חברת מלאנוקס הצליחה להפתיע הלילה את כל האנליסטים הסוקרים את החברה כאשר סיפקה תחזית חלשה לרבעון הראשון של השנה: מכירות של 78-83 מיליון דולר בלבד, נמוך בכ-40% מהצפי של האנליסטים למכירות של 130 מיליון דולר. לדוחות הכספיים של מלאנוקס בהרחבה

בתגובה לדוחות, רוב האנליסטים של החברה מעדכנים את המודלים שלהם לחברה לשנת 2013 ואת רמת הציפיות שלהם מהחברה. בעקבות זה, הורידו היום לא מעט אנליסטים את מחירי היעד שלהם למניותיה של חברת השבבים.

ערן יעקובי סמנכ"ל המחקר בדש ברוקראז' הפחית את מחיר היעד למניה ל-45 דולר וציין כי "בעקבות התחזית הנמוכה, שאלת הצמיחה של החברה בשנת 2013 עומדת בסימן שאלה. אם בימים הטובים נתנו לחברה מכפיל 25, אז המכפיל כעת צריך להיות דו ספרתי נמוך. יש פגיעה באמון ובהתנהלות של החברה וזה דורש תהליך שיקום".

בין הסיבות שסיפקה מלאנוקס לתחזית הנמוכה ציינה החברה הצטברות מלאים אצל הלקוחות בכ-30 מיליון דולר. "התחזיות לרבעון הראשון מאוד מאכזבות, גם אם לוקחים את הנתון הזה בחשבון", מסביר יעקובי. "מה שמעניין הוא שהרבעון הרביעי והראשון של השנה ממחישים את הסיכון שקיים בחברה".

למרות האכזבה מהתוצאות בבנק ההשקעות השוויצרי UBS ממשיכים להמליץ על המניה בדרגת 'קנייה' תוך שהם מפחיתים את מחיר היעד מ-65 דולר ל-55 דולר. מחיר היעד של UBS מבוסס על מכפיל רווח של 18.5 על הרווח החזוי לשנת 2014. ב-UBS מציינים כיבשנת 2013 עשויה מלאנוקס לעקוף את התחזיות המונמכות בשל מוצרי האינפיניבנד.

בבנק ברקליס מספקים ממשיכים להאמין במניית מלאנוקס. אמנם, בברקליס הפחיתו את מחיר היעד למניה ב-9%, אך מחיר היעד החדש עומד על 82 דולר, כמעט כפול ממחיר השוק. בברקליס מסבירים כי מחיר היעד החדש מבוסס על מכפיל רווח של 20 על הרווח החזוי לשנת 2014.

לדברי האנליסטים בברקליס, שנת 2012 הייתה שנה לא רגילה עבור מלאנוקס. מתוך המכירות של ה-500 מיליון דולר כ-95 מיליון דולר הינן הכנסות חד פעמיות אשר מקשות על האנליסטים לתמחר את קצב המכירות השנתי של החברה.

האנליסט יונתן קרייזמן מכלל פיננסים מספק מחיר יעד נמוך למניית מלאנוקס - 40 דולר, מעט מתחת למחיר השוק. קרייזמן מעריך כי החולשה הפוקדת את החברה נובעת מסביבת מאקרו קשה ומירידת המומנטום לאחר 2-3 רבעונים אגרסיביים במיוחד. לדבריו, מלאנוקס תמשיך ליהנות מבידול טכנולוגי עד שנת 2014 לכל הפחות.

קרייזמן סבור כי מסלול השיקום של החברה תלוי במידה רבה ביכולת של מלאנוקס לפרוץ את מחסום הצמיחה פעם נוספת בחצי השני של שנת 2013. עד אז מצפה קרייזמן לקבל סימנים מוצקים יותר מהחברה. מחיר היעד הנמוך של קרייזמן נגזר ממכפיל רווח של 15 על הרווח החזוי לשנת 2013 (2.08 דולר למניה), זאת בתוספת מרכיב המזומן בשיעור של 9.5 דולר למניה.

גם רמי רוזן מהראל פיננסים מספק המלצה פושרת במיוחד לחברה - מחיר יעד של 40 דולר בלבד. לדבריו, "אנחנו מאמינים כי הביקוש הבסיסי לטכנולוגיה של החברה קיים ועשוי לצמוח בהמשך הדרך אבל קיימת בעיה ב-execution". מחיר היעד החדש של רוזן נגזר ממכפיל רווח של 18 על הרווח החזוי לשנת 2013 בתוספת מרכיב המזומן.