יום שמח בדלק נדל"ן: בנק הפועלים רכש 11% מהחברה
הבנק הגדול במדינה, בנק הפועלים הודיע היום (ב'), כי הוא הופך לשותף בחברת דלק נדל"ן הפועלת בניהולו של איליק רוז'נסקי. ברקע, אמש אישר דירקטוריון דלק נדל"ן את העיסקה, על פיה יוקצו לבנק הפועלים 11% ממניות החברה (כ-12.46 מיליון מניות) תמורת השקעה במזומן בסך של כ-268 מיליון שקל, שיוזרמו אל קופתה של דלק נדל"ן.
העיסקה מייצגת לדלק נדל"ן שווי של 2.17 מיליארד שקל לפני הכסף, הגבוה בכ-8% משווי השוק הנוכחי של החברה בבורסה, וזאת לאחר שמניות החברה עלו בכ-30% במהלך החודשיים האחרונים. השווי לפיו מתבצעת העיסקה לאחר הכסף הוא 2.44 מיליארד שקל.
הונה העצמי של דלק נדל"ן יגדל לאחר העיסקה בגובה ההשקעה שיזרים בנק הפועלים ויעמוד סביב 955 מיליון שקל. בנק הפועלים יהפוך לבעל עניין בדלק נדל"ן, לצד קבוצת קרנות הפנסיה מבטחים, שנכנסה להשקעה בדלק נדל"ן בשנת 2000, ומחזיקה כיום בכ-7.3% ממניות דלק נדל"ן. לבנק הפועלים תינתן נציגות בדירקטוריון של דלק נדל"ן עם השלמת העיסקה.
במקביל, אישר דירקטוריון דלק נדל"ן עיסקה נוספת, במסגרתה תרכוש החברה כ-13% ממניות חברת מבני תעשייה, שבשליטת החברה הכלכלית לירושלים, מקבוצת אליעזר פישמן. המניות יירכשו מידי חברת דיור ב.פ, המצויה בשליטת בנק הפועלים, תמורת סכום של כ-254 מיליון שקל. עיסקה זו מייצגת שווי חברה של כ-1.95 מיליארד שקל למבני תעשייה, גבוה בכ-4% משווי השוק של החברה.
בנוסף, אישר הדירקטוריון של דלק נדל"ן עיסקה של מתן אופציה לחברת דיור, לפיה תהיה דיור זכאית לחייב את דלק נדל"ן לרכוש מידי דיור את הזכויות במקרקעין עליהם אמור לקום "פרוייקט בבלי" בתל-אביב, וזאת תמורת סכום של 43 מיליון דולר. דלק נדל"ן, יחד עם משקיעים נוספים, הינה בעלת יתרת הזכויות בפרוייקט בבלי.
איליק רוז'נסקי, מנכ"ל דלק נדל"ן, אמר היום: "אנו גאים שבנק הפועלים הופך לשותף בדלק נדל"ן הרואה בשותפות עימה שותפות אסטרטגית, כשלמעשה הוא הופך אותה לזרוע הנדל"ן המרכזית שלו. בכך מצטרף הבנק לקרן הפנסיה מבטחים, שהיא קרן הפנסיה הגדולה בישראל, ולקבוצת דלק, שהיא מחברות האחזקה הגדולות בישראל, ומחזק את מעגל המשקיעים האסטרטגיים בחברה. לאחר כניסת בנק הפועלים וההנפקה שהשלמנו בבורסה, דלק נדל"ן היא חברת הנדל"ן החזקה ומהמובילות במשק הישראלי".
רוז'נסקי הוסיף "רכישת האחזקה בחברת מבני תעשייה מעניקה לנו שותפות עם גורם נדל"ני מוביל, ומסייעת לנו להאיץ את יישום האסטרטגיה להגדלת הנוכחות שלנו בשוק הנדל"ן המניב בישראל ובחו"ל".
ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.
"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"
דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל
דיסקונט אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר
לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.
נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה
של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.
במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית
כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.
הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית
ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון,
יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.
- אלומה מוכרת 38% מאסקו לפי שווי של 160 מיליון שקל: דיסקונט קפיטל נכנסת כשותפה
- "הארנק הירוק" של דיסקונט - מה הוא נותן לכם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר
בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות,
לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש
הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.
