קורנית התרסקה ב-22% באפטר מרקט: חותכת משמעותית את הצפי. איך ייתכן שהחברה לא ידעה על כך בזמן פרסום דוחות הרבעון הראשון?
אחרי הרבעון הקודם, הלא טוב, שריסק את המניה ב-44% עם פרסום הדוחות, חברת קורנית דיגיטל קורנית דיגיטל (סימול: KRNT), מתרסקת שוב. הפעם בעקבות תוצאות מקדמיות לרבעון השני. החברה העוסקת בפיתוח וייצור מכונות להדפסה דיגיטלית על גבי טקסטיל צופה כי ההכנסות שלה ברבעון השני יהיו בטווח של 56.4-59.4 מיליון דולר, הרחק מתחת לצפי האנליסטים ל-91.4 מיליון דולר ברבעון הזה, והצפי שלה עצמה ל-85-95 מיליון דולר. החברה תפרסם את התוצאות המלאות ביום רביעי ה-10 באוגוסט, לפני פתיחת המסחר בוול סטריט.
צריך לשאול את החברה, תגידו זה אמיתי? את הדוחות הכספיים לרבעון הראשון פרסמתם ב-11 במאי. האם באותו זמן - אמצע הרבעון השני של השנה - עדיין לא ידעתם על הבעיה המהותית שהולכת להיות ברבעון השני וכנראה גם ברבעון השלישי? זה נראה מוזר מאוד.
עם תוצאות הרבעון הקודם, אמרה החברה ש"ההכנסות ברבעון השלישי והרביעי תהיינה גבוהות יותר מהכנסות הרבעון השני" אבל גם זה כבר מוטל בספק: החברה צופה ברבעון השלישי הכנסות שיהיו "אותו דבר או מעל תוצאות הרבעון השני" וכי היא תספק תחזית מדויקת יותר עם פרסום התוצאות עצמן. אבל הבעיה היא שהמשמעות היא שהחברה צופה בעצם שגם ברבעון השלישי היא תכניס בסביבות ה-58 מיליון דולר או קצת יותר (אמצע הטווח של התחזית שלה לרבעון השני), כאשר האנליסטים מצפים בכלל ל-102.3 מיליון דולר והחברה עצמה הרי אמרה שהתוצאות יהיו טובות יותר - והעדכון הנוכחי שלה חושף שזה פשוט לא הולך לקרות.
מנכ"ל החברה רונן סמואל מנסה להסביר הלילה את המפלה ואומר: "הכיול מחדש הכולל של צמיחת המסחר האלקטרוני, בשילוב עם רוחות מאקרו שהואצו באופן משמעותי בשבועות האחרונים של הרבעון, כמו גם עיכובים בהשלמת מתקני הייצור של לקוחות, הביאו לקצב איטי יותר באופן משמעותי של הזמנות מערכות ישירות למערכות בגד (DTG) ברבעון השני בהשוואה לציפיות הקודמות שלנו". הוא הוסיף "נכנסנו לתקופה שבה חלק מהלקוחות שלנו עובדים באמצעות קיבולת עודפת שנבנתה לאורך כל תקופת מגיפת הקורונה בת השנתיים, וזה גם הצפי שלנו לטווח הקרוב".
מה קרה ברבעון הראשון שריסק את המניה ב-44%?
ברבעון הראשון של השנה קורנית הכניסה 83.3 מיליון דולר (עליה של 26% לעומת הרבעון המקביל אשתקד), אבל גם אז כזכור זה היה מתחת הצפי ל-87.8 מיליון דולר. בנוסף, החברה רשמה רווח נקי אפסי (Non-GAAP) של 200 אלף שקל, הרבה מתחת הצפי לרווח של 15 סנט למניה.
מתחילת השנה התרסקה מניית קורנית ב-80% והיא נסחרה היום (לפני הנפילה כעת במסחר המאוחר) במחיר של 31.56 דולר למניה ולפי שווי של 1.57 מיליארד שקל. בהנחה שהנפילה לא תימחק לפני המסחר מחר, המניה תיסחר במחיר של 25 דולר למניה ושווי שוק של 1.24 מיליארד שקל בלבד. נזכיר שבחודש נובמבר 2021 המניה עוד נסחרה במחיר של 176 דולר, ושווי שוק של 8 מיליארד דולר - רק לפני קצת יותר מחצי שנה.
עם פרסום הדוחות הקודמים ציינו כאן בביזפורטל שמנכ"ל החברה רונן סמואל נשמע מנותק משהו. לצערנו, מתברר שצדקנו. הנה מה שהוא אמר: "הרוח הגבית שמניעה את התעשייה, לייצור בר-קיימא על פי דרישה, הולכת וגוברת, כאשר התעשייה בה אנו פועלים מאיצה את המיקוד בהעברת נפח משמעותי של ייצור טקסטיל מייצור מאסיבי ב-offshore, לייצור קרוב לצרכן (Nearshore) בריצות קצרות-בינוניות על מנת לתמוך במודלים העסקיים המתפתחים באונליין ובקמעונאות".
הוא הוסיף: "אנו מאמינים שהיצע -פתרונות ה- MAX הייחודיים שלנו לייצור המוני, לרבות מערכת ה-Kornit Apollo שהושקה לאחרונה, אשר כולם מונעים על-ידי פלטפורמת Kornit X הייחודית שלנו, שמים את קורנית בעמדה אדירה המאפשרת לה למנף בצורה מיטבית את הזדמנויות השוק העצומות האלה. למרות שגם אנחנו לא חסינים ללחצים המאקרו-כלכליים ולתנודתיות בטווח הקצר שמשפיעה על קצב הצמיחה ברבעון השני, אנחנו עדיין מצפים להגיע לקצב מכירות רבעוני של 125 מיליון דולר, מוקדם מהיעד המקורי שהצבנו של הרבעון הרביעי של 2023, ובטוחים במסלול שלנו להפוך לעסק של מיליארד דולר ב-2026" סיכם סמואל.
והנה גרף המניה. פשוט כואב לראות:
- 5.אלי 06/07/2022 11:08הגב לתגובה זוכל הזיופים של הנחמדות והשיחות על ההכלה המגדרית והשיט על הקיימות - הכל זיוף ודרישות של בעלי מניות מחול
- 4.שהמנכ״ל יחזיר את הבונוסים שקיבל. 06/07/2022 11:03הגב לתגובה זושהמנכ״ל יחזיר את הבונוסים שקיבל.
- 3.איך מעזים לחלק עוד בונוסים למנכלים כאלה כושלים ?וא 06/07/2022 11:01הגב לתגובה זואיך מעזים לחלק עוד בונוסים למנכלים כאלה כושלים ?ואף אחד לא מדבר.
- 2.מקלקלים את חגיגת בדואט.ניגמר רק לונג (ל"ת)עלי 06/07/2022 10:24הגב לתגובה זו
- 1.קנו מניות הולכים לעליות נסדק אפל דאקס (ל"ת)רונן 06/07/2022 10:24הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- האם החברה הוותיקה שהידרדרה מאז בועת 2000 מתעוררת?
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
רחפן נגד רחפנים (טיטאן)הכטב"מים הכי טובים: ארה"ב מאבדת גובה וסין סוגרת פערים
מלחמת אוקראינה שמה את הרחפנים במרכז, סין דוחפת ייצור והוזלה בקנה מידה תעשייתי, וארה"ב מנסה להדביק קצב עם תוכניות מאוחרות ותלות רכיבים בעייתית
המאבק בין ארה"ב לסין על עליונות צבאית מתנקז יותר ויותר לשאלה מי שולט בשמיים הנמוכים. הרחפנים משנים את אופי הלחימה, לא רק ככלי איסוף מודיעין אלא כמערכת נשק שמחליפה חלק מהיכולות שפעם היו שמורות למטוסים מאוישים, לטילים ולמערכי ארטילריה.
מלחמת אוקראינה מדגימה את זה בשטח, עם השמדת אלפי טנקים ומערכות ארטילריה באמצעות רחפנים, שתרמו ל-60-70% מהנזק לציוד רוסי מתחילת השנה. במקביל, שילוב בינה מלאכותית דוחף את המהפכה קדימה, עם יכולת פעולה אוטונומית, זיהוי מטרות בטווחים של מאות ק"מ ותקיפה מדויקת.
תעשייה מול מערכות, סין בונה יתרון סדרתי
סין משקיעה מעל 20 מיליארד דולר בפיתוח רחפנים צבאיים ב-2025, ומפעילה כ-300 חברות בתחום שמייצרות לפי ההערכות כ-70% מהשוק העולמי. זה לא רק עניין של נתח שוק, אלא גם של יכולת ייצור תעשייתית, שרשרת אספקה ורכיבים שמגיעים מהר. בארה"ב התמונה הפוכה יותר, עם תקציבים נמוכים יחסית, ריבוי ספקים קטנים וקצב ייצור איטי, שמקשה לעבור מתוכניות פיתוח לסדרות גדולות בקנה מידה של אלפי יחידות.
רחפני התאבדות חושפים פער. הסוויץ'בלייד 300 האמריקאי פועל בטווח 10 ק"מ עם מטען 5 פאונד, בעוד ה-CH-901 הסיני מגיע ל-20 ק"מ עם מטען כפול, ובקצב ייצור שמגיע ל-10,000 יחידות בשנה. בדצמבר, ארה"ב פרסה את לוקאס, רחפן התאבדות זול שפותח בהנדסה הפוכה מדגם שאהד 136 האיראני, בעלות 35 אלף דולר ליחידה וטווח 2,000 ק"מ. כפי שפורט בארה"ב לומדת מהאיראנים: מפתחת כטב"מים ורחפנים זולים, השינוי מאפשר תקיפות המוניות זולות, בהשראת השימוש הרוסי באוקראינה וההתקפות החות'יות.
- ארה"ב לומדת מהאיראנים: מפתחת כטב"מים ורחפנים זולים
- מלחמת הרחפנים: בריטניה מכפילה השקעות בנשק אוטונומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רחפני "לווין נאמן" כמו אקס קיו 58א ואלקירי האמריקאי פועלים לצד אף 35, אבל ה-GJ-11 הסיני נכנס לאותה משבצת עם טווח של 4,000 ק"מ ושילוב בינה מלאכותית שמאפשר זיהוי מטרות בצורה עצמאית. בסין מדברים פחות על פלטפורמה בודדת ויותר על תפיסה תעשייתית של קנה מידה, וכאן מגיע הניסוי המעשי. במהלך השנה, סין הדגימה נחילים של 100 יחידות בדיוק 95%. כפי שתואר בהכטב"ם הסיני שמפחיד את המערב- "אם כל הכטב"מים", Jiutian משגר נחילי התאבדות ללא מקבילה מבצעית מערבית.
