המדד הכי חם השנה מסביב לעולם (וגם בשנה שעברה) - האם הראלי הזה יימשך?
עיני המשקיעים בעולם וגם בישראל נשואות השנה בעיקר לבורסות באירופה שרושמות את פתיחת השנה הטובה מאז 1998 כאשר הדאקס הגרמני כבר השלים זינוק של 25% מתחילת 2015. אבל בשבוע האחרון נרשם "מהפך", מדד שנחאי 0.09% הסיני שטס 4.4% בשבוע הקודם השלים מהלך של כמעט 28% מתחילת השנה ותפס את המקום הראשון בעולם (אחרי מהלך עליות של 53% בשנת 2014). הראלי המדהים הזה בבורסה בסין קורה דווקא בשעה שהצמיחה במדינה הולכת ונחלשת. מחר (יום ד') צפוי להתפרסם נתון הצמיחה הסיני לרבעון הראשון של 2015 והתחזיות הן לקצב צמיחה שנתי של 7%, שזה קצב הצמיחה הנמוך ביותר מאז 2009. מעבר לכך, אתמול פורסם נתון הייצוא הסיני לחודש מארס ולפיו נרשמה ירידה של 15% בהיקף הייצוא במונחים דולרים לעומת החודש המקביל אשתקד, וזאת מול תחיוזת לצמיחה של 8% בייצוא. נתון הזה דווקא גרם לראלי של 2.17% במדד שנחאי, ככל הנראה ברקע לספקולציות לפיהן הנתון החלש ידחוף את הממשל הסיני לבצע הקלה מוניטארית בכדי לעודד את הצמיחה. הייצוא לארה"ב ירד ב-8%, הייצוא לאירופה התכווץ ב-19% וליפן צלל ב-25%. בהחלט נתונים מדאיגים. הבנק המרכזי בסין כבר הפחית פעמיים את גובה הריבית מאז נובמבר האחרון, וגם פרסם שורת הקלות בנוגע לרכישת נכסים בסין עבור משקיעים זרים וגם הוריד את יעד הלימות ההון לבנקים במדינה, כל זאת בכדי לעודד את הצמיחה. בינתיים בבורסה זה ניכר, אבל בשוק הריאלי זה ניכר הרבה פחות. אנליסטים סבורים כי הבנק המרכזי ימשיך לבצע צעדים וצפוי למשל להפחית שוב את הריבית. נציין כי הריבית בסין עומדת על 5.3%, כלומר בניגוד לבנקים מרכזיים אחרים מסביב לעולם - לבנק הסיני יש עוד לא מעט תחמושת לשחרר. אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בית ההשקעות מיטב דש: "מדינות אסיה אמורות ליהנות מהנסיבות הכלכליות הקיימות, ולכן השווקים בהן מציגים ביצועים עודפים על פני המדד כללי של השווקים המתעוררים והמדדים בבורסות אחרות. המדינות באסיה הן בעיקר יבואניות של חומרי גלם. לכן, הירידה במחירי חומרי הגלם משחקת מאוד לטובתן, ובמיוחד ירידה במחירי הנפט. זאת בניגוד למדינות רבות בדרום אמריקה, לדוגמא. התחזקות הדולר האמריקני מאז אמצע השנה הקודמת גם היא מסייעת למדינות האסייתיות, כיוון שרובן יצואניות ונהנות מפיחות של המטבע המקומי. רוב המדינות באזור נמצאות בעודף בחשבון השוטף, עם יתרות מט"ח גדולות וגירעונות ממשלתיים יחסית נמוכים. לכן, המצב הפיננסי שלהן יחסית איתן."
עוד אומר הכלכלן של מיטב כי "גם למקרה של העלאת הריבית בארה"ב, מדינות אלה ערוכות טוב יותר מהמדינות המתפתחות האחרות. הסיכון האינפלציוני במדינות אלה נמוך. לכן, אפילו פיחות מואץ של המטבע לא אמור להוביל את הבנקים המרכזיים במדינות אלה להזדרז ולהעלות את הריבית - פעולה שבדרך כלל מסכנת שוקי המניות."
לסיום אומר ז'בז'ינסקי גי "כשמדברים על אסיה, צריכים להפריד את סין. עליות שערים במדינה אינן מתבססות על שיפור בביצועים הכלכליים, אלא על התקווה שהרעה בכלכלה תוביל להגדלת תמריצים מצד הרשויות. כמו כן, גם הקלות רגולטוריות על המשקיעים בסין סייעו לעליות בשווקים. יחד עם זאת, אם המצב הכלכלי בסין יתדרדר יותר מדי, זה ישפיע קודם כל על המדינות האסייתיות השכנות, מה שמווה הסיכון הכלכלי העיקרי לשווקים באזור."
מדד שנחאי מאז 2012:
- 3.ממליץ על תעודת סל - תכלית סין עלייה של יותר מ 20% השנה (ל"ת)אסף 14/04/2015 13:09הגב לתגובה זו
- 2.שישקו 14/04/2015 12:19הגב לתגובה זובסוף כול הנגידים למדו מהנגיד האמריקאי וכולם מחקים אותו כולל הסיני .
- 1.אישימוטו 14/04/2015 11:11הגב לתגובה זומשקיע בסין כבר כשנה . הסינים אינם מאכזבים ומתמודדים יפה עם בעיותיהם הכלכליות. סומך שגם בהמשך יתמודדו בנתיים התשואות נאות לכל הדעות.
הציבור קונה בפאניקה: המשקיעים הפרטיים מרימים את וול סטריט בירידות
כשהשוק נלחץ מכותרות על מכסים, הציבור לא מחכה בצד, הוא נכנס בירידות, מעדיף יותר קרנות סל, ומוסיף זהב כדי להוריד תנודתיות
הציבור בשוק ההון האמריקאי נשאר פעיל גם בימים שבהם המדדים זזים בחדות ולא מתרגש מכותרות ורעש בחדשות. בזמן שהמדדים מטפסים לשיאים, הדפוס שאנחנו רואים שוב ושוב הוא הכניסה המהירה לקניות דווקא ברגעים של ירידות חדות, בלי לחכות שהאבק ישקע.
נתונים של בנקים וחברות מעקב מצביעים על עלייה חדה בפעילות הציבור ביחס לשנה שעברה. לפי הערכות של ג’יי פי מורגן צ’ייס JPMorgan Chase & Co היקף הזרימות של משקי הבית לשוק האמריקאי גבוה ביותר מ-50% לעומת השנה שעברה, וגם גבוה מהיקפים שנרשמו בגל המסחר הוויראלי בתחילת העשור. במקביל עולה המשקל של קרנות סל בתוך הפעילות של הציבור, במיוחד מהאביב ואילך. זה מקטין תלות במניה אחת ומגדיל חשיפה רחבה.
התוצאה היא שוק שמגיב אחרת ללחץ. כשחלק מהכסף המוסדי מצמצם סיכון מהר, הציבור לא בהכרח הולך איתו, ולעיתים הוא מייצר את הביקוש הראשון שמרים את המחירים מהרצפה.
אפריל הופך למבחן לחץ והציבור קונה בזמן שהשוק מתפרק
האירוע של השנה, שמזקק את הסיפור ומבליט את הדפוס, מתרכז בשבוע הראשון של אפריל, אחרי הצגת תוכנית מכסים רחבה ב-2 באפריל על ידי הנשיא דונלד טראמפ, מהלך שקיבל בבית הלבן את הכינוי יום השחרור. החשש המיידי בשוק נגע לעליית מחירים, לחץ אינפלציוני ופגיעה ברווחיות של חברות, והתגובה היתה מכירה חדה מצד שחקנים גדולים.
- מניות הכריה מתאוששות, טסלה מוסיפה 0.6% - מה עושים החוזים העתידיים?
- השביתה ששיתקה את המשק הישראלי לשבועיים ואיך נסגר יום המסחר האחרון של 2022
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דווקא שם הציבור נכנס באגרסיביות. ב-3 באפריל נרשמו קניות נטו חריגות בהיקף של מעל 3 מיליארד דולר במניות לפי מדידות של ואנדה טראק, ובמדידה רחבה יותר שכללה גם מניות וגם קרנות סל המספר הגיע סביב 4.7 מיליארד דולר. זה קרה באותו יום שבו מדד ה-S&P 500 ירד בערך 5% ומדד נאסדק נחלש עוד יותר, והקניות נמשכו גם ביום שלאחר מכן למרות ירידות נוספות.
אבי לוי, להב אל אר, צילום: יח״צ27 מליון אירו: להב מרחיבה חשיפה בגרמניה
החברה רוכשת 49.9% בחברות שמחזיקות פורטפוליו של 18 נכסים מושכרים במלואם לרשת שירותי הרכב איי טי יו, בהיקף כולל של כ-26.7 מיליון אירו, עם דמי שכירות שנתיים ממוצעים של כ-2.2 מיליון אירו ותשואת היוון ממוצעת של כ-8.24%
להב להב 1.43% , חברת נדל״ן שמחזיקה ומפתחת פעילות בנכסים מניבים ומתמקדת בעסקאות שמבוססות על תזרים שכירות, פותחת את שנת 2026 עם עסקה נוספת בשוק הנדל״ן המסחרי בגרמניה, דרך רכישת 49.9% בחברות שמחזיקות פורטפוליו של 18 נכסים מסחריים. שווי העסקה עומד על כ-26.7 מיליון אירו, וחלקה של להב מסתכם בכ-13.3 מיליון אירו.
הפורטפוליו מייצר דמי שכירות שנתיים ממוצעים של כ-2.2 מיליון אירו, נתון שמשקף תשואת היוון ממוצעת של כ-8.24%. לפי נתוני העסקה, חלקה של להב ברכישת המניות ממומן במלואו מהון חוזר ומזומן בקופה בהיקף של כ-13.8 מיליון אירו.
שוכר אחד על כל הנכסים ותלות תפעולית ברשת אחת
כל 18 הנכסים מושכרים במלואם לרשת איי טי יו, רשת שירותי רכב ומכירת מוצרי רכב שפועלת בעיקר בגרמניה. איי טי יו נמצאת בבעלות קבוצת מוביביה הצרפתית, שמוחזקת על ידי משפחת מוליז, שמחזיקה גם את רשת דקאתלון.
מבנה כזה של פורטפוליו עם שוכר יחיד מייצר מצד אחד תזרים שקל יחסית לקרוא אותו, כי אין פיזור של שוכרים ואין חללים שמחכים לאכלוס. מצד שני, הוא מחדד סיכון ריכוזיות, כי שינוי בפעילות של השוכר או בתנאי השוק בענף שלו הופך מיד לסיכון מהותי לכל הפורטפוליו.
- פריים אנרג'י במיזוג עם להב אנרגיה; המניות עולות
- המיזוג של פריים ולהב אנרגיה מתקדם - מי ישלוט בחברה החדשה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברמת השימוש היומיומי, נכסי שירות לרכב נחשבים לסגמנט שנוטה לשמור על תנועה גם בתקופות פחות חזקות בצריכה, בגלל תחזוקה שוטפת ותיקונים. זה לא מבטל סיכון עסקי, אבל כן מסביר למה נכסים מהסוג הזה מקבלים מקום בעסקאות שמכוונות לתזרים יציב יחסית.
