וורן באפט לא חשש להשקיע באפל אחרי זינוק של מאות אחוזים - והרוויח יותר מכפול
וורן באפט ממשיך לחייך. ברקשייר האת'ווי שבשליטתו ובניהולו נהנית מההשקעה המרכזית שלה - אפל שאתמול הגיעה לשיא אחרי דוחות טובים לרבעון הראשון. אפל נסחרת בשווי של 2.8 טריליון דולר, ועשויה להיות החברה הראשונה בעולם שמגיעה לשווי של 3 טריליון דולר. באפט מאמין שהיא תגיע לשם.
ההשקעה באפל נעשתה בהדרגה ורק אחרי שמניית אפל כבר זינקה מאות אחוזים. השקעה היתה לכאורה שונה מאופי ההשקעות של באפט - חברה טכנולוגית, חברה במחיר גבוהה, אולי מלא. האנליסטים לא הבינו את הקו של באפט, אבל הוא התעקש שמדובר בחברה שמשנה סדרי עולם ותמשיך להיות כזו. הוא רכש והגדיל במספר הזדמנויות וזו ההשקעה הבולטת ביותר בתיק ההשקעות שלו, ובהפרש ביחס לכל יתר ההשקעות. זה השתלם לו ולברקשייר. הרווחים על השקעה הזו עולים על 100 מיליארד דולר, יותר מכפול מסך ההשקעה נטו.
זה שיעור חשוב למשקיעים. נוטים להגיד שכדאי להיזהר ממניות שעלו הרבה, ולחפש את המניות שירדו, שמתחת לרדאר. זה נכון בחלק מהמקרים לא ברוב המקרים והשיעור החשוב הוא שכל מקרה לגופו. יש מניות שעלו 700% והן מנופחות בנקודת הזמן שבוחנים אותן ולכן בהמשך הן יפלו, ויש כאלו שגם אחרי עלייה של 700% יכולות להיות אטרקטיביות - כמו אפל. המבחן האמיתי הוא מבחן הדוחות והתחזית, האסטרטגיה והסיכונים והסיכויים מבלי לקחת בחשבון את העבר. להגיע לשווי שמוערך בהינתן הביצועים והביצועים העתידיים הצפויים - היה וזה מעל השווי בשוק, זה עשוי להיות אטרקטיבי ללא קשר לביצועים ההיסטוריים.
התוצאות של ברקשייר
הרווח של ברקשייר ברבעון הראשון של השנה זינק פי 6 לעומת התקופה המקבילה אשתקד בזכות אפל ובזכות התאוששות בעסקי הביטוח. הרווח התפעולי עלה בשיעור של 12% להבדיל מהגידול העצום בשורה התחתונה כי הוא אינו כולל את הרווחים מעליית ערך ההשקעות הסחירות. הרווח התפעולי הסתכם ב-8.1 מיליארד שקל כשבמקביל החברה ייצרה מזומנים שהביאו אותה בסוף הרבעון להחזקה של 130 מיליארד דולר במזומנים ונכסים נזילים.- יוטיובר חשף את האייפון המתקפל - כמה זה הולך לעלות?
- אפל סוגרת את 2025 בין התאוששות בסין ללחץ משפטי בארה״ב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרוח בתחום הביטוח ברבעון הסתכם ב-911 מיליון דולר, לעומת 167 מיליון דולר בשנה הקודמת. גייקו, של ברקשייר שמתמחה בביטוח רכב עברה לרווח חיתומי של 703 מיליון דולר, לעומת הפסד חיתומי של 1.9 מיליארד דולר בתקופה המקבילה בשנה שעברה.
מנגד נרשמה חולשה בעסקי הרכבות וגם בחברת האנרגיה שבאפט תולה בה תקוות רבות להמשך. אבל נראה שיותר מכל באפט מאמין בברקשייר. ברקשייר ממשיכה לקנות ברקשייר והפעם ב-4.4 מיליארד דולר, קצב של כ-18 מיליארד דולר בשנה.
הרווח הנקי של ברקשייר, כולל עליית ערך ההשקעות הסחירות עלה ל-35.5 מיליארד דולר ברבעון, לעומת 5.6 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ועדיין - באפט שב וחוזר בכל הזדמנות לא לשפוט את החברה לפי הרווח בשורה התחתונה שעולה ויורדת בהתאם לערך המניות הסחירות. באסיפה השנתית של בעלי המניות אמרו באפט וסגנו, צ'ארלי מאנגר כי הולכים לראות הרבה יותר רובוטיקה ותהליכים אוטומטיים בעולם, ועם זאת, הוסיף מאגנר - "אישית אני סקפטי לגבי הייפ סביב ה-AI. אני חושב שהבינה המיושנת עובדת לא רע בכלל". וגם באפט הוסיף - "הבינה המלאכותית לא תגבר על האינטליגנציה האנושית".
- העתיד על פי OpenAI: עט AI ועולם עם פחות מסכים
- סטרטג’י שוב מתקרבת לקו האדום: שווי החברה כמעט ונופל מתחת לשווי הביטקוין שהיא מחזיקה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב
- 5.חיים אובקסיס 07/05/2023 08:46הגב לתגובה זובאפט הוא גאון הגאונים של שוק ההון, מעריץ אותו בתחום הזה בכל ליבי, יש הרבה מה ללמוד ממנו
- 4.כוח כסף ושליטה סעודי 07/05/2023 00:19הגב לתגובה זומצחיק שבאפט הזה תמיד יודע איפה להשקיע לא נשמע חשוד בכלל
- 3.ואת הכל יקח איתו כשיגיע זמנו .יכל לעצור ב 5 מליון (ל"ת)שלמה 06/05/2023 23:28הגב לתגובה זו
- 2.ברוקר 06/05/2023 23:23הגב לתגובה זוהשקיע בגדול בסלולרי, נפט, שתיה ומזון, בנקאות, ענפים יציבים שמניבים תשואה ויציבות
- 1.צ'ארלי 06/05/2023 20:17הגב לתגובה זומשקיעים בחברה לא במחיר מנייתה,משקיעים לא פעם במחיר מלא
שנת 2026אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026
לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית
בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.
המשך עליות מתון ומדורג
מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד,
אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.
מייקל סיילור. קרדיט: רשתות חברתיותסטרטג’י שוב מתקרבת לקו האדום: שווי החברה כמעט ונופל מתחת לשווי הביטקוין שהיא מחזיקה
מניית סטרטג'י מתאוששת זמנית, אך מדדי הסיכון מאותתים על סכנה: ה-mNAV מתקרב ל-1, שווי השוק נמוך משווי הביטקוין שבמאזן, והמשקיעים שואלים מחדש, למה להחזיק מניה אם אפשר להחזיק את המטבע עצמו?
חברת סטרטג'י MicroStrategy Inc 3.43% של מייקל סיילור, שהפך אותה מחברת תוכנה צנועה ל"מאגר ביטקוין תאגידי", מוצאת את עצמה שוב קרוב מאוד לאזור הסכנה. לאחר ירידה חדה של כ-66% ממחיר
השיא שנרשם ביולי האחרון, כשהציגה רבעון יוצא דופן עם רווח חשבונאי עצום של כ-14 מיליארד דולר. אמנם לאור עליות הביקטוין, החברה גם כן עולה במהלך המסחר היום, אך העלייה רק מעניקה מעט חמצן, ולא משנה מהותית את תמונת הסיכון.
המדד מרכזי שאחריו עוקבים המשקיעים,
mNAV (Market-to-Net Asset Value), עמד הבוקר על כ-1.02 בלבד. זוהי רמה קריטית,
היות וירידה מתחת ל-1 משמעותה שהחברה, מבחינה תיאורטית, שווה פחות מהביטקוין שהיא מחזיקה. במקרה כזה, נשמטת הקרקע מתחת להחזקת מניות החברה, היות ואין היגיון כלכלי בהחזקת מניה שעוקבת אחרי ביטקוין, אם היא מתומחרת מתחת לערך הנכסי הבסיסי שלה.
שווי השוק
כבר נמוך משווי הביטקוין
כבר כעת ניתן לראות פער מדאיג: שווי השוק של סטרטג'י עומד על כ-47 מיליארד דולר בלבד, בעוד ששווי אחזקות הביטקוין של החברה מוערך בפחות מ-60 מיליארד דולר. מצב כזה נחשב בעיני אנליסטים לבעייתי, שכן הוא משקף חוסר אמון של השוק
במבנה ההון, במינוף וביכולת של החברה לייצר ערך מעבר להחזקה הפסיבית במטבע.
ה-mNAV, בניגוד לשווי שוק פשוט, כולל גם את החוב והנזילות של החברה: הוא מחושב כשווי השוק בתוספת החוב, בניכוי מזומנים, מחולק בשווי מאגר הביטקוין. כאשר המדד יורד מתחת ל-1, המשמעות
היא שהשוק מתמחר את החברה בדיסקאונט לעומת נכס הבסיס, שכאמור עלול להוביל לגל מכירות מצד משקיעים מוסדיים וקמעונאיים כאחד.
- סטרטג׳י מגייסת מאות מיליונים - אבל מפסיקה לרכוש ביטקוין
- סטרטג'י רכשה ביטקוין בכמעט מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המניה מצליחה להישאר מעל קו הסכנה הזה מאז נובמבר, אך המרווח הולך ומצטמצם, במיוחד על רקע התנודתיות החדה במחיר הביטקוין.
סיילור משדר אופטימיות - השוק פחות
כצפוי, מייקל סיילור עצמו ממשיך לשדר ביטחון מלא. בימים האחרונים הוא פרסם ברשתות החברתיות מסרים שוריים, כולל גרפים שמדגישים כי מספר הפוזיציות הפתוחות במניית סטרטג'י שקול לכ-87% משווי השוק של החברה. סיילור אמר, במלים
אחרות, שיש עניין עצום במניה ונזילות גבוהה.
.jpg)