איפה כדאי להשקיע? אם הכסף שלכם יושב בעו"ש או בפיקדון - זו הכתבה בשבילכם

הריבית האפסית במשק מייצרת בעיה של ממש למשקיעים. כשהריבית על 0.1% כבר למעלה משנה וחצי ואיגרות החוב מציעות תשואה אפסית, המשקיע הסולידי שרק רוצה לעשות 2%-3% בשנה מוצא את עצמו בבעיה, ולא מעט אנשים תקועים עם הכסף בפיקדונות או גרוע מזה - בחשבונות העו"ש. לפי ניתוח Bizportal מלפני מספר שבועות, במהלך הרבעון השני הזרים הציבור סכום עתק של 15.7 מיליארד שקלים לפיקדונות בלאומי ופועלים. מדובר בפיקדונות בהם יראה הציבור שברירי אחוז בשנה. ואחרי עדכון הריבית אמש מצד הפד', נראה שהריבית האמריקנית צפויה להישאר עוד זמן רב ברמה נמוכה מאוד, וזה אומר שגם הריבית בארץ תישאר כזו. נוכח המצב, שאלנו מספר מנהלי השקעות בכירים מה יכול המשקיע הסולידי לעשות. הנה התשובות:

אסף שאול, מנהל תחום אג"ח מדינה באקסלנס קרנות נאמנות: "אם בעבר היינו ממליצים על מק"מים או קרנות כספיות כהשקעה הנכונה למשקיע הסולידי, אז היום הן לא רלוונטיות בגלל התשואה האפסית, בדומה לזו שניתן לקבל בבנק. ואם נוסיף לזה את עמלות הקנייה והמכירה, זה בטח לא משתלם. למשקיע הסולידי יש שתי אפשרויות בניסיון להשיג קצת תשואה. האחת, אג"ח קונצרני של בנקים במח"מ של 4-3 שנים שייתן תשואה של 0.8% מעל האג"ח הממשלתי וסה"כ תשואה של 1% בערך - תשואה סבירה במחיר נמוך. האפשרות השנייה, אם אנו מחפשים השקעה פשוטה יותר של מי שמשקיע ישירות, היא קרנות נאמנות המתמחות במח"מ בטווח לפדיון קצר, המדורגות A מינוס ומעלה. גם אם הריבית תעלה המוצר הזה יגן על המשקיע".

>>>איפה תקבלו ריבית הכי טובה בפיקדונות - בדיקה

אורן מונטל, סמנכ"ל השקעות בפסגות קרנות נאמנות: "אם בדרך כלל משקיעים סולידיים היו מפנים שיעור נמוך מאוד להשקעה במניות, אנחנו חושבים שהיום בגלל התשואות המאוד נמוכות באג"חים ובזכות העובדה שכנראה הריבית תישאר ללא שינוי לתקופה ממושכת, בישראל ובעולם, וגם אם היא תעלה בארה"ב כנראה שזה יהיה בצורה מתונה, משקיע סולידי צריך להגדיל את רכיב המניות בתיק ל-20%. משקיע סולידי צריך להתמקד בשווקים עם סטיית יחסית נמוכה, כמו ארה"ב וישראל, עם חברות שמשלמות דיבידנדים, חברות יותר יציבות ויותר קשיחות. בגלל שהריביות נמוכות אנחנו לא חושבים שצריך לקחת סיכון באג"ח עם מח"מ ארוך, זאת אומרת להישאר עם מח"מ בינוני של סביבות 4-3 שנים, וכן להסיט לאג"ח קונצרני בשביל לקבל איזשהו מרווח, כאשר למשקיע הסולידי עדיף שזה יהיה באג"ח של חברות יציבות עם דירוגים יחסית גבוהים ולא להתפתות לסיכונים גבוהים".

ארז וילף, מנהל השקעות באלטשולר שחם: "היום סביבת הריביות היא נמוכה ויש שפל היסטורי בכל אפיקי הריביות, מה שיוצר חוסר אלטרנטיבה ביחס לסיכון סיכוי של המשקיעים ששמים כסף בפיקדונות ואג"ח במח"מים קצרים. תיק סולידי היום צריך להיות בין 15%-20% חשיפה למניות כשיש לבחור את החשיפה המנייתית בפינצטה. המניות שיכנסו לתיק אלו חברות שיש להן תזרים מזומנים חזק ורמת מינוף נמוכה יחסית. הפיזור הגלובלי גם קריטי כאשר החלוקה צריכה להיות 50% בארץ ו-50% בחו"ל".

• להשקיע גם כשהשווקים קורסים - DCA, היתרונות והחסרונות
• Water.io תקצה 52% ממניותיה תמורת 5 מיליון שקל - המניה מזנקת

"הסקטורים שמעניינים הם סקטור הפיננסים בארץ ובחו"ל וחברות טכנולוגיה בדגש על חברות גדולות עם תזרים חזק - זה החלק המנייתי. מנגד, יש לנו 80% מהתיק, שזה החלק הארי, שמתחלק לשני אופנים: האופן של אג"ח ממשלתי וקונצרני, כאשר ללא ספק אם אנחנו הולכים על איזשהו סיכון במניות אנחנו צריכים בחלק האג"חי עם אג"ח ממשלתי ולא קונצרני, כלומר שהחלק הזה יהיה יותר סולידי. נתמקד באג"ח ממשלתי צמוד במח"מים קצרים (1-2 שנים) בחלק השקלי ובמח"מים ארוכים (4-5 שנים). לחלק הצמוד מדד בישראל יש רכיב הגנתי. ממה אנחנו בסוף מפחדים בתיק סולידי, אם תנאי התיק ישתנו ונעבור למצב שוק של עליות ריבית. כדי להקטין את רמת הרגישות לשינויים בריבית, את החלק הארוך יותר במח"מים אנחנו נראה בחלק הצמוד".

"נכון שהרכיב האג"חי יכול להיפגע כתוצאה מהעלאת ריבית אבל עצם זה שאתה נמצא ברכיב צמוד אתה נהנה מהאפקט הראשוני של אינפלציה וזה ההגנה שלך. בנוסף, עניין של צמיחה ואינפלציה גם טוב לשוק המניות, אם יש לנו רכיב מנייתי של 15%-30% של חברות פיננסיות וטכנולוגיות הם יטיבו מהעלאת ריבית. יש פה איזשהו באלאנס (איזון) שאנחנו רוצים לייצר בתיק, מניות תזרימיות חזקות שנהנות גם מהעלאת ריבית, בתחום הטכנולוגיה והפיננסים, וגם באג"חים חשוב להיות באיזשהו אפיק שהוא נותן באלאנס להעלאת ריבית ולאינפלציה שיכולה להיות במשק. אנחנו למעשה מוותרים על הסיכון באג"חים קונצרנים ואם כבר נכנסים לחברות קונרצטיות זה דרך המניות".

"אנחנו כן יכולים להחזיק אג"ח קונצרני שיכול להיראות לנו השקעה מאוד אלטרנטיבית אבל החלק הארי של התיק יהיה אג"ח ממשלתי. כל זה להיערך למצב שאם השוק עובר לתפנית של העלאות ריבית, ואנחנו שומעים שמכינים את הקרקע כבר למעלה משנה וחצי גם בארה"ב וגם בארץ, שלתיק יהיה איזשהו איזון בין מה שיכול לקרות בשוק לבין ההחזקות שלו. ככה צריך להיראות תיק שהוא סולידי לא לטווחים קצרים, אני לא מדבר על חודש - חודשיים או חצי שנה אלא מישהו שבא והולך להיכנס עכשיו לשנתיים שלוש. היום להשיג בתיק סולידי 2%-3% כשהאלטרנטיבה היא אפס זו תוצאה שהרבה אנשים היו רוצים להשיג".

• הרשות לני"ע הגישה כתב טענות נגד סמנכ"ל הכספים של עמיר שיווק
• מניית שמיים בשמיים, מזנקת ב-75%; מה מנכ"ל החברה אומר על זה?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

יוסי לוי, מנכ"ל מור בית השקעות: "בהתחשב ברמת הריבית הנמוכה ובתשואות הנמוכות באג"חים, תיק סולידי יש להרכיב במשנה זהירות ולהתחשב בתשואות שכן ההבדל בין הנטו לברוטו גבוה מאד. לא מעט סדרות אג"ח שהונפקו בשנה האחרונה הן מתחת למדד הבסיס בהן הונפקו ונסחרות בבסיס שקלי ולא צמוד, ולכן אסור להתבלבל כאשר משקיעים ישירות. עדיף להשקיע באג"חים או בתעודות סל או בקרנות שנסחרות במח"מ של עד 5 שנים, כאשר את התיק יש לחלק לשניים: אג"ח ומניות".

"אין מה לעשות, בהתחשב במצב כיום, אפילו תיק סולידי צריך להרכיב 25% מניות ואותם יש לחלק חצי בהשקעה בארץ והיתרה בחו"ל. הרכיב המנייתי בארץ יעשה בעיקר דרך קרנות נאמנות. מדוע לא ישירות במניות או תעודות סל? כי השונות היום מאד גבוהה, ותעודות הסל גורמות למשקיע בעצם להפסיד. אם תסתכל על ממוצע של הקרנות המנייתיות בארץ, הן עשו בסביבות 10% יותר לעומת מדד ת"א 100 או ת"א 25. כלומר הקרנות מכות כיום את המדדים, כלומר את התעודות. את ההשקעה בחו"ל צריך לעשות דרך תעודות סל עם חשיפה גבוהה לארה"ב, שכן העלויות שלהן יחסית לא גבוהות".

"לגבי אג"חים. השקעה באג"ח ממשלתי מחייבת לשלב גם קרנות נאמנות של אג"ח קונצרני, גם בדירוג גבוה וגם בזה הנמוך. יש להשקיע 20% באג"ח קונצרני מדורג (אבל לא גבוה) במח"מ של עד שנתיים, כך שרמת הסיכון בחברות הללו היא די נמוכה שכן לא נשאר להן הרבה לשלם. דרך זה אפשר להשיג תשואה צמוד לממד פלוס 1.5% נטו לעומת ממשלתי בתשואה שלילית. עוד 25% יש להשקיע באג"ח קונצרני מדורג גבוה, כמו בנקים, שבדירוג טריפל A (כמו פיקדון בנקאי). מדובר באג"חים ברמת ביטחון מאד מאד גבוהה שהונפקו לעד 5 שנים ומספקות תשואה של 0.8% מעל המדד נטו".

"הייתי משקיע 10% בדולר, לא באג"חים ספציפית אלא דרך קרנות נאמנות שמתמחות באג"חים דולריים, כי אנו מצפים שעד סוף 2017 הדולר יעשה מהלך. את ה-20% הנותרים לחלק: 10% בתעודות סל שחר 5-2 שכן התשואות מאד נמוכות ואם תשקיע באג"ח ממשלתי תקבל תשואה שלילית. דרך התעודות הללו תקבל תשואה בערך של 0.7% וגם דמי הניהול שלהן אפסיים עד לא קיימים. עוד 10% כן הייתי משקיע באג"ח צמוד ממשלתי, שהוא קצת יותר ארוך של 6-7 שנים ובכך בנינו תיק בעל מח"מ יחסית לא ארוך, פחות תנודתי, שיכול לתת תשואה שנתית בסביבות 3%-2%".

>>>איפה תקבלו ריבית הכי טובה בפיקדונות - בדיקה