אפסייד של 20% לסימילארווב: גולדמן סאקס התחיל לסקר את המניה
בנק גולדמן סאקס החל לסקר את מניית סימילארווב סימילרווב ונתן המלצת קנייה למניה עם מחיר יעד של 16 דולר בהתבסס על התחזיות הכספיות ל-12 חודשים הקרובים, מחיר המשקף אפסייד של 20%.
בגולדמן מסבירים את הערכת השיווי בשיפור החברה בחדירה לשוק, במודל מכירות של נתונים כשירות (Data As A Service) יחד עם היצע מתרחב של מוצרי החברה, ושיפור בנתונים הכספיים. כל אלו הביאו את הבנק לתת המלצת קניה לסימילארווב.
הניתוח של גולדמן זאקס
בגולדמן ציינו מספר נקודות חוזק בסימילארווב שלטענטם מהוות נקודות מרכזיות ביכולת של סימילארווב לייצר תשואה עבור המשקיעים:עולם החיפוש באינטרנט משתנה
בינה מלאכותית יוצרת (Generative AI) משנה את האופן שבו אנשים צורכים תוכן באינטרנט, במיוחד בחוויית החיפוש והשאילתות המסורתית. אנו צופים כי מותגים יחפשו יותר ויותר דרכים חלופיות להעריך את הנראות הדיגיטלית שלהם ואת התנהגות הלקוחות בהשוואה למתחרים.
מחקרים אחרונים מראים שכ-60% מהחיפושים בגוגל מסתיימים ללא לחיצה ("חיפושי אפס לחיצות"). תמצותי המידע שמספקים מנועי חיפוש מבוססי בינה מלאכותית והשימוש הגובר בשירותי שאילתות כמו ChatGPT (שדיווח על 300 מיליון משתמשים פעילים בשבוע בחודש דצמבר) יכולים ליצור "שטח מת" עבור חברות המבקשות להבין את כוונות המשתמשים מעבר ללחיצות בתוצאות חיפוש אורגניות וממומנות.
עם הכנסות שנתיות של כ-250 מיליון דולר בשנת 2024 ויכולת מוניטיזציה מוגבלת של הפלטפורמה, בגולדמן מאמינים כי הבינה המלאכותית היוצרת יכולה לשמש כגורם ממריץ לצמיחה של סימילארווב, שמציעה כלים ייחודיים הודות לניסיון שלה בתחום.
הפלטפורמה החדשה – Similarweb 3.0, יחד עם יוזמות שיווקיות נוספות ושוק משתנה מחזקות את פוטנציאל הצמיחה של החברה
שינויים בתמחור ובחבילת הפתרונות של סימילארווב ממקמים את החברה בעמדה טובה יותר להחתמת לקוחות בתדירות גבוהה יותר ובחוזי שירות ראשוניים המכילים ערך נמוך יותר. אסטרטגיה זו צפויה לשפר את מחזורי המכירה, את מספר הלקוחות, את שיעור שימור הלקוחות ובסופו של דבר את הצמיחה בהכנסות.- גולדמן זאקס צופה עליה של 3% בשנה ל-S&P 500 בעשור הקרוב
- גולדמן זקס עוקפת את ציפיות האנליסטים לרבעון השלישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בבנק מתרשמים מכך שסימילארווב משלבת בין צמיחה מואצת במספר הלקוחות (עלייה של 21% לעומת שנה שעברה ברבעון השלישי, הרבעון הרביעי ברציפות של האצה) לבין גידול בשיעור ההכנסות החוזרות (ARR) מחוזים רב-שנתיים (48% מסך ההכנסות לעומת 31% בסוף 2021). עם השקת Similarweb 3.0 והוספת כלים חדשניים סביב הנתונים שלה, וגולדמן מצפים לשיפור מתמשך באיכות ההכנסות של החברה.
עסקאות גדולות בתחום "נתונים כשירות" (Data-as-a-Service)
סימילארווב חתמה על שתי עסקאות משמעותיות, שכל אחת מהן בשווי של עשרות מיליוני דולרים, עם חברות שמעוניינות להשתמש בנתוני החברה לצורך אימון מודלים של שפה (LLMs). עסקאות אלו מדגישות את ההזדמנות הרחבה בתחום "נתונים כשירות": ככל שיותר חברות מחפשות נתונים מותאמים אישית לשיפור היוזמות הפנימיות שלהן, מאמינים גולדמן שסימילארווב תוכל להשיג התקדמות נוספת שתתמוך בזרמי ההכנסות המרכזיים שלה. עם זאת, חשוב לציין כי הקיימות של זרמי הכנסות אלו אינה ודאית בשל החדשנות של הטכנולוגיות שמניעות את הביקוש הנוכחי לבדה.
אף על פי שהזדמנות זו קשה לכימות, מאמינים בבנק שסימילארווב ביססה תשתית ראויה לשיפור המוניטיזציה של הנתונים שלה, שתשפיע לחיוב על תוצאותיה הכספיות לאורך זמן.
שולי הרווח הגולמיים הגבוהים של החברה (מעל 80%) מציבים תשתית לשיפור משמעותי ברווחיות
- אורקל קופצת 30%, אנבידיה מטפסת 3.5% - הנאסד"ק בשיא חדש
- מי הגופים הישראלים שהרוויחו באורקל?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?
שולי הרווח הגולמיים של סימילארווב משקפים את יכולתה של החברה להתרחב תוך ניהול יעיל של עלויות רכישת נתונים ואירוח (Hosting). בנוסף, השיפור ביעילות צוותי שירות הלקוחות משתקף בשולי תרומה של מעל 55%. אנו צופים שכאשר החברה תמשיך לצמוח, היא תשיג את היעדים ארוכי הטווח שלה לשולי הרווח התפעולי (כ-25% לעומת כ-7% כיום). הוצאות הון נמוכות יחד עם הכנסות נדחות משמעותיות צפויות לתמוך בשולי תזרים מזומנים חופשי (FCF) גבוהים מאלה של שולי הרווח התפעולי.
מסקנה: השווי הנוכחי של החברה נמוך יחסית לשיפור במגמות ההכנסות והרווחיות
גודלמן סאקס מתחילים לסקר את סימילארווב עם דירוג "קנייה" ומחיר יעד של 16 דולר ל-12 חודשים. מחיר היעד מבוסס על מכפיל EV/Sales (שיווי פעילות למכירות) של 4.5. מכפיל זה מייצג פרמיה לעומת הממוצע ההיסטורי של החברה ומשקף את האצת הצמיחה, ההזדמנויות בתחום "נתונים כשירות", ושיפור הרווחיות.היכן עשויים גולדמן סאקס לטעות?
למרות השיפורים במדדים הבסיסיים, החברה מתמודדת עם אתגרים תפעוליים. מחזורי מכירה ארוכים, צמצום תקציבים מצד לקוחות קיימים והחזר השקעה ארוך יותר (מעל 20 חודשים כיום לעומת 15-16 חודשים בעבר) עשויים להאט את הצמיחה ואת שולי הרווח. אם מגמות אלו יימשכו, אנו עשויים לראות האטה בצמיחה ובהתרחבות שולי הרווח של החברה, מה שעשוי להשפיע על שווי החברה.
אנטליה טורקיה (AI)קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון
אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה; מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים; 1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג
ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.
המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.
וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים.
המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות
הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.
- תבעו את סוכנות הנסיעות וזכו - "הסוכנות טעתה בתכנון הטיול"
- בריטניה מזהירה מפני הגעה לישראל ומשגרת מטוסי קרב למזרח התיכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.
אורקל קופצת 30%, אנבידיה מטפסת 3.5% - הנאסד"ק בשיא חדש
הבורסות בניו יורק פותחות את יום המסחר בעליות, אחרי פרסום נתוני אינפלציה חיוביים מהצפוי. מדד המחירים ליצרן (PPI)
לחודש אוגוסט הפתיע בירידה של 0.1%, בניגוד להערכות השוק שציפו דווקא לעלייה מה שמעורר תקווה מחודשת להפחתת ריבית מצד הפד' כבר בהחלטה הקרובה ואפילו כזאת שתהיה אגרסיבית יותר - ה-PPI
בארה"ב מפתיע כלפי מטה: ירידה של 0.1% לעומת צפי לעלייה
ה-S&P 500 מוסיף כ-0.5% בפתיחה, הנאסד"ק עולה בשיעור דומה, והדאו ג'ונס נסחר ביציבות ומוסיף עד 0.1%. שלושת המדדים חתמו את יום המסחר
הקודם בשיאים היסטוריים, כאשר מדד הנאסד"ק טיפס אמש גם לשיא תוך-יומי חדש.
הנתונים על המחירים הסיטונאיים הם כמו הקדמה לדו"ח שנקבל מחר שזה מדד המחירים לצרכן (CPI) שזה נחשב למדד משמעותי אפילו יותר עבור קובעי המדיניות
בבנק המרכזי. אם גם שם תתקבל תמונה של אינפלציה מתונה, הסיכוי להורדת ריבית כבר בספטמבר יהיה וודאי לחלוטין. נכון לעכשיו, שוק החוזים כבר מתמחר ודאות כמעט מלאה להפחתה של רבע אחוז, ויש שמעריכים כי לא מן הנמנע שגם תיתכן הפחתה עמוקה יותר של חצי אחוז.
ומעבר למאקרו, במיקרו אורקל מזנקת בחדות ומושכת את הסקטור הטכנולוגי ללמעלה, על רקע תחזיות אופטימיות בתחום הענן והבינה המלאכותית. המניה קופצת ביותר מ-30% לאחר שהציגה צמיחה חסרת תקדים של יותר מ-1500% בהכנסות ממסדי נתונים בענן בשיתוף
עם אמזון, מיקרוסופט וגוגל. עוד נמסר מהחברה כי היא חתמה על ארבע עסקאות ענק עם שלושה לקוחות שונים מה שמעיד על ביקושים לתשתיות ה-AI שלה וגם בכלל.
- נעילה חיובית בוול-סטריט; נובה קפצה ב-7%, רובינהוד זינקה ב-16%
- אורקל וטסלה קפצו ב-4%, ברודקום זינקה ב-9%; נעילה שלילית בוול-סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות אנבידיה ו-AMD מצטרפות למגמה החיובית, כשהמשקיעים ממשיכים להזרים הון לתוך מניות הבינה המלאכותית.
שוק המניות בארה"ב בתנופה. ה־S&P 500 רושם שיאים חדשים כמעט מדי שבוע, ואנליסטים מוול סטריט ממהרים לעדכן כלפי מעלה את התחזיות ליעד שלהם לסוף השנה. למרות שאנחנו רגילים לראות אנליסטים "רודפים" אחרי המדד או אחרי ביצועי מניות הפעם התופעה היא חריגה ואנחנו רואים גל של עדכוני תחזיות מאת בנקים ובתי השקעות מובילים. זה מגיע אחרי חודשים של תנודתיות, אחרי קרבות מכסים ומדיניות לא צפויה של טראמפ, אבל עם זאת האנליסטים משוכנעים שהנרטיב ימשוך ללמעלה. ה-AI עדיין כאן והוא מצליח להרים לא רק את הסקטור הטכנולוגי אלא גם תומך ברווחיות של חברות מסורתיות. אנחנו עדים לגל של פיטורי עובדים (נובו נורדיסק דיווחה הבוקר שתפטר 9,000 עובדים) שמוחלפים בכלי בינה מלאכותית, ועד כמה שזה עצוב זה מצויין לבעלי המניות. ההכנסות שוברות שיאים, וכולם רוצים להצטרף לראלי. הדויטשה בנק, ברקליס וגם וולס פארגו מעדכנים למעלה את התחזיות שלהם למדד הדגל כש-7,000 נקודות הן בכלל לא חלום רחוק - אבל לא כולם אופטימיים יש את מי שחושב שהשוק יקרוס ברגע שיורידו ריבית - "השווקים יתממשו בתרחיש של 'מכור את החדשות'" טוענים בג'יי פי מורגן - "ה-S&P יגיע ל-7,000 נק' עד סוף השנה"
