רני צים בדוח חלש: NOI רבעוני של 18 מיליון שקל ו-FFO של 8.5 מיליון שקל
חברת רני צים רני צים 0% העוסקת בייזום, הקמה וניהול מרכזים מסחריים, הכניסה ברבעון הרביעי כ-26.8 מיליון שקל לעומת הכנסות של 20 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - עלייה של 38.6%. בחברה מסבירים כי הגידול מיוחס לפתיחת שלושה מרכזים חדשים בגני תקווה, טירה וכפר סבא. ב-2022 כולה הכניסה החברה 95.7 מיליון שקל לעומת הכנסות של 70 מיליון שקל ב-2021 - עלייה של 36.7%.
ה-NOI ברבעון עלה בכ-5.5% לכ-18.2 מיליון שקל, לעומת כ-13.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ה-FFO של החברה, לפי גישת ההנהלה, עלה ברבעון בכ-15.8% לכ-8.5 מיליון שקל, לעומת כ-7.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
עליית ערך נדל"ן להשקעה ברבעון הסתכם לכ-29.5 מיליון שקל, בהשוואה לעלייה של כ-62.3 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנת 2021 שקרוב למחציתה הייתה מיוחסת לשערוך פרויקט בהקמה כפ"ס בעקבות ההתקשרות למכירת מחצית הזכויות לקרדן וגבע.
הרווח הנקי ברבעון הרביעי ירד לכ-18.9 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-44.5 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2021 - צניחה של 57.5%. הרווח ב-2022 כולה הסתכם ב-80 מיליון שקל לעומת רווח של 105.6 מיליון שקל ב-2021. ברני צים אומרים כי הירידה ברווח הנקי נובע בעיקרו מגידול בהוצאות הנהלה וכלליות כתוצאה מרישום חשבונאי בגין הנפקת אופציות עובדים בסך של כ-10 מיליון שקל השנה, לעומת כ-1.5 מיליון שקל בשנת 2021, מעליית ערך נדל"ן להשקעה מתונה יותר בהשוואה ל-2021 וכן מגידול בהוצאות המימון, נטו בעיקר בשל ההתחייבויות צמודות המדד של החברה וכן לאור עליית ריבית הפריים.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נכון ליום 31.12.2022, לחברה יתרת מזומנים ושווי מזומנים והשקעות לטווח קצר בסך של כ-137.2 מיליון שקל. ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות, נכון ליום 31.12.2022, עלה לכ-637.7 מיליון שקל.
בעקבות הדוחות צונחת מניית החברה בשעה זו בכ-7% במסחר לכ-235 אג' המבטא שווי שוק של 341.6 מיליון שקל. מתמחילת השנה צנחה המניה בכ-30%.
רני צים, יו"ר רני צים מרכזי קניות: "אנחנו מסכמים את שנת 2022 עם תוצאות חזקות המשקפות את המשך צמיחת החברה, השבחת נכסיה והרחבת היקפי פעילותה. במהלך השנה החולפת ביצענו מספר מהלכים משמעותיים כחלק מביסוס התשתית להמשך צמיחת החברה, תוך גיוון פעילותה בעולמות הנדל"ן לצד שמירה על חוסנה הפיננסי. ביצענו רכישה אסטרטגית של קבוצת מגידו שמאפשרת לנו להאיץ את פעילותינו בתחום המגורים ברחבי כל מדינת ישראל, ומאז השלמת הרכישה אנו פועלים רבות לייעול והצמחת הפעילות שאנו צופים לה פוטנציאל רב. בתחום הליבה שלנו של מרכזים מסחריים אנו ממשיכים ביישום המודל העסקי הייחודי של החברה - התמקדות בפריפריה, בחברה הערבית ובמרכזים שכונתיים, עם תמהיל מוטה צריכה בסיסית, ועומס נמוך יחסית של שכ"ד ומעריכים כי אסטרטגיה זו תתמוך ביכולתה של החברה לצלוח בצורה מיטבית גם תקופות של חוסר ודאות בכלכלה, תוך המשך צמיחה והשבחת הנכסים".
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 0% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 0% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה - על ארית והחוזים העתידיים
מה יהיה הבוקר בבורסה ועל תקופת שיפוצי התשואות
הסיפור של היום ואתמול הוא - ההנפקה של ארית. הרחבנו כאן: 3 הערות על הנפקת ארית, אבל בגדול מדובר על הורדת מדרגה בשווי ההנפקה של רשף, הבת של ארית שמהווה כ-99% מהפעילות של ארית כולה. זה כמו להנפיק את עצמך. זו הנפקה שנעשתה לגופים מוסדיים - הפניקס, מור, כלל ומיטב. מנהלי ההשקעות בכל אחד מהגופים האלו הם אנשים רציניים. הם לא רואים שלחברה אין הזמנה כבר 5 חודשים? הם יודעים. אבל הם יודעים דברים שאתם לא יודעים - קוראים לזה "מידע פנים מוסדי", אז או שהם יודעים כי הם קיבלו מידע לקראת ההנפקה, ואגב, זה חוקי, אבל בעייתי מאוד, או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. אחרי הכל מה זה לכל גוף כזה 100 מיליון שקל, הם מנהלים עשרות רבות של מיליארדים וחלקם גם מאות מיליארדים.
מה צפוי בפתיחה הבוקר? אסיה ירוקה, על רקע החלטת הבנק המרכזי של סין (PBOC) להותיר את ריביות הפריים ללא שינוי - בהתאם לציפיות השוק. הבנק השאיר את ריבית ההלוואות לשנה על 3% ואת הריבית לחמש שנים על 3.5%, זה החודש השביעי ברציפות, בניסיון לשמור על יציבות פיננסית תוך תמיכה מתונה בצמיחה. מדד ניקיי מוביל את העליות ומטפס ב-1.8%, על רקע חולשה ביין והמשך זרימת הון למניות היצואניות. בסין, שנגחאי מתחזק ב-0.8% ושנזן מזנק ב-1.3%, כאשר המשקיעים מפרשים את הותרת הריבית כסימן לכך שבבייג’ינג מעדיפים צעדים ממוקדים ולא מהלך רוחבי אגרסיבי. בדרום קוריאה מדד קוספי קופץ ב-1.7%, בהובלת מניות הטכנולוגיה.
החוזים על וול סטריט עולים בעד 0.4%, זו רוח גבית לשוק המקומי. הגופים המוסדיים מחפשים את "שיפוץ התשואות", זה סוף המירוץ השנתי הם עושים הרבה כדי לשפר תשואות. המידע על בזק ואפריקה ישראל מאתמול הוא הדלפות של שיפוץ תשואה. זה לא אומר שזה לא יקרה, זה אומר שהעיתוי נעשה כדי לשפר תשואה. בסוף הגופים האלו רחוקים אחד מהשני עשיריות אחוז, כל פיפס במניות שהם מהווים חלק גדול מההחזקה לעומת האחרים יעזרו להם.
- המדדים עלו ב-0.5%, בזק זינקה 5%, ארית נפלה 5.3%
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
