קידוח גז אנרגיה
צילום: Istock
בלעדי

דלק קבוצה צפויה להמשיך ברכישות העצמיות לאחר פרסום הדוחות

ההערכות בשוק - החברה לא יכולה לצאת עכשיו ברכישה עצמית בגלל "תקופה שקטה", אך ברגע שיתאפשר לה חוקית - אחרי פרסום הדוחות, החברה תרכוש אג"ח של עצמה במאות מיליוני שקלים; מניית דלק מתאוששת היום, אחרי צניחה של 40% בעקבות ירידת מחירי הנפט והגז 

מניית חברת דלק קבוצה -1.39% קופצת כעת בכ-3%, על רקע העליות בשווקים. מדובר בתיקון צנוע לירידה של מעל 40% מתחילת השנה. אבל גם זה משהו. דלק רכשה בשבועות האחרונים מניות של עצמה, וכך גם בעל השליטה - יצחק תשובה. אך החברה הגיעה למכסה מלאה של התוכנית, כך שהיא לא יכולה לרכוש עוד. בתקופה הקרובה - עד לדוחות הכספיים, החברה לא יכולה לרכוש ניירות ערך של עצמה. אך בשוק מעריכים כי אחרי פרסום הדוחות החברה תצא בתוכנית רכישה, הפעם כנראה לאג"ח ואולי גם למניות. התוכנית הזו "עושה שכל" כי רק לפני כחודש הצהירו בדלק על כוונתם להשתמש בתזרים מזומנים השוטף לצורך פירעונות של אגרות חוב. זה היה כשהתשואה אפקטיבית באגרות החוב היתה 5%, אז קל וחומר שכאשר התשואה 8%-9% המוטיבציה של החברה לרכוש  או לפרוע את האג"ח, עולה.

בחודש האחרון נפלה מניית החברה בכ-30%, והשלימה צלילה של כ-50% בשנה האחרונה (12 החודשים האחרונים). הירידות בתקופה האחרונה מיוחסות בראש ובראשונה לחשש מפני התפשטות נגיף הקורונה. התפשטות הנגיף הובילה לצניחה במחירי הנפט והגז, כמו גם לפגיעה קשה בסקטור התעופה, המשמש כצרכן בעל נתח גדול בתחום.

התפתחות מחיר מניית דלק קבוצה ב-3 השנים האחרונות:

כאמור נראה שהחברה נמנעת בשלב זה מרכישה עצמית של מניות ואג"ח, בעקבות "התקופה השקטה", שלפני פרסום תוצאותיה השנתיות. לאחר שיפוג האיסור, צפויה החברה להשיק תכנית רכישה עצמית חדשה, כשרכישת האג"ח תעמד בראשה.

אם וכאשר ייצא המהלך לפועל הוא יתרחש על רקע הודעת החברה באוקטובר האחרון, על תכנית לרכישת מניות בהיקף של 100 מיליון שקל. החברה השלימה כ-99.8% ממסגרת הזו.

לפני כשבועיים, העריכו במיטב דש ברוקראז', כי סדרות האג"ח של הקבוצה מהוות הזדמנות. זאת, בעקבות ניתוח יכולת החזר החוב של הקבוצה שביצעו, "בהתאם ליעדים שהציב המנכ"ל הנכנס של החברה, לפיהם השנים הקרובות יוקדשו להקטנת המינוף, אנו עשויים לראות כבר בשנת 2020 ירידה בהיקף החוב ויצירת פעילות תזרימית עודפת", העריכו במיטב דש.

כנס המשקיעים - אופטימיות בערבון מוגבל

בכנס המשקיעים האחרון של החברה, הציגה קבוצת דלק את האסטרטגיה ותזרים מזומנים עתידי מרשים (לשנה הקרובה ולעוד שנתיים - בזכות גידור של מחירי הנפט על עסקת איתקה).

האסטרטגיה של החברה כוללת הנפקה של חברת איתקה בבורסה בלונדון במהלך 2020. אתיקה, מרכזת את פעילות הנפט של החברה בחו"ל, כשלאחרונה רכשה את את פעילות הנפט בים הצפוני.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מדובר על חברה שרשומה בדוחות דלק בכ-1.5 מיליארד דולר וההערכות הן שההנפקה תהיה בשווי של קרוב ל-2 מיליארד שקל. אבל בדיקה שעשינו בביזפורטל,  העלתה כי, בהינתן מחירי הנפט העתידיים שישליכו על הערכת השווי של מאגרי הנפט, השווי עלול להתכווץ משמעותית - כל ירידה במחיר הנפט משפיעה פי כמה וכמה (בגלל המינוף), על שווי איתקה ועל שווי דלק, מה שגרום לאיתקה להיות שווה משמעותית פחות. באופן גס, מינוף החברה גורם לכך שכל ירידה באחוז של מחירי הנפט והגז, מורידים את שווי החברה לכל הפחות, פי 3.

 

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    אחד שיודע 03/03/2020 16:53
    הגב לתגובה זו
    אין בנאדם אחד שפוי שטוען שדלק תתקשה להחזיר את החובות שלה ב-2020 וב-2021. עד אז מחיר הפנט יתייצב. אין מה לחשוש באמת.
  • 5.
    למה גפ רציו וישראמקו קורסות שמישהו יסביר??? משהן מסריח (ל"ת)
    משה ראשל"צ 03/03/2020 16:15
    הגב לתגובה זו
  • אבי 03/03/2020 20:01
    הגב לתגובה זו
    ואולי החשש מקורונה גורם לאנשים ולקרנות לקצץ רוחבית את ההשקעות.
  • חנניה 03/03/2020 19:26
    הגב לתגובה זו
    מורידים ודוחפים המחירים למטה כדי לקנות בזול
  • 4.
    קלקלן 03/03/2020 15:12
    הגב לתגובה זו
    הון עצמי של 8% למאזן. תחשבו רגע על המספר הזה. הסיכוי לראות את החוב הענק הזה משולם הוא נמוך עד נמוך מאוד. עידן בחור מוכשר, אבל אין מצב שהוא מצליח להוציא את החברה מהמלכודת הזאת.
  • שטויות (ל"ת)
    שטויות 03/03/2020 18:10
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    יעקב 03/03/2020 14:50
    הגב לתגובה זו
    רבותי לא להתפתות תנו לו שיקנה את כל החברה אפילו
  • ואז בשמאל יתלוננו שרק הוא מרוויח מזה (ל"ת)
    אבי 03/03/2020 20:00
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    מבלי שיחזיר 03/03/2020 14:43
    הגב לתגובה זו
    אגח דלק נדלן...לא ישקיעו בתשובה
  • 1.
    איש 03/03/2020 14:34
    הגב לתגובה זו
    יום יבוא והמקדח ידבר.בנוסף נמתין לראות מכירות בדוחות של לוויתן שם המספרים ידברו.הגז זורם ויזרום כי הוא בחסות הנשיא טראמפ.זו גם התשובה לגז הרוסי המנסה לשלוט על השיבר לאירופה.הכל בלוף עכשיו נדבר בעוד שנה ונראה המחירים היום הם בדיחה ותשובה יקנה וירוויח על חשבון הציבור שמוכר בזול.
  • יפה כתבת 03/03/2020 15:48
    הגב לתגובה זו
    הכנסות של מוליונים...
נשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיותנשיא המדינה לשעבר, רובי ריבלין. קרדיט: רשתות חברתיות

אלקטריאון: כניסתו ויציאתו של רובי ריבלין

ארבע שנים, הרבה ציפיות ומעט תוצאות: מסע הכניסה והיציאה של ריבלין מאלקטריאון הסתיים בקול ענות חלושה, ללא הישגים לצד ירידת ערך ומשקיעים מאוכזבים

רן קידר |

אי שם בקיץ 2021, חודש לאחר שסיים את תפקידו כנשיא המדינה, ראובן (רובי) ריבלין מונה לנשיא חברת אלקטריאון אלקטריאון -0.02%  , מפתחת הטכנולוגיה לטעינת רכבים חשמליים תוך כדי נסיעה. החברה, שנסחרה אז בשווי של כ־1.6 מיליארד שקל לאחר זינוק חד בתקופת הקורונה, ציפתה שריבלין יפתח עבורה דלתות ברחבי העולם, יחזק קשרים מול ממשלות ויגביר את אמון המשקיעים, וזאת למרות שהחברה עדיין לא הציגה הכנסות מהותיות. המשקיעים, שציפו למימושים בינלאומיים ולחוזים משמעותיים, קיוו שכניסתו של ריבלין תבלום את הירידה במניה, שהחלה עוד לפני כן בעקבות צמיחה איטית מהצפוי בפרויקטים המסחריים. 

והנה, קצת יותר מארבע שנים לאחר ההצטרפות, החברה הודיעה על סיום תפקידו של ריבלין כנשיא וכחלק מהדירקטריון ובזאת מושלם מהלך שלא הניב פירות, בטח לא לחברה ולמשקיעים בה. שכרו של ריבלין מעולם לא פורסם, אך ניתן רק לשער שהוא כן יצא נשכר מהמהלך שהושלם אתמול.

לא חתונה קתולית 

גם לאחר הצטרפות ריבלין, ולמרות הציפיות, אלקטריאון התקשתה להציג פריצת דרך מסחרית. המניה המשיכה להידרדר. ריבלין, לעומתה, לא חיכה וכמעט במקביל לכניסתו לתפקיד, השתתף בקמפיין פרסומי למותג "יכין", מהלך שעורר ויכוח ציבורי לגבי אדם שמילא תפקיד ממלכתי בכיר זמן קצר קודם לכן.

אלקטריאון, מצידה, לא הסתפקה בריבלין, ובהמשך למאמציה של אלקטריאון בחיפוש אחר השפעה גלובלית, בתחילת 2022, הודיעה החברה על צירופו של קורט ג'ונסון, יו"ר מועצת ניו יורק לשעבר, כיועץ אסטרטגי. החברה זיהתה את ארה״ב, ובעיקר את ניו יורק, כשוק יעד מרכזי לטכנולוגיה שלה, והקמת חברת בת בארה"ב נועדה לתמוך בכך.

ועדיין, למרות כל המאמצים, המניה המשיכה להידרדר ובסך הכל הציגה ירידה של כ-66% מאז מינוי ריבלין, ושווי השוק שלה כיום עומד על כ-733 מיליון שקל. החברה עדיין מציגה גידול בהוצאות ושריפת מזומנים, ולא מזמן החדשנות שבמוצר שלה התערערה, לאור פתרון טכנולוגי אחר של BYD, שהציגה טעינה מהירה שמייתרת את הפתרון של אלקטריאון (למרות שזו טענה שהדבר אינו פוגע בה). 

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מגוריט מוסיפה 4.3%, מיטב מאבדת 4%; המדדים בעליות

אחרי יום תנודתי הבורסה נסחרת במגמה מעורבת כשת"א 35 עולה קלות בתמיכת הדואליות בעוד ת"א 90 יציב בנטיה לירידות; השקל מתחזק מעט מול הדולר ונסחר ברמת 3.26

מערכת ביזפורטל |

המסחר מתנהל במגמה חיובית, לאחר שהיום נפתח במגמה מעורבת, כשמדד ת"א 35 עולה 0.9%, ומדד 90 עולה 0.3%

מבחינת הסקטורים, מדד הבנקים עולה 0.8% ואילו מדד הביטוח עולה 0.7%, בהובלת כלל ביטוח.  

מדד הנדל"ן יורד 0.3% והבנייה עולה 0.1%. להבדיל, מדד הנפט והגז עולה 0.2% ומדד תשתיות ואנרגיה עולה 0.8%, בהובלת אוגווינד ודוראל.  

השינוי מתרחש במקביל לעליות בחוזים מעבר לים, היות והסבירות להורדת ריבית של 0.25% בארצות הברית בעשירי לחודש קפצה ל-88%. 

היום נערכת הוועידה הכלכלית השביעית של ביזפורטל, והיא מתקיימת בסימן ההתאוששות מהמערכה הביטחונית הארוכה שהשפיעה על כל שכבות המשק בשנה האחרונה. במסגרת המושבים יוצג גם הדירוג הייחודי של ביזפורטל למניות מעניינות שגם בתקופה המאתגרת מציגות חוסן ופוטניאל לאפסייד משמעותי.

 לאורך הועידה יתכנסו קובעי מדיניות, מנהלים בכירים, אנשי שוק ההון, טכנולוגיה ונדל״ן, כדי לנסות ולהעריך ולדון איך המשק יכול לצאת לדרך חדשה ומי הם הגופים שיוכלו לנצל את ההתאוששות כדי להתחזק. אנחנו מסקרים את תכני הועידה ונשתף אותכם בצורה שוטפת

בוועידה הכלכלית השביעית של ביזפורטל אנחנו מנסים לענות על השאלה - האם הגאות שראינו בשוק המניות מגובה במה שקורה בשטח. עונת הדוחות לרבעון השלישי האחרונה שחתמנו בתחילת השבוע מספרת על ענפים שגילו חסינות. מגזר הפיננסים מוביל נהנה ממרווחי ריבית חריגים וגאות בשווקים התפיחה את תיקי הנוסטרו חברות ההביטוח ובתי ההשקעות. אבל רצינו לשמוע מכלי ראשון איך כל מי שנמצא בחזית - ממקבלי החלטות וכלכלנים ועד מנכ"לים של חברות ציבוריות, אנשי תעשייה, הייטק ונדל"ן מסתכלים על הדברים. אנחנו שואפים לשרטט את המצב בשטח וגם נחשוף כאן בקרוב את המדד שיצרנו שמנתח את ההזדמנויות במניות שצלחו את התקופה הכי טוב ויש להן פוטנציאל טוב להמשיך ולטפס.

״ישראל היא אי צרכני״ אומר מנכ״ל אלקטרה צריכה, צביקה שווימר בועידה הכלכלית של ביזפורטל; למה הצריכה בישראל לא נעצרת? "200 אלף תינוקות בשנה – זו עיר חדשה" ; ״אנחנו כבר לא ‘חברת חשמל ומזגנים’. אנחנו קבוצה קמעונאית עם DNA בינלאומי" "סגרנו את הייצור בישראל כי הגבינה זזה"

המניות הדואליות חוזרות מהמסחר אמש בוול סטריט בלי פער ארביטראז'.  טבע 2.2%   תמשיך לעלות בזכות פער ארביטראז' של 0.8%, טאואר 2.64%  תוסיף 1.3%, אלביט מערכות 0.1%    תרד 1.6%. הנה הרשימה של המניות הדואליות, הקליקו לרשימה המלאה):