התיאבון של מגדל לחברות הסלולר גדל - תרכוש 8% מסלקום
תחזיק אחרי הרכישה מעל 16% מסלקום ומחזיקה גם 8% מפרטנר
העסקה בהיקף של 925 מיליון שקל ביטאה מחיר של 15.7 שקל למניה והיא היתה בפרמיה של כ-17% ביום העסקה כשמאז הפרמיה התכווצה במקביל לעליית המניה ל-15.3 שקלים.
מגדל צפויה לקנות מניות סלקום בערך של 200 מיליון שקל. בנוסף מחזיקה קבוצת מגדל במניות נוספות בסכום העולה על 200 מיליון שקל כך שאחרי העסקה היא תחזיק ב-16% מסלקום. מגדל גם מחזיקה 8% מפרטנר. מדובר בחשיפה גבוהה יחסית לשוק הסלולר והדבר מעיד על ההערכה האופטימית של ארז מגדלי, מנהל ההשקעות הראשי במגדל לכיוון השוק הסלולר.
הכניסה של מגדל לסלקום במקביל להעברת שליטה, מזכירה את הכניסה של הפניקס לפרטנר במקביל להעברת השליטה בפרטנר מקרן האצ'יסון לשלמה רודוב ואבי גבאי. אלא שהעיתוי כעת יותר נוח - עסקת פרטנר נעשתה לפני שלוש שנים ומאז מניית פרטנר איבדה כ-15%, וסלקום איבדה יותר. מגדל נכנסת במחיר יותר נוח ועם נראות יותר טובה לשוק הסלולרי, אם כי יש עדיין סיכונים לא מעטים, במיוחד התחרות בשירותי הנדידה מטכנולוגיית ה-eSIM.
- מגדל משקיעה 700 מ' שקל בהלוואות רכב: "חשוב מאוד לעבוד עם שחקנים איכותיים"
- ארז מגדלי: ״הזדמנות לקנות תזרימים עם תשואות שלא ראינו בעבר״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סלקום היא אחד המותגים החזקים בארץ, אלא שסלקום וחברות הסלולר בכלל, נמצאות בסיכון מתמיד. הסיכון הראשון הוא הרגולציה, אם כי הסיכון הזה כעת נמוך. פשוט - הוא כבר התממש בצורה הכי קשה שלו בשנים האחרונות. לפני עשור הכתה בחברות הסלולר הרגולציה והפילה את חשבון הסלולר של משפחה ממוצעת ב-80% וכך גם את הרווחים של החברות ובהתאמה - גם מחיר המניות בתחום התכווץ. סיכון מוחשי יותר הוא מכיוון ענקיות הטק שעלולות להגיע לארץ ולספק שירותי תקשורת וכאמור גם התחרות בשירותי הנדידה המאוד רווחיים לחברות האלו.
כתבות קשורות:
> בזק בתמחור זול היסטורית - והאם סלקום ופרטנר מעניינות להשקעה?
- 1.dw 29/01/2024 11:10הגב לתגובה זוהסלולר הוא רק חלק מהפעילות שלהן. בגלל הסיבים סרצ'לייט האמריקאית הגיעה לכאן כדי להשתלט על בזק (ביקום). מדובר בפעילות שבה משקיעים הרבה בשנים אלה (שנות ההקמה של תשתית הסיבים בישראל) ולאחר מכן חולבים את הפרה לאורך עשרות שנים. לכן אפשר להבין מדוע מגדל בוחרת להגדיל חשיפה לסקטור.
שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?
אחרי שנתיים של תשואת חסר מול המדדים הסקטור הירוק עשוי סוף-סוף לקבל רוח גבית - סביבת ריבית נמוכה עשויה להקל על המימון לחברות הפרויקטליות ולסגור את פערים בתשואות - אבל זה התרחיש האופטימי מה עוד יכול לקרות?
אנרגיה מתחדשת בשנים האחרונות, מדד הקלינטק התקשה להדביק את קצב העליות של המדדים המובילים. בזמן שהבנקים זינקו ביותר מ-100% מתחילת 2024, ות"א 125 עלה בכ-74%, מדד הקלינטק הסתפק בעלייה של כ-36% בלבד. גם בשנים הקודמות המדד רשם תשואת חסר משמעותית, כאשר איבד בשנת 2022 כמעט שליש מערכו, ובשנת 2023 רשם ירידה של כ-10%.
הסיבה המרכזית לפער בין שני המדדים הייתה סביבת הריבית הגבוהה, שעלתה בחדות במהלך שנת 2022 והייתה דלק לרווחיות הבנקים דרך הכנסות המימון שהובילו לרווחי שיא, ומנגד משקולת על חברות הפרויקטים בתחום הקלינטק.
ההשפעה של הריבית
עולה השאלה למה ריבית גבוהה יותר פוגעת בחברות האנרגיה המתחדשות? ובכן, רוב הפעילות בנויה על פרויקטים ממומנים בחוב ארוך. כשהריבית והשוק לטווחים הבינוניים והארוכים יקרים, עלות ההון הממוצעת עולה, שיעור התשואה נשחק, והערך הנקי של הפרויקט יורד. במילים פשוטות, כאשר הריבית גבוהה, הכסף פשוט יקר יותר. הלוואות לפרויקטים עולות יותר, המימון מתייקר, והחברות מרוויחות פחות מכל פרויקט חדש. כתוצאה מכך, הן דוחות חלק מההשקעות, מצמצמות פעילות ומתקשות להראות קצב צמיחה כמו בשנים של ריבית נמוכה. הבנקים, לעומת זאת, הרוויחו מהמצב הזה, הריבית על הלוואות עלתה מהר יותר מהריבית שהם שילמו ללקוחות על פיקדונות, מה שחיזק מאוד את שורת הרווח שלהם.
עכשיו, כשנראה שבנק ישראל מתקרב להורדת ריבית ראשונה מאז ינואר 2024 אחרי 14 פעמים רצופות שהריבית נותרה ללא שינוי, עולה השאלה האם זה הזמן של הקלינטק לסגור את הפער? הנה כמה תרחישים אפשריים:
- הפניקס תשקיע עד מיליארד שקל בפרויקטי אנרגיה של EDF ישראל
- החברה שהקפיצה את סקטור האנרגיה המתחדשת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תרחיש בסיס: הורדה מדורגת
אם בנק ישראל יוריד את הריבית ברבע אחוז וירמוז על המשך הורדות, זה ישפר את תנאי המימון בהדרגה. חברות כמו אנלייט, אנרג'יקס, דוראל ונופר, שזקוקות למימון ארוך טווח, עשויות להיות
הראשונות שיגיבו. במצב כזה המדד יכול לסגור חלק מהפער, אבל לא כולו כאשר חברות שפועלות במודלים יציבים יותר עם גישה למימון זול יותר וחוזים ארוכי טווח, יושפעו פחות.
תרחיש שורי: מסלול הורדות מהיר וירידה חדה בתשואות בעולם
יובל סקורניק, מנכ"ל שיכון ובינוי אנרגיה, צילום: אסף רביבוהמלצת קנייה על שיכון ובינוי אנרגיה "אפסייד של 24%"
לידר בתחילת סיקור על שיכון ובינוי אנרגיה עם המלצת “תשואת יתר” ומחיר יעד של 3.5 שקל למניה, המניה זינקה ב-10% "שיכון ובינוי אנרגיה נהנית מתנופת השקעות, פרויקטים מניבים באירופה וישראל ומחויבות להתרחבות בשוקי האנרגיה הירוקה"
שיכון ובינוי אנרגיה האנליסט גלעד בן צבי, מלידר שוקי הון, פרסם דוח תחילת סיקור על חברת שיכון ובינוי אנרגיה, שבבעלות שיכון ובינוי שיכון ובינוי -0.56% , עם המלצת קנייה ומחיר יעד של 3.5 שקל.
לדבריו, החברה היא מהחברות המרכזיות במשק החשמל המקומי, שמחזיקה בנכסים במגוון רחב של טכנולוגיות. לחברה פורטפוליו נכסים משמעותי בהפעלה מסחרית בהיקף כולל של כ-3.1 ג'יגה וואט בתוספת כ-945 מגה וואט שעה אגירה, אשר הניבו EBITDA בהיקף של כ-338 מיליון שקל במחצית הראשונה של שנת 2025. נכסים אלו מהווים עוגן איכותי לתוצאות החברה ופלטפורמה להרחבת הפעילות בסגמנטים השונים בעתיד.
החברה מחיזקה ב-2 תחנות אשר הופרטו מחברת החשמל בהספק כולל של כ-1,854 מגה וואט. נכסי הליבה של החברה הינם רמת חובב וחגית מזרח, אשר נרכשו במסגרת הרפורמה במשק החשמל בשנים 2020 ו-2022. התחנות מספקות לחברה תזרים מזומנים בהיקפים משמעותיים.
בנוסף, בן צבי מציין צמיחה בסגמנט האנרגיות המתחדשות, כשהחברה מחזיקה בצבר פרויקטים PV ו-PV + אגירה בהיקפים משמעותיים אשר צפויים להוות את מנוע הצמיחה העיקרי של החברה בטווח הארוך. סגמנט זה נהנה מסביבה רגולטורית תומכת ושיפור בסביבת התעריפים, בעיקר בשוק המקומי תודות לאסדרת השוק, ואסדרה למתח עליון. בעלת השליטה בחברה היא קבוצת שיכון ובינוי, מהחברות הוותיקות והמבוססות במשק המקומי.
- ל-9 פרויקטים סולאריים: שו״ב אנרגיה סוגרת מימון של 798 מיליון שקל עם לאומי
- שוב אנרגיה חתמה על הסכם פשרה עם רשות המיסים: תשלם רק 14 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להערכתו, השינויים שבוצעו שבוצע
לאחרונה בשורת ההנהלה של שוב אנרגיה מהווה מהלך חיובי, צפוי לתרום לשיפור יכולות הניהול והביצוע של החברה, ולהאיץ את קצב הפיתוח של הפרויקטים העתידיים, תוך מיקוד בנכסים וטריטוריות בעלי פוטנציאל צמיחה מהותי. תמצית התוצאות הכספיות
