין כי למרות הורדת ריבית ה-IOER, הריבית האפקטיבית בשוק נסחרת הערב ברמה של 2.39%, כ-4 נק' מעל לריבית ה-IOER. המשמעות היא שעדיין קיימת מצוקת דולרים בשוק.

ריבית ה-IOER מול הריבית האפקטיבית: הפד' טוען כי מדובר באירוע זמני, המציאות מראה אחרת. עונת המיסים בארה"ב הסתיימה מזמן

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    מני 23/05/2019 00:05
    הגב לתגובה זו
    הבורסה תעלה חזק אלא אם תהיה הסתבכות צבאית במפרץ הפרסי
  • 2.
    פרופסור רק למעלה 22/05/2019 22:08
    הגב לתגובה זו
    תקנו תרוויחו מחלקים כסף חינם לכולם.
  • 1.
    תודה (ל"ת)
    מיכאל 22/05/2019 21:17
    הגב לתגובה זו
אייל ולדמן מנכל מלאנוקס 2019
צילום: מלאנוקס טכנולוגיות

עכשיו זה רשמי: אנבידיה רוכשת את מלאנוקס ב-6.9 מיליארד דולר

אנבידיה תרכוש את כל המניות של מלאנוקס, תמורת 125 דולר למניה במזומן - אפסייד של כ-17% על שווי השוק של החברה, באקזיט השני בגובהו אי פעם לחברה ישראלית
נועם בראל |

עכשיו זה רשמי: אנבידיה רוכשת את מלאנוקס ב-6.9 מיליארד דולר. על פי ההסכם, אנבידיה תרכוש את כל המניות הרגילות המונפקות והנפרעות של מלאנוקס, תמורת 125 דולר למניה במזומן - אפסייד של כ-17% באקזיט השני בגובהו אי פעם לחברה ישראלית. איל וולדמן, מייסד ומנכ"ל מלאנוקס: "אנחנו חולקים את אותו חזון למחשוב מואץ כמו אנבידיה. שילוב שתי החברות שלנו מגיע כהרחבה טבעית של השותפות ארוכת השנים שלנו והוא מתאים מאוד בהתחשב לתרבות המונעת ביצועים המשותפת שלנו. שילוב זה יטפח יצירת טכנולוגיה רבת עוצמה והזדמנויות מצוינות עבור האנשים שלנו". ג'נסן וואנג, מייסד ומנכ"ל אנבידיה: "הופעת ה-AI ומדעי הנתונים, כמו גם מיליארדי משתמשי מחשב בו-זמנית, מתדלקת את הדרישות מרקיעות השחקים של מרכזי הנתונים בעולם. התמודדות עם דרישות אלו מחייבת ארכיטקטורות הוליסטיות המחברות מספר עצום של צמתי מחשוב מהיר על גבי רשתות חכמות כדי ליצור מנוע בקנה מידה של מרכז נתונים ענק". מלאנוקס, שנוסדה ב-1999 על-ידי וולדמן, נרשמה למסחר בבורסה בת"א בחודש יולי 2007 כבהתאם לשוויה נכנסה החברה מייד למדד ת"א 75 ואחרי מספר שנים (דצמבר 2011) גם למדד ת"א 35 היוקרתי.  זו הייתה חגיגה למשקיעים באחד העם, מלאנוקס נכנסה לת"א 35 כאשר שער המניה עמד על 134 שקלים ותוך מספר חודשים שוויה טיפס ל-478 שקלים. מהלך נאה של 250% שסיפק רוח גבית חזקה גם למדד. אבל אז הגיעה הנפילה. עד לסוף אותה שנה (2012) הספיקה המניה לאבד כ-50% משוויה ומשם המצב רק הלך והתדרדר עבור מניית מלאנוקס שיצאה מהבורסה בת"א באוגוסט 2013 כאשר היא בשפל של שנה וחצי. מאז, הספיקה החברה להתאושש, וב-2018 עלו הכנסותיה בכ-26% והסתכמו לראשונה בכמיליארד דולר.    למרות מחיקתה מהבורסה בתל אביב, נותרו בה לא מעט אחזקות ישראליות, ובראשן חברת כלל שמחזיקה מניות בשווי של כ-876 מיליון שקל וחברת מנורה שמחזיקה מניות בשווי של כ-510 מיליון שקל.  אנבידיה היא היצרנית הגדולה ביותר של שבבי גרפיקה ודוחפת כעת את הטכנולוגיה שלה לתחומים חדשים, בטענה כי יש לה את הפתרון הטוב ביותר לדרישות הגבוהות של עיבוד נתונים הקשורים לבינה מלאכותית. החברה כבר זכה בכמה מכרזים על מרכזי הנתונים, והיחידה בחברה שמשרתת את השוק הזה שילשה את מכירותיה בשלוש השנים האחרונות.  העסקה עשויה לסמן את חידוש הקונסולידציה בתעשיית המוליכים למחצה, שמוערכת בכ-470 מיליארד דולר, ומעצבת מחדש את פניה במהלך חמש השנים האחרונות, כאשר יותר ויותר חברות משלבות כוחות כדי בשילוב כדי להתמודד עם הזינוק בעלויות מול צמצום רשימות הלקוחות. עם זאת, צריך לזכור כי העסקה עדיין זקוקה לאישור הרגולטורים, כאשר כעת התהליך הפך מסובך יותר בשל העמדה המסחרית של ארה"ב עם סין. נזכיר כי ארה"ב היא יצרנית השבבים הגדולה בעולם, בעוד סין היא הצרכן הגדול ביותר. גולדמן סאקס שימשו כיועץ הפיננסי הבלעדי לאנבידיה.