מנכ"לית חיצונית ראשונה ב-BP עשויה להוביל לגל מיזוגים בענף האנרגיה

ענקית האנרגיה הבריטית BP BP 1.81%   פתחה פרק חדש בתולדותיה עם הודעתה על מינוי מג או'ניל למנכ"לית החדשה של החברה. או'ניל, המכהנת כיום כמנכ"לית וודסייד אנרג'י האוסטרלית, תהפוך לא רק למנכ"לית החיצונית הראשונה בתולדות BP, אלא גם לאישה הראשונה שמובילה אחת מענקיות הנפט המערביות. המהלך מגיע לאחר פחות משנתיים בלבד בתפקיד של המנכ"ל היוצא, מארי אוקינקלוס, ומסמן כוונה של הדירקטוריון לבצע שינוי עומק בחברה שסבלה בשנים האחרונות מטלטלות ניהוליות, אסטרטגיות ותדמיתיות.

המינוי מגיע על רקע תקופה סוערת במיוחד עבור BP, חברה בת יותר מ-115 שנה, שנאבקה להגדיר מחדש את דרכה בעידן של מעבר אנרגטי, לחץ גובר מצד משקיעים אקטיביסטיים וביצועים חלשים יחסית למתחרותיה הגדולות בענף. כעת, עם הנהגה חדשה ויו"ר חדש שנכנס לתפקיד רק באוקטובר האחרון, נראה כי BP בוחרת בקו ברור יותר: חזרה לליבת הפעילות של נפט וגז, שיפור רווחיות והתייעלות, גם במחיר של ויתור על שאיפות ירוקות מרחיקות לכת.

שינוי הנהגה שמגיע מלמעלה

המהלך של החלפת המנכ"ל הוא יוזמה ברורה של יו"ר הדירקטוריון החדש, אלברט מניפולד, שנכנס לתפקידו לפני כחודשיים בלבד. מניפולד, לשעבר מנכ"ל קבוצת חומרי הבנייה CRH, לא בזבז זמן והבהיר כי בכוונתו להטביע חותם אישי על BP. לדבריו, אמנם נעשתה התקדמות בשנים האחרונות, אך נדרשים "קפדנות, משמעת ונחישות גדולים יותר" כדי לבצע את השינויים שימקסמו ערך לבעלי המניות.

אוקינקלוס, שנכנס לתפקיד בתחילת 2024 לאחר פרישתו הכפויה של קודמו, ברנרד לוני, בעקבות פרשת יחסים אישיים שלא דווחו לדירקטוריון, הוביל מהלך של שינוי אסטרטגי. הוא זנח את התוכנית האגרסיבית לצמצום תפוקת הנפט והגז והרחבת הפעילות בתחום האנרגיות המתחדשות, והחזיר את המיקוד לפעילות המסורתית של החברה. המהלך התקבל באהדה יחסית בשוק, אך נראה כי עבור הדירקטוריון הוא לא היה מספיק עמוק או מהיר.

• 6 מיליארד דולר: בי פי מוכרת שליטה בקאסטרול ומאיצה את מימוש הנכסים
• חברת הנפט משלמת קנס עתק על דליפה בים והמעבד המסחרי הראשון יוצא לדרך
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במהלך השנתיים האחרונות חיזקה BP את פעילות החיפוש וההפקה שלה עם פרויקטים חדשים במפרץ מקסיקו, בעיראק, בלוב ואף חשפה תגלית משמעותית בברזיל. החברה הציבה יעד להגדלת התפוקה היומית לרמה של 2.3-2.5 מיליון חביות עד 2030, והחלה בתוכנית קיצוצים נרחבת בהיקף של 4-5 מיליארד דולר עד 2027, שכללה גם פיטורים של כ-5% מכוח האדם הגלובלי.

המהלכים הללו החלו לתת את אותותיהם. מניית BP עלתה בכ־10% מתחילת השנה והציגה ביצועי יתר לעומת מתחרות כמו של, שברון וטוטאל אנרג'יז. או'ניל, שתיכנס לתפקיד באפריל, יורשת אם כך חברה שנמצאת במסלול התאוששות, אך עדיין סובלת מדיסקאונט שוק משמעותי ביחס לענקיות הנפט האחרות.

האם BP על המדף? 

דווקא השיפור בביצועים עלול להציב את BP במצב מורכב. בשנים האחרונות נפוצו שמועות חוזרות ונשנות על אפשרות לרכישתה בידי מתחרה גדולה יותר, ובראשן של Shell 1.29%  . אמנם של הכחישה רשמית כוונות כאלה ואף נמנעה מהגשת הצעה בתקופה האחרונה, אך ענקיות נוספות כמו אקסון מוביל Exxon Mobil Corp. 3.85%  , שברון Chevron Corp. 2.3%   ואף חברת הנפט הלאומית של אבו דאבי הוזכרו כמי שבחנו את האפשרות.

• קרוב למיליארד שקל: פריים אנרג'י ודלק נכסים יקימו את מערך האגירה הפרטי הגדול בישראל
• הסיכוי לתקיפה באיראן יורד - מחיר הנפט צונח ב-5%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הסיכוי לתקיפה באיראן יורד - מחיר הנפט צונח ב-5%

בעידן שבו הולכת ומתחזקת ההערכה כי הביקוש לנפט וגז יישאר גבוה עוד עשורים קדימה, קונסולידציה בענף נתפסת כמהלך הגיוני ליצירת יתרון לגודל וחיסכון בעלויות. תיק נכסי ההפקה של BP, שהשתפר משמעותית בשנים האחרונות, הופך אותה ליעד אטרקטיבי במיוחד עבור שחקניות שמבקשות להרחיב תפוקה בטווח הקצר והבינוני.

מינוי של מנכ"לית חיצונית עם ניסיון מוכח בטרנספורמציות עשוי להתפרש כניסיון של הדירקטוריון להילחם על עצמאותה של BP ולמצות את הפוטנציאל הפנימי שלה. עם זאת, הצלחה משמעותית מדי עלולה דווקא להצית מחדש את התיאבון של רוכשות פוטנציאליות.

או'ניל, אזרחית ארה"ב ובוגרת קריירה של יותר משני עשורים באקסון מוביל, הובילה ב-וודסייד שורה של מהלכים אסטרטגיים, בהם רכישת חטיבת הנפט והגז של BHP והתרחבות משמעותית בשוק ה-LNG. תחת הנהגתה הפכה וודסייד לשחקנית גלובלית משמעותית בתחום הגז הטבעי הנוזלי.

כעת, היא ניצבת בפני אתגר גדול בהרבה. BP היא חברה מורכבת, עם פעילות גלובלית רחבת היקף, היסטוריה ארוכה וציפיות גבוהות מצד שוק ההון. המשימה שלה תהיה להמשיך לשפר רווחיות, לחדד את המיקוד האסטרטגי, ובעיקר להבטיח ש-BP לא תימכר "במחיר מציאה", אלא תישאר שחקן מוביל בזכות עצמה.