פועלים: "נוכח התשואות האלטרנטיביות הנמוכות, צפויה המשך מגמה חיובית בטווח הבינוני והארוך"

שוק המניות המקומי ממשיך לחפש כיוון, כך מעריכים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם ומציינים כי בשבועות האחרונים ניכר, כי המשקיעים המקומיים טרם החליטו לאן פני הבורסה בטווח הקרוב. במהלך חודש אוגוסט ניסה מדד תל אביב 25 פעמיים לפרוץ את רף 1,000 הנקודות, אך נסוג. מאידך, "נראה כי לשוק יש לפי שעה גם "רצפה", כך שמדדי המניות מתניידים בטווח שערים צר למדי", מעריכים כלכלני הבנק. ביטוי נוסף לחוסר ההחלטיות של המשקיעים המקומיים ניתן ברמת הפעילות בשוק, כשמחזורי המסחר ירדו משמעותית ביחס לחודשים האחרונים, "אנו סבורים כי לכשייפול הפור, ותסתמן מגמה ברורה בשוק המניות, יחול גידול גם בנפח הפעילות". במישור הכלכלי, לפועלים מציינים כי נמשכים סימני ההתאוששות, "לאחר העלאת תחזיות הצמיחה במשק (כעת צופים בבנק ישראל צמיחה של 2.5% ב-2010), פרסמה השבוע המחלקה הכלכלית של בנק הפועלים את מדד אמון הצרכנים. מדד זה, שמהווה אינדיקאטור להלך הרוח של הצרכנים ולמוטיבציה שלהם לצרוך, עלה גם בחודש אוגוסט, ואף הגיע לרמתו ערב המשבר, במחצית 2007. נציין כי במרבית השווקים המפותחים נרשמה לאחרונה התאוששות במדד אמון צרכנים, אם כי לא באותה העוצמה שנרשמה בישראל". בשבועות האחרונים נראה כי הבורסה בתל אביב סבלה מירידות שערים מתונות ומדשדוש של המדדים המרכזיים. בפועלים גורסים כי "ירידות השערים הן מימוש רווחים טבעי, שעלול אף להמשך בטווח הקצר. מחד, הבורסה בתל אביב רשמה תשואה עודפת על השווקים המערביים, מה ש"מזמין" מימושי רווחים". מנגד, כלכלני הבנק מדגישים כי "המכפיל העתידי בתל אביב נמוך מהממוצע הרב שנתי שלו (בדומה לשאר העולם), והינו נמוך בהשוואה לשווקים המערביים ? מה שעשוי לתמוך בבורסה המקומית בהשוואה לעולם. אנו סבורים כי ב"מאבק" בין שני הכוחות הללו, הסבירות הגבוהה יותר היא להמשך המגמה החיובית בטווח הבינוני והארוך, בעיקר נוכח התשואות האלטרנטיביות הנמוכות יחסית (גם לאחר העלאת הריבית במשק)". תמיכה נוספת צפויה לשוק מהצפי להמשך השיפור בתוצאות החברות והסביבה המאקרו כלכלית, לאור ההערכות כי הכלכלה המקומית עברה את נקודת השפל במשבר הנוכחי, הוסיפו. על כן, בפועלים ממליצים להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח. בנוסף, על מנת לפזר את הסיכון בתיק הנכסים, "אנו ממליצים לבצע פיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי. מבין השווקים הגלובליים, אנו מעניקים משקל יתר למניות בארה"ב ובשווקים המתפתחים כגון סין וברזיל (אם כי בהם הסיכון מטבע הדברים גבוה יותר)".