הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

sell in May, האם השנה הסטטיסטיקה לגבי הבורסות תעבוד?

לאחר התיקון החד בשווקים, התחושה הרווחת היא שהמסחר העולמי עומד בפני צומת: האם לקראת חודש מאי כדאי לצאת משוקי ההון?
גיא ארז | (1)
נושאים בכתבה סטטיסטיקה

בשוק ההון העולמי קיימות מספר אמירות מפורסמות שמהוות מעין 'כללי אצבע' למשקיעים, אחת המפורסמות היא "sell in May - and go away". שכשמה כן היא, אומרת כי יש לצאת משוקי ההון בחודש מאי, ולחזור לבורסות רק בחודש אוקטובר. לקראת כניסתנו לחודש מאי - האם לאמירה זו יש אחיזה במציאות?

חסידי האמירה טוענים כי לאורך ההיסטוריה, החודשים שבין מאי לאוקטובר מאופיינים בתנודתיות גבוהה, ובתשואה נמוכה יותר מבשאר השנה - נובמבר עד אפריל. ואכן, בשנים 1950 עד 2015 נרשם במדד ה-s&p500 האמריקני הבדל גדול בתשואה אותו הניב:

התשואה החודשית הממוצעת (כולל חלוקת דיבידנדים) בין החודשים נובמבר לאפריל עמדה על 1.42%, בעוד בין החודשים מאי לאוקטובר היא עמדה על 0.52% בלבד. מעבר לכך, 5 החודשים החזקים בשנה (באופן ממוצע כמובן) הינם בפרק הזמן שבין נובמבר לאפריל. זאת ועוד, גם התנודתיות בשווקים הינה מתונה יותר מאשר בחלק האחר של השנה: 3.8% לעומת 4.3%. 

נכון שהבדיקה הסטטיסטית הנ"ל נכונה למדד האמריקני, אך לפני כשלוש שנים פרסמו שלושה פרופסורים מאוניברסיטת מיאמי מחקר האומר כי דפוס ההתנהלות שתואר מעלה מתפשט לשאר העולם - בשל שנאת הסיכון של המשקיע הממוצע. הדבר סביר לחלוטין, הן בשל השפעת השוק האמריקני על המסחר בשאר העולם - והן מתוך ניסיונתיהם של המשקיעים לפעול לפי התנהגות שאר הסוחרים - ולצאת (או להיכנס) בטרם המגמה מתחילה.

עם זאת, במידה והמשקיע אכן מסתמך על הסטטיסטיקה, כדאי לזכור שגם "פרק הזמן החלש" של השנה מציג כאמור תשואה חיובית של כ-0.5%. אמנם שיעור נמוך, אך כאשר הריביות בעולם נמוכות, ובעצם לא קיימת אלטרנטיבה להשקעה - מדובר באפשרות עדיפה על ריבית אפסית.

בשנה שעברה מי שנקט באסטרטגיה של 'sell in May' עשה בחוכמה, שכן באוגוסט מדדי המניות צללו במעל 10%, אבל מי שחזק באוקטובר חטף חזק מאוד בינואר-פברואר. לגבי התקופה הקרובה, ייתכן שאחד הפרמטרים המרכזיים זה משאל העם בבריטניה לגבי הישארות באיחוד האירופי. במידה וואזרחי בריטניה (בניגוד להערכות) יכריעו לטובת יציאת מהאיחוד - זה עלול ליצור אפקט שלילי בשווקים. מנגד, במידה והמדדים יצליחו לשבור את שיא כל הזמנים (אולי על בסיס עונת הדו"חות), ייתכן שנראה מהלך נאה מעלה. 

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    נובמבר-ינואר השווקים ירדו חזק ,כך שמאי ייתכן עליות (ל"ת)
    השנה לא מדוייק 25/04/2016 17:00
    הגב לתגובה זו

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.04% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.48% נאסד"ק 0.03% S&P 500 0.3% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.