גרוס תוקף: "השווקים מזויפים - מנופחים באופן מלאכותי"

לדברי יו"ר קרן האג"ח Janus, ההתערבות של הבנקים המרכזיים בשוק יוצרת עיוותים
גיא בן סימון | (14)
נושאים בכתבה ביל גרוס

בזמן ששוק האג"ח בארה"ב היה סגור אתמול לרגל חג קולומבוס, ביל גרוס הידוע בכינויו מלך האג"ח, מצא זמן לתקוף את מדיניות הפד' בטענה כי השווקים מנופחים באופן מלאכותי. לדבריו, נוצר עיוות בשיטה הקפיטליסטית בגלל ההתערבות המשוחררת של הפד' בשווקים. 

"אני חושב שיש לנו שווקים מזויפים", אמר גרוס באירוע של קרן Janus Henderson שבראשה הוא עומד. לדבריו, המדיניות הרופפת של הפד' גרמה למשקיעים לרדוף אחר תשואה - מה שלא השאיר בשר בשוק האג"ח הקונצרני ברחבי העולם. "למרות הסיכונים מסין וצפון קוריאה - דוגמאות טובות לסיכון - מוצאים את שוק האג"ח הקונצרני עם מרווחים צרים. אין יתרונות אמיתיים בשוק". וזו משפט מפתח של גרוס: "הכל כל כך הדוק (מרווחי התשואות) כך שלא ניתן לבחור מנצח מתוך קבוצה שהיא זיוף".

נציין כי על רקע הנתונים הכלכליים הטובים של הכלכלה האמריקאית, המתח בשוקי האג"ח האמריקאי המשיך לעלות עם עליית הסיכוי להעלאת ריבית של הפד' בדצמבר. כך למשל, סנטימנט החברות בארה"ב השתפר מאוד במהלך ספטמבר, כאשר מדד מנהלי הרכש ISM לענף השירותים עלה ל-59.8 נקודות (הזמנות חדשות ב-63 נקודות), הרמה הגבוהה ביותר מזה 12 שנה. הנתון המצוין מגיע לאחר שסנטימנט ענף התעשייה גם בשיא של כ-13 שנים ומצביע על מומנטום חיובי בסוף הרבעון השלישי. כעת, אחרי שהתשואות הממשלתיות עלו במהירות בחודש האחרון, לראשנה בשנה האחרונה נסגר הפער בין התחזית לתשואה בפועל. לדברי גרוס, בזמן שהפד' מתחיל לצמצם את תכנית ההקלה הכמותית - תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב יעלו "רק בהדרגה".

תגובות לכתבה(14):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    שי.ע 10/10/2017 19:45
    הגב לתגובה זו
    התיקון יהיה אלים וככול שדוחים אותו הוא יהיה קשה יותר.. והפעם זה יהיה ביחד מסים יפן וארצות הברית שלשלושתם ביחד יש ים של עיוותים בכלכלה..ושלא לדבר על האיחדו האירופי והצרות שלו חוץ מגרמניה כמובן.
  • 9.
    כאשר יש 10/10/2017 17:10
    הגב לתגובה זו
    חברות פרטיים ו המחירים מנופחים מה אתם רוצים שיגיד הכל בסדר ...
  • 8.
    המקצוען 10/10/2017 15:33
    הגב לתגובה זו
    איזה מזל שאתה מילארדר בלי לעשות כלוםהבן אדם הזה צדק פעם אחת וזה הספיק לו.כמו רוביניומאז רק טועה ומנסה נואשות כל פעם לזרוק איזו שטות אולי ילך הפעם
  • עלאק מקצוען 10/10/2017 21:43
    הגב לתגובה זו
    הבן אדם נהל שנים את קרן האג"ח הגדולה בעולם,ואתה מחלק לו ציונים ??? טמבל ישראלי מצוי
  • 7.
    הדביל צועק כבר 10 שנים שועל שועל ולא ראינו אפילו זנב (ל"ת)
    יעקב 10/10/2017 15:24
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    הבחור הזה אוהב להפחיד אותנו. (ל"ת)
    שירה 10/10/2017 14:39
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בביזפורטל אוהבים להפחיד אנשים. (ל"ת)
    אלון 10/10/2017 13:14
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    nirvaxal 10/10/2017 12:51
    הגב לתגובה זו
    ובדיעבד מה שקרה הביטקוין ירד ואחרי זה קנה ואמר שבחברה שלו מי שסוחר בביטקוין הוא מפטר אותו
  • באמת דביל 10/10/2017 21:47
    הגב לתגובה זו
    הדביל שאמר את זה ,זה יו"ר גי.פי.מורגן ישראלי דביל ומצוי
  • הביטקוין זה האמא של הבועות (ל"ת)
    יעקב 10/10/2017 15:23
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    הפסיד כבר כל כך הרבה ולא מתייאש :). 5 שנים טועה כבר !! (ל"ת)
    דוד הגנן 10/10/2017 12:28
    הגב לתגובה זו
  • רומק 10/10/2017 21:13
    הגב לתגובה זו
    אתה צודק אחי. הוא הפסיד 200 מליארד דולר מסכן. אז נשאר מסכן רק עם 800 מליארד. ושבוע שם לב שהפסיד 200 מליארד אז הוא מיהר להרוויח מיד 500 מליארד.
  • 2.
    ברור 10/10/2017 11:32
    הגב לתגובה זו
    אבל בינתיים לא ראיתי אף אחד שאומר משהו וצודק, תמיד הכל בדיעבד עוד שנתיים שיהיו ירידות של 2- אחוז יביאו את הנביא הזה כעילוי....
  • 1.
    הוא צודק אבל לא נתפלא אם יתברר שהוא מושקע בשורט (ל"ת)
    אינטרס 10/10/2017 11:23
    הגב לתגובה זו
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AIטראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI

"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע

אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?

מנדי הניג |

גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן. 

מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.

אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.

הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של 2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.

הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?

על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק 10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.

משקיעה (גרוק)משקיעה (גרוק)

זינוק של 150% לצ'ק קאפ הישראלית - נכנסת לתחום ה-AI

תמיר חכמוף |

חברת צ׳ק-קאפ Check-Cap 8.73%  , שפיתחה בעבר קפסולת הדמיה לגילוי מוקדם של סרטן המעי הגס ונחשבת כיום לשלד בורסאי, דיווחה על חתימה על הסכם מיזוג סופי עם חברת הבינה המלאכותית MBody AI. ההודעה הזניקה את המניה בכ-150% במסחר המוקדם בוול סטריט. ככה זה היום, כל מה "שמריח" AI מקבל ביקושים, גם בלי בדיקה יסודית.  בסוף, כולם יודעים - זה ייגמר בבכי, אבל בינתיים יש מניות שעושות מאות אחוזים, עד לנפילה. 

צ'ק אפ ניסתה להתמזג עם פעילויות אחרות בשנה האחרונה אבל כל פעם מחדש המיזוג נכשל עד שזה לא קורה, זה לא קורה, וזה עוד סיכון שעל הסוחרים היום לקחת בחשבון.  

על פי ההסכם, אם המיזוג יאושר באסיפת בעלי המניות שתתקיים ב-17 באוקטובר, בעלי המניות של MBody AI יחזיקו כ-90% מהחברה הממוזגת, שתיקרא MBody AI Ltd, בעוד בעלי המניות הנוכחיים של צ׳ק-קאפ ידוללו לכ-10% בלבד, דילול כמעט מלא. במקביל, הצדדים עשויים לתכנן גיוס הון בהנפקה, שנועד לסייע לעמידה בדרישת ההון העצמי המינימלי של נאסד״ק (2.5 מיליון דולר), לאחר שצ׳ק-קאפ קיבלה לאחרונה מכתב אי-עמידה מהבורסה.

צ׳ק-קאפ הוקמה בישראל, עם פעילות סביב המכשיר הרפואי C-Scan, קפסולה שמיועדת לאבחון תוך גופני. היא נחשבה להולכת בדרכה של גיוון אימג'ינג שפיתחה גלולה שנלקחת בבליעה ומצלמת את המעי הגס. צ'ק קאפ פיתחה אפילו גלולה קטנה יותר, אלא שהיא לא הגיעה לכדי מוצר ואחרי הפסדים מצטברים של מאות רבות של מיליוני דולרים, היא סגרה את הפעילות והפכה לשלד בורסאי. 

ב־2023 החברה הודיעה רשמית שהיא עוצרת את הניסוי הקליני המתוכנן, לאחר שתוצאות הביניים לא עמדו ביעדי האפקטיביות. יחד עם זה היא קיצצה כ-90% מכוח האדם ופתחה ב״בחינת חלופות אסטרטגיות״, כלומר חיפשה דרך לשנות כיוון, להימכר או להתמזג . מאז אותה החלטה, אין פעילות מסחרית או פיתוח משמעותיים שדווחו לציבור, והחברה מתפקדת בפועל כ״שלד״ עם קניין רוחני וציוד שנותרו אצלה. גם בהודעה הנוכחית על המיזוג עם MBody AI צוין במפורש כי הפעילות ההיסטורית של צ׳ק-קאפ תישמר כ״נכסים״ בתוך החברה הממוזגת, כלומר לא כתחום עיקרי אלא כנספח.