בשבוע שעבר ג'רום פאול, נגיד הפד' הודיע על המשך ההרחבה הכמותית ועל רכישת אג״ח קונצרני בשווי כולל של 750 מיליארד דולר. כיצד שיא הדפסות הכסף של כל הזמנים ישפיעו על האג״ח? וגם האם הצריכה בארצות הברית מתאוששת מהר מהצפוי?

הבנקים המרכזיים ממשיכים בהדפסת הכסף

בשבוע שעבר הודיע הפד כי ירחיב את תוכנית ההרחבה המוניטרית, והצהיר על כוונותיו לרכוש  אג״ח קונצרני ישירות בשוק בשווי של 750 מיליארד דולר. פאול לא עצר וקרא לממשל האמריקאי להגדיל את התמיכה בהתאוששות המשק. במקביל נמשכים הדיונים בבית הלבן לגבי התוכנית החדשה של הגדלת ההשקעה בתשתיות בסך של טריליון דולר, כפי שמדווחים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.

האנגלים הודיעו כי ירכשו אג״ח ממשלתי בשווי של 100 מיליארד פאונד לכ-745 מיליארד פאונד סה״כ, וזאת לאחר שהצפי להתכווצות בתוצר השנתי עומד על 9%, הוסיפו כלכלני הבנק.

האינפלציה תכה בעוד כשנתיים

יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון טוענים כי נכון להיום ההשפעה של האינפלציה היא שולית, אך תורגש בחוזה במהלך 2022-2023. אחת הסיבות החשובות לאינפלציה מתונה בעשור האחרון הוא תהליך ה-״גלובליזציה״. נראה שתהליך זה נמצא במגמת ירידה, שהתחילה עוד לפני הקורונה במלחמת הסחר שבין ארה״ב וסין, והתעצמה פי כמה וכמה במהלך הקורונה. משבר הקורונה חשף את התלות של ארה״ב בסין, יחד עם העובדה שסין יוצרת אזורי השפעה ברחבי הגלובוס, כפי שקרה במהלך המלחמה הקרה, מותיר את ארצות הברית מסוגרת ורצון עז להיות עצמאית. ״דה גלובליזציה״ מסוג זה תומכת באינפלציה הגבוהה, יחד עם הדפסת הכסף האדירה שהתרחשה בחודשים האחרונים. כל עוד המשק לא יחזור לסביבת תעסוקה מלאה, ופער התוצר יישאר משמעותי, נדמה שהזרמות ימשיכו אם כי בצורה מתונה. במצב שכזה הביקוש לאשראי יהיה נמוך יותר ועל כן האינפלציה לא תכה בנו במהלך שנת 2020-2021. אך מנתוני 2008 אנו למדים כי האינפלציה עלתה מ-0.8% בשנת 2008 ל-2.2% בסוף שנת 2011. כעת היקף ההזרמות גדול בהרבה מאשר ב-2008 ולכן צפויה השפעה אינפלציונית גדולה בהרבה מזאת של המשבר הפיננסי האחרון.

• חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
• אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מתוך: סקירה שבועית "לידר שווקי הון" 

הצריכה תקבע את עתיד הכלכלה

האינדיקטורים הכלכליים בארה״ב מפתיעים לטובה בתקופה האחרונה, למרות זאת הפד חוזה כי הצמיחה השלילית בתמ״ג במהלך הרבעון השני צפויה להיות בין 25% ל-45%.

המכירות הקמעוניות מכות את התחזית, ועולות מעבר למדד הייצור התעשייתי בניגוד לשאר מדינות העולם ששם הייצור עוקף את הצריכה, כך מדווח אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש. למרות כספי הסיוע שהעלו את ההכנסה הכוללת של הצרכנים ב-10%, המכירות עדיין נמוכות באופן משמעותי מאשר לפני הקורונה. מנגד משקל הקניות באינטרנט ביחס למכירות הקמעוניות עלה מ-18% ל-24%.