פורשה מתרסקת: הפסד של כמעט מיליארד אירו ברבעון

המספרים מעידים על קריסה: הפסד תפעולי של 967 מיליון יורו לעומת רווח של 974 מיליון יורו באותו רבעון אשתקד. כלומר, היפוך מוחלט של כמעט שני מיליארד יורו תוך שנה אחת. מדובר בפגיעה יסודית במודל העסקי שהפך את פורשה לאחת החברות הרווחיות בענף הרכב העולמי. בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הרוויחה פורשה 40 מיליון יורו בלבד, לעומת ארבעה מיליארד יורו בתקופה המקבילה ב־2024 - ירידה של 99% ברווח הנקי. קשה למצוא תקדים לחברה בסדר גודל כזה שמאבדת כמעט את כל רווחיותה בפרק זמן כה קצר.

אסטרטגיה שנכשלה

הסיבה העיקרית לנפילה היא האסטרטגיה שנכשלה. פורשה השקיעה סכומי עתק במעבר לרכב חשמלי, אך שוק הלקוחות שלה בחר בכיוון אחר. במקום להתלהב ממכוניות חשמליות, הצרכנים המשיכו להעדיף את מנועי הבנזין הקלאסיים, המזוהים עם הצליל, העוצמה והחווייה המזוהה עם המותג. בחודש שעבר הודיעה החברה על ביטול מוחלט של פרויקט רכב השטח החשמלי החדש, תוך רישום הפסד של 1.8 מיליארד יורו. במקביל, היא חזרה להשקיע בפיתוח דגמי בנזין והיבריד, מהלך שמשקף הודאה פומבית בכישלון האסטרטגיה החשמלית שבה הושקעו שנים של פיתוח ומיליארדי אירו.

סמנכ״ל הכספים, יוכן ברקנר, ניסה להציג את המהלך כחלק מתהליך ארגוני מתוכנן, וטען כי החברה מקריבה רווחים קצרי טווח לטובת חיזוק עתידי. אלא שבפועל קשה לראות בכך מהלך מתוכנן, יותר ניסיון מאוחר לתקן החלטה שגויה.

• פורשה בוחנת ביטול של חלק מהדגמים החשמליים
• מכירות רכב 2025 - 843 מכוניות ביותר ממיליון ש"ח
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בעיה משמעותית נוספת היא סין, השוק שנחשב למנוע הצמיחה של פורשה בעשור האחרון. המכירות במדינה ירדו ב־26% מתחילת השנה, ירידה שמעידה על שינוי עמוק בהעדפות הצרכנים הסינים. פורשה, שבעבר הייתה סמל סטטוס מבוקש, מתקשה כעת לשמר את מעמדה מול מותגים מקומיים חדשים שמציעים חדשנות דומה במחיר נמוך בהרבה. גם בארצות הברית מצטברות בעיות. מכסים גבוהים שהוטלו במסגרת מדיניות סחר חדשה העלו משמעותית את עלות היבוא, ופורשה, שאין לה מפעל ייצור מקומי, סופגת את מלוא הפגיעה. ההשלכה הישירה היא הוצאות של מאות מיליוני יורו בשנה ופגיעה חדה ברווחיות.

אובדן שליטה עסקית

שיעור הרווח התפעולי של פורשה, שעמד על 14% בתחילת 2024, ירד ל־2.6% בלבד ברבעון השני. חברה שנחשבה לדוגמה למצוינות ניהולית הפכה בתוך חודשים למקרה מבחן של אובדן שליטה עסקית. המשבר מגיע לשיאו דווקא בעת חילופי הנהגה. המנכ"ל אוליבר בלומה, שהוביל את פורשה במשך עשור והפך אותה למותג רווחי ומוערך, יסיים את תפקידו בסוף השנה. מחליפו, מיכאל לייטרס, לשעבר מנכ"ל מקלארן, צפוי להתמודד עם שיקום מורכב.

לייטרס כבר מתכנן תוכנית התייעלות מקיפה הכוללת פיטורי 1,900 עובדים קבועים, בנוסף לכ־2,000 עובדים זמניים שכבר עזבו השנה. הצעדים הללו אולי הכרחיים, אך הם עלולים לפגוע במורל העובדים ולהקשות על חזרה לחדשנות, אחד הנכסים המרכזיים של פורשה בעבר. המשקיעים כבר הבינו את זה, כאשר מאז ההנפקה ב־2022 איבדה מניית פורשה כמעט מחצית מערכה.

• המספר היומי - 1 מיליארד דולר פיצויים טראמפ דורש מהרווארד. מה מקור הכסף של האוניברסיטה?
• אלי לילי מפתיעה בדוחות ומציגה תחזית חזקה לשנים הקרובות - נובו נחלשת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מרים אדלסון הפסידה היום 3 מיליארד דולר: מניית לאס וגאס סנדס...

אנליסטים בבנק מצלר מעריכים כי שיקום החברה ידרוש שלוש עד חמש שנים לפחות. גם בתרחיש האופטימי ביותר, פורשה תצטרך להתמודד עם תקופה ארוכה של קיצוצים, שינויים מבניים וחיפוש זהות מחודשת בשוק משתנה.