לאחר נפילת עסקת אנבידיה: סופטבנק יוביל את Arm ל-IPO בניו יורק
בנק ההשקעות היפני סופטבק מדווח הבוקר כי הוא מתכנן להוביל את החברת המוליכים למחצה הבריטית Arm להנפקה ראשונית לציבור (IPO) בבורסה האמריקאית. על פי הדיווח, שואף הבנק היפני להנפיק את החברה לקראת סוף עונת הכספים שתגיע לתום בחודש מרץ של שנת 2023. דיווח זה עוקב לפרסומים כי ענקית המוליכים למחצה NVIDIA COR (סימול: NVDA) כבר הודיעה כי לא תרכוש בעצמה את החברה תמורת סכום שהוערך בכ-66 מיליארד דולר, בעיקר בעקבות הביקורת וההתנגדות החריפה של הרגולטורים, המשקיעים והלקוחות של החברה. לקריאה נוספת: >>> האם סופטבנק מממש את האחזקה הגדולה ביותר שלו - מניית עליבאבא? >>> "סיכוי של 10% בלבד שאנבידיה תרכוש את ARM" עוד דווח מצד סופטבנק כי דמי פיקדון בסך של כ-1.25 מיליארד דולר אותם שילמה כבר אנבידיה לבנק אינם ניתנים לזיכוי, וכי הם ירשמו תחת שורת ה-Breakup Fee בדוחות הרבעון הראשון של השנה הקרובה. כאמור, אנבידיה הודיעה במהלך שנת 2020 כי תרכוש את Arm תמורת כ-40 מיליארד דולר. Arm מפתחת טכנולוגיה לייצור שבבים המיועדת בעיקר למשתמשי ומכשירי קצה כמו הסמארטפונים והמחשבים, כשבין לקוחותיה ניתן למצוא את APPLE (סימול: AAPL) ואת QUALCOMM INC 1.79% (סימול: QCOM). החברה אינה מייצרת את השבבים בעצמה, אלא מקבלת תמלוגים תמורת רישיונות אותם היא מעניקה עבור שימוש בטכנולוגיה שלה. החברה נרכשה על ידי סופטבנק בשנת 2016 תמורת כ-32 מיליארד דולר, וזאת תכננה כאמור למכור אותה לאנבידיה 4 שנים לאחר מכן, אמנם תוכנית הרכישה לבסוף העלתה חסר כאשר במהלך חודש דצמבר האחרון עצרה נציבות הסחר הפדרלית של ארצות הברית את המהלך בטענה כי המהלך יקנה לאנבידיה מעמד של מונופול בסקטור המוליכים למחצה. נוסף לאישור נציבות הסחר, ההסכם נדרש גם לאישור האיחוד האירופי, לאישור הרגולטור הסיני וכן לאישור רשות התחרות הבריטית, המדינה בה פועלת Arm, שכבר הודיעה בשנה שעבר כי תקיים חקירה הבוחנת את התמזגות החברות. עוד חששו כהוזכר לקוחותיה של Arm, בייחוד אלו מסקטור המוליכים למחצה שהאמינו כי במידה ואנבידיה תשלוט בחברה, תעדיף זאת את העסק של עצמה על פני חברות הטכנולוגיה להן הייתה מוכרת Arm בעבר, וכלל לא בטוח כי תהיה להן אלטרנטיבה לייצור שבבים אלו בעתיד. לבסוף הסכימו שני הצדדים לא לקיים את העסקה כתוצאה מ-"אתגרים רגולטורים מהותיים המונעים את השלמת העסקה, וזאת חרף מאמצי החברות הרב שלהביא להשלימה", כך נמסר מהמוכרת הפוטנציאלית סופטבנק. קרן ה-Vision של סופטבנק דיווחה בסוף הרבעון הרביעי כי עברה מהפסד לרווח לאחר שזה הסתכם בכ-940 מיליון דולר בתקופה, וזאת לאחר שדיווחה על הפסד של כ-7.15 מיליארד דולר. עוד דווח לאחרונה כי מנכ"ל חברת Arm, סיימון סיגרס, עזב לאחרונה את תפקידו והוחלף באופן מיידי על ידי המנכ"ל הנוכחי, רנה האס. בסמוך למינוי מסר מנכ"ל החברה השולטת סופטבנק, מסאיושי סון, כי "רנה הוא האיש המתאים ביותר להאיץ את צמיחת החברה בעת בה עומלת זו לצורך כניסה מחודשת אל שוק המניות." לאחרונה דיווחה Arm על תוצאות מתקדמיות עבור שנת הכספים הקרובה שתסתיים בסמוך לתום הרבעון הראשון של השנה ומסרה כי היא צופה שתשבור את שיא ההכנסות מתמלוגים, ההכנסות ממתן רישיונות והרווח העצמי שלה בתקופה המדווחת.
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטרטראמפ רוצה לבטל דיווחים רבעוניים - איך זה יכול לפגוע במשקיעים
נשיא ארה״ב דוחף לביטול חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות, מהלך שעשוי לגרום לפגיעה בשקיפות, להעמקת פערי מידע בין משקיעים ולתנודתיות גבוהה יותר בשווקים
דונלד טראמפ נשיא ארה״ב דונלד טראמפ חוזר לרעיון ישן שלו: ביטול החובה על חברות ציבוריות לפרסם דוחות כספיים מדי רבעון והסתפקות בדיווח חצי־שנתי. השבוע טראמפ חזר והעלה את ההצעה ברשתות החברתיות, והפעם ייתכן שיש לו יותר כוח לקדם שינוי רגולטורי. למרות זאת, נראה שהמשקיעים לא מתלהבים. אין לחץ מצד השוק על הרשות לניירות ערך האמריקנית לשנות את דרישות הדיווח, כשהמשמעות של מהלך כזה היא פחות מידע למשקיעים ויותר חוסר־וודאות.
הרבה סיבות למה זה רעיון גרוע
דיווח כספי סדיר ושקוף מפחית לחברות את עלויות הגיוס. ככל שהמידע אמין ונגיש יותר, כך קל וזול לחברה לגייס הון או ליטול אשראי. איש לא רוצה להמתין שלושה חודשים נוספים כדי לגלות התפתחויות שליליות, כמו מעבר של חברה מרווח להפסד. באותה מידה, איש אינו מעוניין להחמיץ שינוי פתאומי לטובה, כפי שקרה באנבידיה. זו גם אחת הסיבות לכך שעלות ההון של חברות אמריקניות נחשבת לאורך שנים לנמוכה יחסית לעולם.
פחות דוחות כספיים עלולים להוביל לתנודתיות גבוהה יותר במניות. מרווחי זמן ארוכים בין פרסומים יוצרים "קפיצות" חדות כאשר סוף־סוף מתפרסם המידע. יתרה מכך, העובדה שמידע אינו מדווח לציבור אינה אומרת שאינו קיים. מנהלים ובעלי תפקידים עדיין מחזיקים בו ועלולים להשתמש בו לפני כולם.
הפחתת תדירות הדיווח תחזק במיוחד את היתרון של משקיעים מוסדיים עם תקציבי מחקר גדולים וגישה ישירה להנהלות, ותפגע במשקיעים פרטיים. דיווח קבוע מסייע לאזן את תנאי השוק. גם מנקודת מבט עסקית רחבה הצעד אינו מתיישב עם המציאות. מחזורי העסקים מתקצרים, לא מתארכים.
- טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
- טראמפ מדבר – והמניות עפות: זינוק במניות יצרניות הרכב המעופף ג'ובי וארצ'ר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הבינה המלאכותית ממחיש את זה היטב, כאשר לפני שלוש שנים כמעט שלא הוזכר, וכיום הוא משנה ענפים שלמים. המתנה של חצי שנה בין דוחות כספיים עלולה להיחשב נצח בתעשיות דינמיות כאלה.
