הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
בינה מלאכותית
צילום: Midjourney

מהפכת הבינה המלאכותית מקדימה את לוח הזמנים - וזאת רק ההתחלה

במורגן סטנלי צופים צמיחה של 26% בהשקעות בענן בשנת 2024, לעומת צמיחה של 5% בלבד בשנה שעברה; מנכ"ל פלנטיר אמר לאחר דוחות החברה כי קיים "ביקוש גואה בתעשיות והמגזרים השונים לפלטפורמות בינה מלאכותית"
אדיר בן עמי | (3)
נושאים בכתבה אנבידיה בינה מלאכותית טכנולוגיית ענן מיקרוסופט פלנטיר שבבים

מספיק להסתכל על הביצועים של מניית אנבידיה NVIDIA COR עד כה בשביל לראות את הכוח שיש לבינה מלאכותית, אבל במידה והיה לכם ספק, הרווחים של חברות הטכנולוגיה בעונת הדוחות הנוכחית מספקים הוכחה נוספת לכך שהבינה המלאכותית הג'נרטיבית מספקת צמיחה משמעותית עבור החברות השונות וזאת רק ההתחלה.  ההוכחה האחרונה הגיעה בדוחותיה של פלנטיר PALANTIR TECHNOLOGIES , כאשר החברה דיווחה כי עסקיה בארה"ב צמחו ב-70% ברבעון דצמבר. מנכ"ל פלנטיר, כתב במכתב לבעלי המניות כי התוצאות משקפות "ביקוש גואה בתעשיות והמגזרים השונים לפלטפורמות בינה מלאכותית". עדיין קשה לדעת בדיוק כמה ה-AI תרם לתוצאות הכספיות של החברה, בעיה הנפוצה בכל מגזר התוכנה הארגונית ובכל זאת, רמת ההתלהבות הגיעה לשמיים.  "עברנו מדיבור על בינה מלאכותית ליישום בינה מלאכותית בקנה מידה, על ידי החדרת הטכנולוגיה בכל אחת מהשכבות הטכנולוגיות שלנו. אנחנו זוכים ללקוחות חדשים ועוזרים להניע יתרונות חדשים ורווחי פרודוקטיביות בכל מגזר", אמר מנכ"ל מיקרוסופט MICROSOFT , סאטיה נאדלה, בדוחות החברה בשבוע שעבר. עומסי העבודה של AI תרמו שש נקודות אחוז מצמיחה של 28% בהכנסות החברה מעסקי הענן Azure של מיקרוסופט.  מנכ"ל ServiceNow, ביל מקדרמוט, ציין בדו"ח הרווחים האחרון של חברת התוכנה כי "הבינה המלאכותית הג'נרטיבית מזריקה דלק חדש למנוע שלנו שכבר עכשיו מספק ביצועים גבוהים, זהו רגע פורץ דרך".  לאחר דוחות חברת IBM INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES , שהייתה אחת ההפתעות הגדולות של עונת הדוחות הנוכחית, אמר המנכ"ל ארווינד קרישנה כי החברה ראתה את הביקוש עבור WatsonX ומוצרי הבינה המלאכותית האחרים שלה מוכפל ברבעון הרביעי לעומת הרבעון השלישי. קרישנה ציין כי בכל הקשור ל-AI, שנת 2024 צריכה להיות שנה של קנה מידה.  

ההוצאות על תשתיות ענן

אם כל ההוכחות הללו לא הספיקו, כדאי להסתכל על הגידול בהוצאות ההון של חברות על תשתיות ענן. אמזון AMAZON , אלפבית GOOGLE , מיקרוסופט MICROSOFT ומטא META PLATFORMS ציינו בדוחותיהן כי יגדילו את ההשקעות בתשתיות הענן בדרגות שונות בשנת 2024, במידה רבה על מנת להתמודד עם הביקוש העצום ליישומי בינה מלאכותית.  אנליסט מורגן סטנלי, אריק וורינג, אמר השבוע כי לפי המחקר שלו על השקעות בענן, הוא צופה צמיחה של 26% ב-2024, לעומת צמיחה של 5% בלבד בשנה שעברה ובהשוואה לצפי הקודם לצמיחה של 18%. כדאי לזכור, כי חברות התוכנה השונות מסתמכות על אחד או יותר מספקי הענן הגדולים - Google Cloud, Azure, AWS ו-Orable Cloud על מנת להפעיל את התוכנות שלהם. העלייה הצפויה בהוצאות הענן הקשורות לבינה מלאכותית, עוזרת להסביר את העלייה של 36% במניות אנבידיה מתחילת השנה. המתחרה העיקרית של אנבידיה - AMD, ראתה גם היא את מניותיה עולות ב-15% עד כה השנה.  

חברות התשתיות

מניות של חברות תשתיות אחרות עולות גם הן בצפייה לקפיצה ב-AI ב-2024. מניית חברת Pure Storage PURE STORAGEINC , המוכרת מערכות אחסון למטא ואחרות עלתה ב-17%. חברת הרשתות Arista ARISTA NETWORKS , המייצרת כמעט מחצית מהכנסותיה ממיקרוסופט או מטא, קפצה ב-13%. גם חברות השבבים נהנות מהאופטימיות, כאשר TSM TAIWAN SEMICOND MNFCG CO עלתה ב-14%, בעוד ספקית ציוד המוליכים למחצה ASML קפצה ב-18%. ענקית השבבים האמריקאית ברודקום BROADCOM INC עלתה ב-11%.  חברות הטכנולוגיה ביניהן מטא, SAP, אמזון, ServiceNow ואורקל עלו ב-10% ומעלה השנה. מניית SMCI SUPER MICRO COMPUTER INC , המייצרת שרתים למרכזי נתונים, זינקה ב-137% מתחילת השנה וטסה ב-700% ב-12 החודשים האחרונים. המון מחברות היישומים מבוססי הענן עדיין לא דיווחו על תוצאותיהן וצפויות לדווח רק בהמשך החודש ובתחילת מרץ, מה שאומר שהמשקיעים צפויים לקבל הוכחות נוספות להשפעה של AI מחברות כמו Dell, HP, Salesforce, Workday, Snowflake ועוד. 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    שלומי 07/02/2024 09:53
    הגב לתגובה זו
    זה יותר scale up ואז זה הגדלה משמעותית
  • 2.
    דור ינגו סייבר ודעת 07/02/2024 09:10
    הגב לתגובה זו
    ו ה' לבדו ימלוך נורא.
  • 1.
    נראה כמו קץ אחרית הימין הולך ומתקרב והתרסקות הבנקים . (ל"ת)
    דור ינגו סייבר ודעת 07/02/2024 09:09
    הגב לתגובה זו
ליסה סו (AMD)ליסה סו (AMD)
ניתוח

למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?

על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים? 

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ליסה סו AMD

AMD Advanced Micro Devices -6.42%  מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.

לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.65%  לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.

ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.

וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.

כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.


דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה


להמשך הכתבה לחץ כאן
הנפקת איטורו. קרדיט: יחצהנפקת איטורו. קרדיט: יחצ

כל ההנפקות מזנקות - חוץ מ-eToro: הזדמנות או מלכודת?

איטורו פתחה את המסחר בבורסה בזינוק מרשים, אך מאז איבדה גובה - התלות בשוק הקריפטו, התחרות הגוברת והרגולציה ההולכת ומתהדקת מציבים אתגר בפני החברה הישראלית, שלמרות פוטנציאל הצמיחה נבחנת כעת על סמך ביצועים ולא הבטחות

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה איטורו הנפקה

שוק ההנפקות מתעורר מהתרדמת אחרי שנתיים קשות. Figma זינקה 250% ביום הראשון, CoreWeave עלתה מעל 200% מאז הנפקתה באפריל, וגם Circle ו-Chime חוו עליות חדות. אבל יש חריגה אחת שבולטת: eToroeToro -2.89%   הישראלית שלמרות התחלה מבטיחה, מתקשה לשמור על המומנטום.


eToro הונפקה ב־14 במאי במחיר של 52 דולר למניה. ביום המסחר הראשון היא פתחה במסחר ב-69 דולר וסיימה ב-67 דולר. בהמשך היא נשקה ל-80 דולר. אלא שמאז, המומנטום דעך. המניה נסחרת כיום מתחת למחיר הפתיחה, ובכך מתנתקת מהמגמה השלטת של שוק ההנפקות החמות של 2025.


המשקיעים חוזרים להנפקות טכנולוגיה עם תיאבון גובר. פיגמה סימנה את חזרת ההייפ כמי שהובילה את הנפקת הטכנולוגיה הגדולה ביותר בעשור האחרון. CoreWeave, ספקית תשתיות בינה מלאכותית, מוכיחה שגם תחומים טכניים כבדים מושכים עניין. התחושה בשוק מזכירה את ימי הזוהר של ההנפקות ב-2021.


eToro החברה הישראלית שהפכה לפלטפורמת מסחר גלובלית נחשבה לאחת התקוות הגדולות של שוק ההון וחובבי הקריפטו. היא סימנה את עצמה כמתחרה הקטנה של רובינהוד, היא בעולמות הקריפטו צמודה לכאורה למדדי הקריפטו ולמניות כמו קויינבייס והיא רווחית, עם מכפיל רווח עתידי של פחות מ-30. יש לה למעלה מ־3.5 מיליון חשבונות ממומנים וקהילת משתמשים של 38 מיליון איש ב־75 מדינות. מודל ה-Social Trading שלה, המשלב מסחר עם מרכיב קהילתי, אמור היה להבדיל אותה מהמתחרות, בינתיים וול סטריט לא גילתה אותה בגדול. היא כן פירגנה לה בהנפקה עצמה. אבל מאז דממה. 


החיסרון והיתרון של הקריפטו

חלק ניכר מהכנסותיה של eToro מגיע משוק הקריפטו, שמהווה את מנוע הצמיחה המרכזי של החברה. בשנת 2024 הסתכמו ההכנסות ברוטו מפעילות זו ב־12 מיליארד דולר, פי שלושה לעומת 2023, והן מהוות כ־38% מהעמלות נטו של החברה. מדובר בזינוק מרשים, אך גם בחרב פיפיות: התלות הגבוהה בשוק הקריפטו הופכת את הביצועים הכספיים של eToro לרגישים במיוחד לתנודתיות החדה שמאפיינת את התחום. כשהמחירים עולים, הרווחים מזנקים, אך בתקופות של ירידות, הפעילות נבלמת והכנסות החברה נפגעות בהתאם.


להמשך הכתבה לחץ כאן