הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
טבע
צילום: יח"צ

למה טבע מזנקת ב-9%?

הדוחות חלשים, התחזית מאכזבת, אבל מניית טבע מזנקת - הנה הסיבה
מערכת ביזפורטל | (9)
נושאים בכתבה גנריקה טבע קופקסון

חברת התרופות טבע פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון הרביעי של 2021 ותחזית חלשה לכל שנת 2022. הרווח Non-GAAP ברבעון הרביעי הסתכם ב-0.77 דולר למניה (854 מיליון דולר בסך הכל) על הכנסות בסך 4.1 מיליארד דולר. בשוק ציפו לרווח Non-GAAP של 0.73 דולר למניה על הכנסות של 4.29 מיליארד דולר. התחזית ל-2022 היא להכנסות של 15.6-16.2 מיליארד דולר - אמצע הטווח הוא 15.9 מיליארד, מתחת לתחזית האנליסטים ל-16.2 מיליארד דולר. גם הרווח הצפוי 2.4-2.6 דולר למניה הוא מתחת לתחזית האנליסטים לרווח של 2.62 דולר למניה. 

המניה ירדה אחרי הדוחות, אבל בהמשך לשיחת הוועידה של הנהלת החברה והערכה שיש התקדמות בעניין הפשרה בנושא האופיואידים, המניה עולה בוול סטריט בשיעור של 9%.  למה היא בעצם עלתה? אלי כליף, סמנכ"ל הכספים של טבע אומר בראיון לביזפורטל, על רקע הדוחות ובהמשך לפשרה בנושא האופיואידים בטקסס: "זה גרם לנו לעדכן את ההפרשה בדוחות הכספיים מכמיליארד-1.5 מיליארד דולר לאותם 600 מיליון דולר שהזכרתי בשיחת המשקיעים". 

טבע עדכנה בעבר את הפרשה בגין האופיואידים - 920 מיליון ברבעון השני והשלישי של 2019, "העדכון שבוצע ברבעון הזה הוא עוד עדכון של 600 מיליון דולר. סך הכל בדוחות הכספיים ישנה הפרשה נכון לסוף השנה של 1.5 מיליארד דולר". ברגע שהנהלת טבע סבורה שזאת תהיה העלות של פרשת האופיואידים המורכבת, השוק כמובן מתלהב.

עם זאת, צריך לזכור שזו תחזית-הערכה של הנהלת החברה וייתכן שהסכום בפועל יהיה שונה. כך או אחרת, פרשת האופיואידים היא הפרמטר הכי משפיע על מניית טבע. אלמלא הפרשה, סביר שהמניה היתה במקום אחר, אך דווקא הדוחות והתחזית שסיפקה ההנהלה היום מעידים על חולשה עסקית

 

תזרים מזומנים חופשי ב-2022 של 1.9-2.2 מיליארד דול ורווח תפעולי מוערך של 4.2-4.5 מיליארד דולר, זו הרעה לעומת 2021 באשר לתחזית השנתית בפילוח לפי מוצרים, כאן צופה טבע למכור מהקופקסון בהיקף 850 מיליון דולר, מיליארד דולר מאוסטאדו ו-400 מיליון דולר מאג'ובי. במילים אחרות - סוף עידן הקופקסון. 

לטבע יש מעל 21 מיליארד דולר של חוב ובהינתן התזרים הצפוי קצב הקיטון בחוב הוא לא מרשים. אז טבע מתקדמת לחוף מבטחים, אבל היא עוד לא שם.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    הפושעים 05/04/2022 15:56
    הגב לתגובה זו
    מתי הפושעים האלו ילכו לכלא. מעלו בתפקידם, נתנו שיעקצו אותם ב2.5 מיליארד שקל ממקסיקו, וקניית החטיבה הגנרית הקנדית ב40 מיליארד דולר שלא הייתה שווה 4 מיליארד . לא יאומן איך הם יצאו מהמהלך הזה בלי אישום פלילי . איפה כל עורכי הדין ורואי החשבון ? גזלו את הפנסיות של הציבור בישראל, רמסו עשרות אלפי עובדים
  • 8.
    הצלף 10/02/2022 07:34
    הגב לתגובה זו
    זה נכון שהייתה ירידה מהותית בקופקסון וירידה ברווח אבל יש 2 תרופות מאוד מהותיות ותרופות העתיד שצמחו ביותר AJOVY והשנייה AUSTTEDO גידול של 53% ו63% בנפח הרווח שלהם שצפויות לזנק עם רווח עוד יותר גדול בשנת 2022 הרווח הנקי מהם עומד על 222 מיליון דולר ו 53 מיליון דולר בהתאמה אלה תרופות העתיד של טבע שהכתב לא הזכיר אותם בכתבה יש להן איום מכירות כמעט כמו הקופקסון ולכן הזינוק של הנייר עכשיו תעשו חישוב פשוט הנייר מאוד נמוך החברה מתאוששת והתרופות העתידיות נותנות את הטון
  • 7.
    אתם טועים ומטעים 10/02/2022 07:04
    הגב לתגובה זו
    דוחות יציבים. רווחית תמיד. הפשרות מתקדמות. אין סכנת פשיטת רגל. 88 אחוז יותר נמוך מהשיא. פוטנציאל העלייה גבוה. שאר השוק גבוה .מורידה כל רבעון את החוב. לכן עולה. פשוט מאוד.
  • 6.
    העיקר אתמול כתבתם נגד ןהיום המניה עולה (ל"ת)
    איתי 09/02/2022 23:27
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    בלוף 09/02/2022 21:06
    הגב לתגובה זו
    החברה לא שווה שקל, אין פייפלין ,עמוסה בחוב שאפשר לשלם רק עוד עשור !!!!
  • 4.
    של 09/02/2022 20:39
    הגב לתגובה זו
    צריכה להימחק
  • 3.
    אבי 09/02/2022 20:30
    הגב לתגובה זו
    טבע עולה בכדי ליצור ארביטראז שלילי ליום א אז די לכל הכותרות השקריות
  • 2.
    זה עדיין מכפיל נמוך, גם אם יש חוב ועננת תביעות(שנר 09/02/2022 18:56
    הגב לתגובה זו
    זה עדיין מכפיל נמוך, גם אם יש חוב ועננת תביעות(שנראה מיום ליום שהיא תסתיים לטובתה באופן יחסי)
  • 1.
    צריכים למכור את טבע וזהו . אי אפשר להחיות גוסס (ל"ת)
    טבע 09/02/2022 18:43
    הגב לתגובה זו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -2%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

סקופ עולה 4%, תדיראן יורדת 6%; המדדים עברו לירידות

העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בת"א מתנהל בירידות קלות. מדד ת"א 35 יודר 0.3% ומדד ת"א 90 נסחר סביב ה-0. 

במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.4%, מדד הביטוח עולה 0.1%, מדד הנדל"ן יורד0.1% ומדד הנפט וגז יורד 1.1%.


בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.


אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%


השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0.85%   ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 6.32%  , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.24%    ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.46%   הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0%   ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.

בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -2%  ו- נובה 1.19%   שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות: 

מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון, 

בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי. 

ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין

בחמישי ידווחו נייס וספיינס.


להמשך הכתבה לחץ כאן