רג'פ טאיפ ארדואן,טורקיה
צילום: AFP

בשיאו של המשבר: בטורקיה מקפיצים את הריבית ל-10.25%

הלחץ בשוקי המט"ח והעובדה שלמדינה נגמרו יתרות המט"ח עשו את שלהם - הבנק המרכזי הודיע במפתיע על העלאת היריבת ב-200 נק' בסיס. הלירה הטורקית מתחזקת ב-1% לאחר שנפלה לשפל כל הזמנים. טורקיה "תזכה" כעת גם לבריחת הון וגם לקריסה של הכלכלה המקומית?
עמית נעם טל | (17)
נושאים בכתבה טורקיה שער הדולר

לאחר שירדה ב-9 מתוך 10 ימי המסחר האחרונים והשלימה נפילה של קרוב ל-30% מתחילת 2020, הלירה הטורקית מתחזקת כעת ב-1% מול הדולר האמריקני והיא נסחרת כעת ברמה של 7.6 לירות לדולר. הסיבה לתיקון החד: הבנק המרכזי במדינה הודיע במפתיע על העלאת הריבית לשבוע ב-200 נק' בסיס לרמה של 10.25%. מדובר בהעלאת הריבית הראשונה מאז המשבר של 2018.

כפי שציינו בתקופה האחרונה בביזפורטל וגם אמש, מקבלי ההחלטות בטורקיה נאלצים כעת להתמודד עם 2 אלטרנטיבות גרועות: מצד אחד, הרצון למנוע את הרצון למנוע בריחה של הון מהמדינה. מנגד, הרצון לתמוך בכלכלה המקומית שנכסה לסחרור נוסף בשנה האחרונה ע"י הגדלת האשראי מצד הבנקים המקומיים. 

 

לקריאה נוספת: הסחרור הכלכלי של טורקיה לא יכול להסתיים יפה

נציין כי בקרב הכלכלנים בעולם יש הסכמה די גורפת ש"הדבר האחרון שעושים בזמן מיתון" הוא לבצע מדיניות מוניטרית מהדקת, שכן היא צפויה לפגוע עוד יותר במתן האשראי בשוק. עם זאת, נראה שלטורקיה אין כל ברירה לנוכח המתרחש בשוקי המט"ח. המשמעות של העלאת הריבית כעת היא שהמיתון במדינה צפוי להחריף בחודשים הבאים. 

מלבד המשמעות על הפעילות הכלכלית במדינה, עולה השאלה: האם זה מספיק שבשביל לעצור את בריחת ההון מהמדינה? התשובה ככל הנראה לא (אולי זמנית). נזכיר כי הממשל הטורקי והבנק המרכזי במדינה מנסים בכל השנים האחרונות למנוע קריסה של הלירה ע"י לא מעט תרגילים חשבונאים. בשנה האחרונה, לנוכח הנפילה ברזרבות המט"ח של המדינה, הבנק המרכזי במדינה לווה דולרים מהבנקים המקומיים והוא משתמש באותם דולרים בשביל לווסת את שער הלירה. האם התהליך הזה יציב במדינה עם גירעון בחשבון השוטף? כמובן שלא. 

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    אורי 26/09/2020 12:03
    הגב לתגובה זו
    סוף ארדואן לתליה
  • 9.
    מסתבר שגם בבירת תורכיה יש רחוב על שם בלפור (ל"ת)
    דני דין 24/09/2020 19:15
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    שי 24/09/2020 18:21
    הגב לתגובה זו
    טורקיה מייצאת לכל אירופה, כנראה שההצטיידות בנשק והתעלולים הצבאיים של צבא טורקיה במספר אזורים בעולם גדולים על הכלכלה
  • שהמנהיג מוסלמי טרוריסט תוצך טרור (ל"ת)
    במקאי 25/09/2020 16:14
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    ג'ק 24/09/2020 18:20
    הגב לתגובה זו
    אין דין ואין דיין , איבוד שליטה , איבוד אמון . נורא .
  • 6.
    בישראל המצב גרוע יותר. (ל"ת)
    חי 24/09/2020 18:10
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בידיים של הטורקים להעיף את הרודן שהרס הכל (ל"ת)
    ישראל 24/09/2020 17:57
    הגב לתגובה זו
  • קאמל 24/09/2020 22:07
    הגב לתגובה זו
    עם של עגלים אוכלי שוארמה עם יוגורט .
  • 4.
    רן 24/09/2020 17:56
    הגב לתגובה זו
    לאור השקט מהתקפותיו על ישראל - כניראה שמצבו "לא טוב" בשעה "טובה" !!! או כאלב ביז'י יומו
  • 3.
    ג'ק 24/09/2020 17:52
    הגב לתגובה זו
    כשהשליט חי בהרגשה שענייניו האישיים חשובים יותר מענייני המדינה הסיפור של המדינה הופך לעצוב וטרגי . כך קרה לאורך ההיסטוריה עם הרבה רודנים וקורה גם היום .
  • 2.
    כיצד ניתתן להשקיע בלירה התורכית? (ל"ת)
    רועה חשבון 24/09/2020 17:33
    הגב לתגובה זו
  • תשאל את גרינברג הוא בטח ימצא לך תשובה (ל"ת)
    דני דין 24/09/2020 19:15
    הגב לתגובה זו
  • יש אופציות (ל"ת)
    סוחר 24/09/2020 17:52
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הנוכל מבלפור 24/09/2020 17:06
    הגב לתגובה זו
    הנוכל מבלפור יעשה הכל להציל את עצמו. התנהגותו והצורך להציל את שרה ויאיר, יביאו אותנו לעברי פי פחת. אמרתם ארדואן אמרתם ביבי.
  • כמה טיפשות.אולי תיתן גם דוגמאות? (ל"ת)
    פז 24/09/2020 18:54
    הגב לתגובה זו
  • אור 24/09/2020 18:20
    הגב לתגובה זו
    מצחיק שרבים וטובים מתקשים להבחין בהבדל.
  • אורלי 24/09/2020 18:01
    הגב לתגובה זו
    מקווה שכאשר זה יקרה "אתה ובני ביתך" תרגישו זאת חזק -
וול סטריט,  Photo by Keenanוול סטריט, Photo by Keenan

וול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?

המדדים המובילים נסחרים ברמות שיא לקראת סיום השנה, ה-S&P 500 מתקרב ל-7,000 נקודות, והמשקיעים בוחנים את המשך מדיניות הריבית של הפד לצד מעבר הדרגתי מהובלת מניות הטכנולוגיה לסקטורים אחרים

שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית. 


מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.


מדיניות הפד במוקד

על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.


נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.


למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.


טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AIטראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI

30 טריליון דולר חוב ו-6% גירעון: הפסקת האש השברירית בין טראמפ לשוק האג״ח

התשואה ל-10 שנים יורדת ביותר מ-30 נקודות בסיס מאז האביב, אבל רמז לעוד חוב ארוך מזכיר עד כמה האיזון תלוי בהיצע, אינפלציה ואמון

מאז שהמכסים שטראמפ דוחף תחת מה שהוא מציג כ״יום השחרור״ דחפו את שוק האג״ח האמריקאי למעין מרד באפריל, בבית הלבן ובמשרד האוצר עובדים הרבה יותר בזהירות. פחות הצהרות שמרימות את הלהבות, יותר ניהול עדין של ציפיות, ובעיקר ניסיון לשמור את תשואת האג״ח ל-10 שנים במקום שלא יכאיב יותר מדי לכל המערכת.

הבעיה היא שהשקט הזה מגיע עם כוכבית. החוב הפדרלי כבר יושב סביב 30 טריליון דולר, הגירעון השנתי נשאר גבוה, ובשוק לא צריכים הרבה כדי להיזכר מי פה באמת קובע את מחיר הכסף. מספיק רמז קטן על שינוי בהנפקות או על פגיעה במקור הכנסות, והתשואות קופצות.


הסימנים שהדליקו נורה בנובמבר

התזכורת האחרונה לשבריריות מגיעה בתחילת נובמבר. משרד האוצר מאותת שהוא שוקל למכור יותר חוב לטווח ארוך, ובאותו יום בית המשפט העליון מתחיל לדון בחוקיות המכסים הרחבים. שתי ההודעות האלה יושבות בדיוק על העצבים החשופים של השוק.

הסיבה די פשוטה. כשהאוצר מדבר על עוד חוב ארוך, יש מי שמתרגם את זה מיד ללחץ היצע, כלומר יותר אג״ח ארוכות בשוק שמבקשות קונים, ובדרך כלל זה נגמר בתשואות גבוהות יותר. במקביל, דיון משפטי שעשוי לערער את המכסים מייצר ספק לגבי מקור הכנסות שממנו אמורה להגיע גבייה שתומכת ביכולת לשרת חוב ענק.

באותו יום התשואה ל 10 שנים קופצת ביותר מ 6 נקודות בסיס, תנועה חריגה יחסית לשבועות האחרונים, במיוחד על רקע זה שהתשואות יורדות בחדות לאורך השנה. מה שקופץ לעין הוא לא רק המספר אלא הסיגנל, השוק עדיין דרוך.