הפועלים: כוחות מנוגדים שומרים על יציבות השקל
בשבוע החולף התחזק המטבע האמריקני ב-0.9% למול השקל הישראלי. ברקע, הורדת הריבית השיקלית על ידי בנק ישראל בשיעור של 0.2% נוספים לרמתה הנמוכה ביותר בשל 3.5%. מחר צפוי נגיד הפדרל ריזרב בארה"ב, אלן גרינספאן, לפרסם את החלטתו על גובה הריבית במשק האמריקני לחודש הקרוב. על פי ההערכות, יוריד גרינספאן את שיעור הריבית ב-0.25% נוספים, מצב שיעמיד את פער הריביות על 1% בלבד.
ביחידת המחקר של בנק הפועלים מעריכים כי, בטווח הקצר השקל ייסחר במגמה מעורבת, שכן המסחר מושפע מכוחות מנוגדים. מחד, השפל בפער שבין הריבית השקלית והדולרית תומך בפיחות, ומאידך האופטימיות הכלכלית, המדינית והפוליטית והיציבות במסחר בדולר בעולם, מספקים לשקל תמיכה. ההמרות המאפיינות כל סוף חודש, יצטרפו השבוע לגורמים התומכים בתיסוף.
באשר לטווח הארוך, מעריכים בבנק כי ייתכן פיחות בשקל, אך בשל המגמה הנוכחית בשוק העולמי, קשה לחזות את נקודת המפנה. בין הגורמים התומכים בפיחות ניתן למנות את הצמצום הצפוי בפער הריביות, וההערכות כי בהמשך השנה תתכן התחזקות של הדולר בעולם.
כלכלני בנק לאומי מספרים כי במחצית השנייה של 2004 התגבר זרם ההשקעות של הזרים בשוק ההון הישראלי כאשר ברבע האחרון של השנה הסתכם זרם ההשקעות ב-1.9 מיליארד דולר. עודף כניסה של מט"ח למשק הישראלי הינו מעודד אך עלול בנסיבות מסוימות להגביר את הסיכון. לדוגמא, כספים שמושקעים על ידי זרים בשוק איגרות החוב עשויים לצאת במהרה מהמשק, במידה ופער התשואות באיגרות החוב יצטמצם לרמה כזו שלדעת המשקיעים הזרים לא יהווה עוד תשואה עודפת מספקת, כפי שצריכה לגלם רמת סיכון המדינה.
לפיכך סבורים בלאומי כי בעת הנוכחית, שער החליפין יושפע ממגמות המסחר של המטבעות בעולם ומתנועות ההון לארץ ולחו"ל. הגורמים המרכזיים הצפויים להשפיע על תנועות ההון הינם קצב כניסת הזרים לשוק המקומי ובמיוחד לשוק ההון, אל מול יציאת הון לחו"ל, בעיקר כתוצאה מהשוואת שיעורי המס.
בבית ההשקעות מיטב מספרים כי, השקל ממשיך, איפוא, להפגין עוצמה, למרות השוואת המס ישראל-חו"ל ולמרות הצמצום בפערי הריביות שצפוי אף להימשך עם ההעלאה הקרובה של הריבית בארה"ב. לדברי כלכלני מיטב, מה שמסייע לשקל לשמור על עוצמתו, הוא זרימת הכספים מצד משקיעים זרים לישראל, במיוחד לשווקים הפיננסיים, וכל עוד תימשך מגמה זו, צפוי פרק זמן של יציבות של השקל מול סל המטבעות. כיוון השקל מול הדולר ואו מול האירו יהיה תלוי לחלוטין במאזן הכוחות שייקבע בין שני המטבעות המרכזיים האלה בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים.
בבית ההשקעות גיפט מייחסים את התגובה המאופקת בשוק המט"ח לאופטימיות ששוררת בשוק ההון על הסיכויים להתקדמות מדינית ובטחונית עם אבו- מאזן ולאמון שהשוק נותן במדיניות הכלכלית של שר האוצר. בגיפט סבורים, כי כל עוד השקל יכול להשען על שני הגורמים האלה אין לצפות לפיחות מזורז של השקל. כמובן, גורם נוסף שמשפיע על כיוון המסחר בשוק המט"ח הוא תנודות הדולר בשוק המט"ח העולמי. חולשת הדולר בעולם בחודשים האחרונים תרמה אף היא לחוסנו של השקל. כל עוד שאין הפתעות דרמטיות בזירות המקומיות והבינלאומיות, מעריכים בגיפט שהשקל יסחר בטווח בין 4.35 לבין 4.45.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
