בניסיון לבלום את הנפילה - סול-ג'ל מוכרת שתי תרופות דגל
המהלך צפוי להאריך את מלאי המזומנים של החברה עד 2027 ולאפשר השלמת פיתוח תרופה לטיפול מונע בגידולי עור עם פוטנציאל שוק של 400-500 מיליון דולר בשנה
חברת סול-ג'ל Sol-Gel Technologies -1.71% של מורי ארקין, הודיעה כי חתמה על הסכם למכירת זכויות ההפצה בארה"ב לשתי תרופות מרכזיות שלה לחברת התרופות האוסטרלית Mayne Pharma. על פי תנאי ההסכם, סול-ג'ל צפויה לקבל סך כולל של
16 מיליון דולר שיועברו בשתי פעימות במהלך 2025.
התרופות שנמכרו במסגרת ההסכם הן EPSOLAY, קרם המיועד לטיפול בנגעים דלקתיים של רוזציאה (Rosacea) אצל מבוגרים, ו-TWYNEO, קרם לטיפול באקנה. שתי התרופות מבוססות על טכנולוגיית האנקפסולציה (כימוס) הייחודית של סול-ג'ל, המאפשרת שחרור מבוקר של החומרים הפעילים. העסקה התאפשרה לאחר סיום מוקדם בהסכמה הדדית של הסכם הרישוי הקודם לתרופות עם חברת גלדרמה. ההסכם הקודם, שנחתם לתקופה של חמש שנים, לא הניב את התוצאות המצופות, כאשר מכירות התרופות היו נמוכות והכניסו לחברה מיליוני דולרים בודדים בלבד לאורך השנים האחרונות.
הכספים שיתקבלו מההסכם החדש יגיעו בשתי פעימות – הראשונה במהלך הרבעון הנוכחי (הרבעון השני של 2025) בגובה 10 מיליון דולר, והשנייה ברבעון האחרון של 2025 בסך 6 מיליון דולר. תזרים המזומנים הצפוי אמור להאריך את יכולת הפעילות של החברה עד לרבעון הראשון של 2027, כך שלא יידרש גיוס הון נוסף בתקופה זו.
מורי ארקין, יו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל סול-ג'ל, אמר: "אנו שמחים להתקשר בהסכם זה עם Mayne Pharma. לאחר השלמת העסקה בארה"ב, אנו נמצאים בשלבים מתקדמים של הקמת רשת הפצה מסחרית ל-Epsolay ו-Twyneo מחוץ לארה"ב. נחתמו כבר הסכמי שותפות רבים ואחרים נמצאים במשא ומתן." ארקין הוסיף כי "אם התחזיות של השותפים שלנו, שכולם שילמו מקדמות עבור הזכויות בטריטוריות שלהם, מדויקות, אנו מאמינים שערך העסק הגלובלי עשוי לעלות בהרבה על זה של העסק האמריקאי בלבד."
- אודיסייט בדרך לנאסד"ק: ההנפקה הישראלית הראשונה של 2025
- האקזיט של מורי ארקין: רווח של 45 מיליון דולר תוך חצי שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תרופת הדגל הבאה
סול-ג'ל מתכוונת להשתמש בכספים שיתקבלו מהעסקה לפיתוח תרופת הדגל הבאה שלה, SGT-610, שמיועדת לטיפול מונע בגידולי עור מסוג קרצינומה בזלית (BCC) בחולים בתסמונת גורלין. על פי הערכות החברה, הפוטנציאל השוקי של תרופה זו בארה"ב נע בין 400 ל-500 מיליון דולר בשנה. החברה כבר השיגה אבן דרך משמעותית בניסוי הקליני השלישי ב-SGT-610, עם גיוס של יותר מ-80% מהחולים הדרושים למחקר. תוצאות ראשוניות מהניסוי צפויות ברבעון הרביעי של 2026. SGT-610 מיועד להיות הטיפול המונע הראשון אי פעם לגידולי עור בחולי תסמונת גורלין, אם יאושר.
במקביל, החברה ממשיכה בפיתוח תרופה נוספת, SGT-210, שנמצאת בניסוי קליני שלב 1b בחולי מחלת דרייר (Darier), כאשר 50% מהחולים כבר השלימו את הניסוי.
מבחינה פיננסית, סול-ג'ל סיימה את שנת 2024 עם 23.9 מיליון דולר במזומן, שווה-ערך מזומן ופיקדונות, כולל 4.4 מיליון דולר בניירות ערך סחירים. נכון לסוף הרבעון הראשון של 2025, יתרות המזומן של החברה הצטמצמו ל-16.9 מיליון דולר, ללא ניירות ערך סחירים. מניית החברה צנחה ב-45% מתחילת השנה ונסחרת כיום לפי שווי שוק של כ-15 מיליון דולר בלבד. מורי ארקין, בעל השליטה בחברה, מחזיק בכ-65% ממניותיה.
- נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
- מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...
העסקה החדשה מהווה שינוי אסטרטגי משמעותי עבור סול-ג'ל, שמנסה לעבור ממיקוד בתרופות עם פוטנציאל מכירות מוגבל לפיתוח תרופות חדשניות עם פוטנציאל שוק גדול משמעותית. אם התרופה SGT-610 תצליח בניסויים הקליניים ותאושר על ידי ה-FDA, היא עשויה לשנות את מצבה הפיננסי של החברה באופן דרמטי. "הסכם זה עם Mayne Pharma צפוי לשפר משמעותית את מצב המזומנים שלנו ולאפשר לנו לחזק את תוכנית ה-SGT-610 ולהביא את הניסוי בשלב השלישי לסיומו," סיכם ארקין. "בנוסף לפוטנציאל של SGT-610 בארה"ב, אנו מאמינים שהפוטנציאל העולמי של SGT-610 הוא משמעותי מאוד, שכן תסמונת גורלין נפוצה ברחבי העולם."
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה
למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים
אנבידיה מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93% נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.
התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.
היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.
במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.
- אנבידיה מפתחת את הצפון: קמפוס ענק בקריית טבעון ליותר מ-10,000 עובדים עד 2031
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.
וול סטריט שור וילדה (דאלי)אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%
וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים
וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.
גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.
תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%,
ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.
הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.
מאקרו
טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל- הנאסד״ק עלה ב-1.4%; מיקרון זינקה ב-10%, טראמפ מדיה טסה ב-42%
- למה סנדיסק מתרסקת ב-18%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%
