מחיר הגז למצרים - 35% מעל המחיר לשוק המקומי; האם זה מספיק? על הפספוס של שותפויות הגז

עסקה גדולה אושרה אתמול - שותפויות הגז יספקו למצרים גז בהיקף של 112 מיליארד שקל. העסקה נחתמה כבר באוגוסט וחיכתה לאישור הממשלה שהגיע אתמול. השותפות במאגר לווייתן, ניו־מד אנרג’י, רציו ושברון, ימכרו לחברת Blue Ocean Energy (BOE), הרוכשת גז טבעי מישראל עבור השוק המצרי. היקף העסקה - 130 BCM.

מה המחיר בעסקה? ומה הכמות הזאת מבטאת? ראשית יש חששות שהגז לא יספיק לישראל מעבר ל-10 שנים. זה לא נכון. משרד האנרגיה מאזן בין הצרכים המקומיים לבין הרצון של השותפויות למכור לייצוא כמה שיותר מהר כדי להיפגש עם תזרימים מהירים. צריך גם לזכור שאף אחד לא יודע איך יראה שוק האנרגיה עוד 30 שנה והאנרגיה המתחדשת צפויה להוות נתח מאוד משמעותי ממנו. אם עכשיו מקבלים מחיר טוב שזורם גם לציבור (תמלוגים, מס ששינסקי ועוד), אז אין כאן שאלה כלכלית אמיתית - חוץ מחרדה לא רציונלית שלישראל לא יהיה מקורות אנרגיה בעתיד. 

הסתדרנו בלי גז. צפוי שיהיה גז לעוד עשרות שנים, אבל גם אם לא - תהיה לנו אנרגיה. ישראל תספק לעצמה מקורות אנרגיה מהשמש ומהרוח וזה יילך ויגדל. וזה יהיה תמיד  השמש והרוח תמיד כאן. אבל המתנגדים לעסקה חוששים שהממשלה מפקירה את הדורות הבאים. זה לא נכון.

דמיינו שסבא מחליט שלא להוריש לילדיו דירות אלא מזומנים. הוא סבור שכדאי למכור את הדירות שברשותו כי המחירים ירדו. זו החלטה עסקית-כלכלית ואין לה קשר לשאלה - איפה יגורו הילדים? שיקנו דירות מהכסף שיוריש להם. גם כאן - מקבלים כסף במקום גז. איך והאם תהיה אנרגיה בעתיד? אף אחד לא יודע מה יהיה בעוד 30 שנה, אבל יש עכשיו כסף ביד - זה עדיף מאולי גז עוד 30 שנה. 

• ההר הוליד עכבר: כך הפך מס ששינסקי לבדיחה (2)
• למה רציו נכנסה לתיק ההשקעות שלנו?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

 זה עדיף בעיני השותפויות וגם בעיני המדינה. למרות ההתנגדות זו עסקה חשובה ויש לה גם רווחים פוליטיים. למעשה, זו דווקא עסקה ששותפויות הגז צריכות להתלונן עלייה - הם היו אולי יכולים להרוויח יותר. 

המחיר בעסקה הזו הוא סביב 7.7-8 דולר ליחידת חום (MMBTU). זה מחיר  לא זול, אבל לא יקר. המחיר לחברת החשמל בארץ הוא סביב 4.5-6 דולר על פני השנים האחרונות. המחיר הנוכחי גבוה ב-35% מהמחיר בארץ. מעבר לכך, אישור העסקה מול מצרים מחייב את השותפויות למכור ברף מסוים כמות נוספת לשוק הישראלי. 

בעסקה הקודמת מול מצרים המחיר עלה בהדרגה (הצמדה) לכ-7-7.5 דולר. כלומר, המחיר הנוכחי מעל המחיר הקודם (הצמוד), אבל לא משמעותית - סדר גודל של 5%, אולי מעט יותר.  

• מחירי הנפט מתחת ל-55 דולר לחבית - הרמה הנמוכה ביותר מאז 2021
• אדלטק נסוגה מהתביעה נגד דוראד הדרך להרחבת התחנה נפתחה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מה התשואה שתרוויחו מפאנל סולארי על הגג?

מצרים וגם ירדן הם שווקים קרובים ויש כדאיות עסקית גדולה לעשות איתם עסקאות כאלו, אבל חלק משמעותי מהגז למצרים עובר לאירופה. ישראל לא השכילה ויותר מדויק - לא הצליחה לכופף את המצרים לספק תוספת מחיר על מכירות גז לאירופה. 

זה עובד כך - למצרים יש מחסור אמיתי באנרגיה, והיא צריכה לעצמה את הגז הישראלי. אבל כמו תמיד המציאות מורכבת. המצרים מעדיפים אפילו להחשיך אזורים מסוימים ולא לספק להם אנרגיה כי יש צרות גדולות יותר - קודם צריך לאכול. מצרים מעדיפה למכור חלק מהגז הישראלי ישירות לאירופה במחירים אפילו כפולים. 

קריאה מעניינת - גז ישראלי - רווח מצרי; כך א-סיסי מרוויח מיליארדי דולרים בשנה על חשבון ישראל

הרווח הזה משמש לצרכים אחרים לאוכלוסייה הענייה. שותפויות הגז יכולות תיאורטית (אם כי זה ייקח שנים) לפתח יכולות הולכה ישירות לאירופה ולהרוויח לפי מחיר כפול (אגב, הרווח לא יהיה כפול, אלא בערך פי 3), אבל מסיבות מגוונות, גם פוליטיות, זה לא קרה וכנראה לא יקרה. זה מחיר השלום עם מצרים, רק שמי שמשלם אותו באמת הם המחזיקים ביחידות ההשתתפות. היו הזדמנויות להרים תשתית הולכה בעבר ולייצא לאירופה (דיברו על דרך יוון, אפילו דרך טורקיה בזמנים טובים יותר). התוכניות האלו פוספסו, לא בטוח שמצטערים על כך. יש גם סיכונים גדולים בהקמה של תשתית כזו. 

ועדיין, במכלול השיקולים - ובהינתן שהגז שוכב באדמה וככל שייצא מהר יותר כך הערך הכלכלי גדול יותר (דוגמה - מאגר עם יכולת הפקה מלאה של 20 שנה לעומת 40 שנה, שווה בערך פי 2.5-3) זו עסקה טובה. אין מושלם. 

זה יום חג לשותפויות, אבל נראה שהמחירים מגלמים כמעט את הכל. אולי אפילו היו כאלו שציפו שהמו"מ של ישראל על המצרים יוביל למחיר גבוה יותר.