אפסייד של 20% לסימילארווב: גולדמן סאקס התחיל לסקר את המניה
בנק גולדמן סאקס החל לסקר את מניית סימילארווב סימילרווב ונתן המלצת קנייה למניה עם מחיר יעד של 16 דולר בהתבסס על התחזיות הכספיות ל-12 חודשים הקרובים, מחיר המשקף אפסייד של 20%.
בגולדמן מסבירים את הערכת השיווי בשיפור החברה בחדירה לשוק, במודל מכירות של נתונים כשירות (Data As A Service) יחד עם היצע מתרחב של מוצרי החברה, ושיפור בנתונים הכספיים. כל אלו הביאו את הבנק לתת המלצת קניה לסימילארווב.
הניתוח של גולדמן זאקס
בגולדמן ציינו מספר נקודות חוזק בסימילארווב שלטענטם מהוות נקודות מרכזיות ביכולת של סימילארווב לייצר תשואה עבור המשקיעים:עולם החיפוש באינטרנט משתנה
בינה מלאכותית יוצרת (Generative AI) משנה את האופן שבו אנשים צורכים תוכן באינטרנט, במיוחד בחוויית החיפוש והשאילתות המסורתית. אנו צופים כי מותגים יחפשו יותר ויותר דרכים חלופיות להעריך את הנראות הדיגיטלית שלהם ואת התנהגות הלקוחות בהשוואה למתחרים.
מחקרים אחרונים מראים שכ-60% מהחיפושים בגוגל מסתיימים ללא לחיצה ("חיפושי אפס לחיצות"). תמצותי המידע שמספקים מנועי חיפוש מבוססי בינה מלאכותית והשימוש הגובר בשירותי שאילתות כמו ChatGPT (שדיווח על 300 מיליון משתמשים פעילים בשבוע בחודש דצמבר) יכולים ליצור "שטח מת" עבור חברות המבקשות להבין את כוונות המשתמשים מעבר ללחיצות בתוצאות חיפוש אורגניות וממומנות.
עם הכנסות שנתיות של כ-250 מיליון דולר בשנת 2024 ויכולת מוניטיזציה מוגבלת של הפלטפורמה, בגולדמן מאמינים כי הבינה המלאכותית היוצרת יכולה לשמש כגורם ממריץ לצמיחה של סימילארווב, שמציעה כלים ייחודיים הודות לניסיון שלה בתחום.
הפלטפורמה החדשה – Similarweb 3.0, יחד עם יוזמות שיווקיות נוספות ושוק משתנה מחזקות את פוטנציאל הצמיחה של החברה
שינויים בתמחור ובחבילת הפתרונות של סימילארווב ממקמים את החברה בעמדה טובה יותר להחתמת לקוחות בתדירות גבוהה יותר ובחוזי שירות ראשוניים המכילים ערך נמוך יותר. אסטרטגיה זו צפויה לשפר את מחזורי המכירה, את מספר הלקוחות, את שיעור שימור הלקוחות ובסופו של דבר את הצמיחה בהכנסות.- גולדמן סאקס: המניות ימשיכו לעלות עד סוף השנה
- גולדמן זאקס צופה עליה של 3% בשנה ל-S&P 500 בעשור הקרוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבנק מתרשמים מכך שסימילארווב משלבת בין צמיחה מואצת במספר הלקוחות (עלייה של 21% לעומת שנה שעברה ברבעון השלישי, הרבעון הרביעי ברציפות של האצה) לבין גידול בשיעור ההכנסות החוזרות (ARR) מחוזים רב-שנתיים (48% מסך ההכנסות לעומת 31% בסוף 2021). עם השקת Similarweb 3.0 והוספת כלים חדשניים סביב הנתונים שלה, וגולדמן מצפים לשיפור מתמשך באיכות ההכנסות של החברה.
עסקאות גדולות בתחום "נתונים כשירות" (Data-as-a-Service)
סימילארווב חתמה על שתי עסקאות משמעותיות, שכל אחת מהן בשווי של עשרות מיליוני דולרים, עם חברות שמעוניינות להשתמש בנתוני החברה לצורך אימון מודלים של שפה (LLMs). עסקאות אלו מדגישות את ההזדמנות הרחבה בתחום "נתונים כשירות": ככל שיותר חברות מחפשות נתונים מותאמים אישית לשיפור היוזמות הפנימיות שלהן, מאמינים גולדמן שסימילארווב תוכל להשיג התקדמות נוספת שתתמוך בזרמי ההכנסות המרכזיים שלה. עם זאת, חשוב לציין כי הקיימות של זרמי הכנסות אלו אינה ודאית בשל החדשנות של הטכנולוגיות שמניעות את הביקוש הנוכחי לבדה.
אף על פי שהזדמנות זו קשה לכימות, מאמינים בבנק שסימילארווב ביססה תשתית ראויה לשיפור המוניטיזציה של הנתונים שלה, שתשפיע לחיוב על תוצאותיה הכספיות לאורך זמן.
שולי הרווח הגולמיים הגבוהים של החברה (מעל 80%) מציבים תשתית לשיפור משמעותי ברווחיות
- אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%
- פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
שולי הרווח הגולמיים של סימילארווב משקפים את יכולתה של החברה להתרחב תוך ניהול יעיל של עלויות רכישת נתונים ואירוח (Hosting). בנוסף, השיפור ביעילות צוותי שירות הלקוחות משתקף בשולי תרומה של מעל 55%. אנו צופים שכאשר החברה תמשיך לצמוח, היא תשיג את היעדים ארוכי הטווח שלה לשולי הרווח התפעולי (כ-25% לעומת כ-7% כיום). הוצאות הון נמוכות יחד עם הכנסות נדחות משמעותיות צפויות לתמוך בשולי תזרים מזומנים חופשי (FCF) גבוהים מאלה של שולי הרווח התפעולי.
מסקנה: השווי הנוכחי של החברה נמוך יחסית לשיפור במגמות ההכנסות והרווחיות
גודלמן סאקס מתחילים לסקר את סימילארווב עם דירוג "קנייה" ומחיר יעד של 16 דולר ל-12 חודשים. מחיר היעד מבוסס על מכפיל EV/Sales (שיווי פעילות למכירות) של 4.5. מכפיל זה מייצג פרמיה לעומת הממוצע ההיסטורי של החברה ומשקף את האצת הצמיחה, ההזדמנויות בתחום "נתונים כשירות", ושיפור הרווחיות.היכן עשויים גולדמן סאקס לטעות?
למרות השיפורים במדדים הבסיסיים, החברה מתמודדת עם אתגרים תפעוליים. מחזורי מכירה ארוכים, צמצום תקציבים מצד לקוחות קיימים והחזר השקעה ארוך יותר (מעל 20 חודשים כיום לעומת 15-16 חודשים בעבר) עשויים להאט את הצמיחה ואת שולי הרווח. אם מגמות אלו יימשכו, אנו עשויים לראות האטה בצמיחה ובהתרחבות שולי הרווח של החברה, מה שעשוי להשפיע על שווי החברה.
מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?
כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?
עושר היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.
על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.
מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.
לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.
- מה ההון של הישראלי הממוצע? לא מה שחשבתם
- לראשונה מזה עשור: יותר מיליארדרים אמריקאיים מסיניים; מי נמצא בראש הרשימה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.
אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%
חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 0.67% דיווחה על רווח למניה של 2.26 דולר עם הכנסות של 16.058 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 1.64 דולר על הכנסות של 16.19 מיליארד דולר. החברה הציגה זינוק חד בהתחייבויות עתידיות ובהכנסות מתחום הענן, לצד שינוי אסטרטגי משמעותי בתפיסת פיתוח החומרה. החברה דיווחה על התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO) בהיקף של 523 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 438%. מנוע הצמיחה המרכזי נותר הענן, שבו רשמה החברה הכנסות של 8 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 34%.
תחום תשתיות הענן (IaaS) המשיך לבלוט במיוחד עם עלייה של 68% ל־4.1 מיליארד דולר, בעוד יישומי הענן (SaaS) צמחו ל־3.9 מיליארד דולר, עלייה של 11%. פתרונות ה־ERP בענן של Oracle Fusion ו־NetSuite, עלו בשיעורים דו־ספרתיים והגיעו יחד להכנסות של יותר מ־2 מיליארד דולר. מנגד, תחום התוכנה המסורתית ירד ב־3% ל־5.9 מיליארד דולר.
אורקל הציגה שיפור חד ברווחיות: הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על 6.1 מיליארד דולר, בעוד הרווח המתואם עלה ל־6.6 מיליארד דולר, קפיצה של 57% משנה קודמת. הרווח למניה זינק ב־91% ל־2.10 דולרים. חלק מהעלייה קשור לרווח חד-פעמי של 2.7 מיליארד דולר ממכירת החזקות אורקל ב־Ampere, חברת השבבים שהקימה. לארי אליסון, היו״ר וה־CTO של החברה, הסביר את ההחלטה למכור את Ampere כחלק מעבר לאסטרטגיית "ניטרליות שבבים": לדבריו, אורקל כבר אינה רואה צורך להמשיך ולעצב או לייצר שבבים בעצמה, והיא מבקשת להיות מסוגלת להשתמש בכל מעבד שיבחרו לקוחותיה, בין אם של אנבידיה ובין אם של יצרנים אחרים, על רקע השינויים המהירים בתחום הבינה המלאכותית.
מנכ״ל אורקל, קליי מַגוֹירק, ציין כי החברה מפעילה כיום למעלה מ־211 אזורי ענן פעילים ומתוכננים, יותר מכל מתחרה, וכי היא כבר בונה 72 מרכזי מולטיקלאוד שיוטמעו בתוך העננים של אמזון, גוגל ומיקרוסופט. לדבריו, אסטרטגיית הענן הניטרלי משתלמת: פעילות מסדי הנתונים הרב־עננית של החברה צמחה ב־817% ברבעון השני והפכה למנוע הצמיחה המהיר ביותר שלה.
- דוחות אורקל: 3 אסטרטגיות אופציות שוריות (מתונה עד אגרסיבית) לניצול התנודתיות הגבוהה
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנכ״ל הנוסף, מייק סיציליה, הדגיש את הפוטנציאל של שילוב AI בכל שכבות תוכנות החברה, ממערכות הדאטה סנטר, דרך מסדי הנתונים האוטונומיים ועד יישומי הארגון. לדבריו, AI מאפשר אוטומציה של תהליכים שבעבר לא ניתן היה לעשות, כולל ניהול סיכוני אשראי, תמיכה ברופאים ובמערכות בריאות, ותהליכי החזרי תשלום. הוא הוסיף כי כל חמשת מודלי ה־AI המובילים כיום רצים בענן של אורקל, מה שמעניק לה יתרון תחרותי על פני ספקי יישומים אחרים.
אורקל נסחרת כעת לפי שווי של 636.5 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-34% מתחילת השנה וב-25% ב-12 החודשים האחרונים.
