טים קוק
צילום: יחצ

הרצת מניות בחסות החוק - הפד' רוכש אפל שרוכשת אפל

אפל נסחרת היום בשיא כל הזמנים ונמצאת במרחק נגיעה מלקבוע היסטוריה - להפוך לחברה האמריקנית הראשונה בשווי שוק של יותר מ-2 טריליון דולר. החברה מודיעה היום על רצון להנפיק אג"ח, שישמש בין היתר לרכישות חוזרות. הפד' צפוי להמשיך לרכוש את האג"ח של החברה
עמית נעם טל | (21)

ענקית הטכנולוגיה אפל (סימול:AAPL) לא מראה סימני עצירה: לאחר חולשה מסויימת מוקדם יותר השבוע, מניית החברה מטפסת כעת ב-1.5% וקובעת שיא כל הזמנים חדש. החברה נמצאת כעת המרחק נגיעה מהיסטוריה - החברה האמריקנית הראשונה עם שווי שוק של יותר מ-2 טריליון דולר. 

אפל הצליחה בסוף החודש שעבר להפתיע את השווקים עם דוחות טובים: החברה דיווחה על הכנסות של 59.7 מיליארד דולר. בשורה התחתונה, החברה רושמת רווח נקי של 11.25 מיליארד דולר או 2.58 דולר למניה, לעומת רווח של 10.04 מיליארד דולר או 2.2 דולר למניה בתקופה המקבילה אשתקד (לכתבה המלאה). 

אך עם כל הכבוד לנתונים הכספיים, אחד הגורמים העיקריים לזינוק במחיר המניה הוא הרכישות החוזרות שמבצעת החברה בשנים האחרונות. כפי שכבר דיווחנו ב-2019 (לכתבה המלאה), אפל נחשבת כ"מלכת הרכישות החוזרות בשוק". ב-9 החודשים האחרונים ביצעה החברה רכישות חוזרות בהיקף עצום של 55.1 מיליארד דולר, לעומת נתון של 49.4 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. עם כוח קניה שכזה? מישהו מופתע מהעליות החדות?

היום (ה') מודיעה על רצון להנפיק עוד 4 סדרות אג"ח לתקופה של 40-5 שנים. מדובר בתשקיף ראשוני כאשר הסכומים עדיין לא פורטו. יש לצפות כי חלק ניכר מהסכומים שייגויסו ילכו שוב לביצוע של רכישות חוזרות. חשוב להדגיש כי גם אם ביצוע רכישות חוזרות הוא לגיטימי ביסטואציה רגילה, אבל מה קורה במקרה שהפד' מממן את אותן רכישות?

אחת התוכנית שהפד' השיק בחודשים האחרונים היא תוכנית להתערבות בשוק האג"ח הקונצרני (The Secondary Market Corporate Credit Facility). בתוכנית זו, הפד' קונה באמצעות גוף מיוחד שנוצר לצורך המטרה (SPV) אגרות חוב קונצרניות בשוק המשני. בתחילה רכש הפד' בעיקר תעודות סל העוקבות אחר שוק האג"ח, אך בחודשיים האחרונים הבנק רוכש גם אג"חים של חברות בודדות. 

מבט על דו"ח הרכישות של הפד' מצביע כי הבנק רכש בחודשים האחרונים אגרות חוב  של אפל בהיקף של 56 מיליון דולר. ניתן לטעון כמובן שמדובר בסכומים זניחים, אך חשוב לזכור כי ל-SPV המיועד לשוק זה יש כוח קניה של לא פחות מ-750 מיליארד דולר. בנוסף, מדובר בגורם פסיכולוגי, ברגע שהפד' מאותת כי הוא רוכש אפל, שחקנים נוספים קונים אפל. אפל יכולה לקחת כמה חוב שהיא רוצה במטרה לבצע רכישות חוזרות, שכן אם התשואה תתחיל לעלות - הפד' יקנה את האג"ח של החברה. 

חשוב להדגיש כי אותה תופעה מתרחשת בכל מניות הטכנולוגיה הגדולות: אמזון, פייסבוק, אלפבית, מייקרוסופט. 5 חברות הטכנולוגיה אלו מהוות היום קרוב ל-40%! ממדד הנאסד"ק 100. המשמעות היא שמספיקה תנודה של 5 החברות אלו בשביל להשפיע על כל המדד (והשוק).

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(21):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 16.
    בנצי 14/08/2020 23:33
    הגב לתגובה זו
    ציטוט "ש לצפות כי חלק ניכר מהסכומים שייגויסו ילכו שוב לביצוע של רכישות חוזרות." כלומר לכתב אין באמת מושג למה ישמש הסכום שיגוייס באג"ח... הוא מניח שישמש לרכישת מניות. היכן האקדח המעשן להרצת מניות?
  • 15.
    קש 14/08/2020 03:52
    הגב לתגובה זו
    הרצה נטו ללא שום סיבה המניות שיחטפו הכי הרבה הם :טסלה אפל אמזון ....
  • 14.
    דירה=קורת גג 14/08/2020 03:09
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
  • יפה 14/08/2020 15:07
    הגב לתגובה זו
    חזרת!!??
  • 13.
    ישראל 14/08/2020 00:40
    הגב לתגובה זו
    מסכנים פשוט שורפים את הכסף בניסיון לחפש מפולות כולל הכתב החובבן הזה עמית שעד היום לא מבין איך השוק שרף לו ולעוקבים אחריו כספים יום אחר יום.
  • 12.
    סודות המסחר בבורסה 13/08/2020 21:43
    הגב לתגובה זו
    הפד קונה מה שהוא מחליט.
  • 11.
    בבילון הבבלי 13/08/2020 20:23
    הגב לתגובה זו
    הסינים מחכים בשקט בפינה הם יכו בחוב האמריקאי בטאקט ובעוצמה.הירידות יהיו בדציבלים מפחידים
  • לרון 14/08/2020 15:09
    הגב לתגובה זו
    "יכו" בעזרת האג"ח האמריקאי שברשותם,אזי יכרתו הענף עליו הם יושבים
  • 10.
    שטויות 13/08/2020 20:04
    הגב לתגובה זו
    החברה שווה 2 טרליון, 50 מליון שהפד רכש זה זניח בריבוע
  • 9.
    בלון 13/08/2020 19:08
    הגב לתגובה זו
    כל עליות הבורסה בארה"ב בחודשים האחרונים בגלל הזרמות הפד. זה כמו הנשמה מלאכותית כי מצב הכלכלה האמריקאית גרוע מאוד. זו הרצת מני6ת מטורפת ע"י הפד וברגע אחד תסגור את השיבר והבורסה תצנח
  • 8.
    לא ברור 13/08/2020 19:03
    הגב לתגובה זו
    זו חברה מצליחה גם כך..למה הפד רוכש אג"חים שלה כלומר את החוב שלה ומריץ את המניה ?
  • 7.
    מגדל בבל מכירים.....מסופר בתנך (ל"ת)
    חנני 13/08/2020 18:52
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    זו הכלכלה החדשה (ל"ת)
    דנידין 13/08/2020 18:46
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    למה שוק בשיא של כל הזמנים צריך נזילות? (ל"ת)
    א 13/08/2020 18:36
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    פשע פשע פשע 13/08/2020 18:18
    הגב לתגובה זו
    אין שוק חופשי. הכל מהונדס. ניתן לגזור מזה שעושים קומבינות בהכל. מי פשיטת רגל מי יצליח בעזרת פרוטקציה. מי שמבין הכל ירד לטימיון האמון נשבר הצונמי בדרך....
  • 3.
    שחצנים 13/08/2020 18:16
    הגב לתגובה זו
    פעם הנגידים התריעו מבועה והיום מנפחים ומנפחים כדי להעשיר את העשירים
  • לרון 14/08/2020 15:11
    הגב לתגובה זו
    אך העולם השתנה!!
  • 2.
    כותבי תרחישים 13/08/2020 18:06
    הגב לתגובה זו
    ב2008 חוב ארהב היה 6.3 טרליון $=והשוק צנח-החוב עלה ל 18 טרליון, בהווה עקב ההדפסה/הזרמה-החוב מעל 23 טרליון -מעל 23 השאלה- מתי השוק יהיה בבעיה אינהארטית- האם מ מספטמב/ אוקטוב?
  • 1.
    בחירות זה הכול 13/08/2020 17:58
    הגב לתגובה זו
    מה המשותף לשני הדברים? שליטים המוכנים לשפוך סכומים בלתי נתפסים על מנת להמשיך לשלוט. השיקול היחידי של הממשל בארה"ב ועושי דברו בפד הוא הבחירות
  • תום 13/08/2020 21:45
    הגב לתגובה זו
    אובססיה במיטבה
  • לרון 14/08/2020 15:12
    "אובססיה" זו המצאה של בן גוריון,והפרצה קוראת לגנב
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


גיימי דיימון
צילום: Getty images Israel

"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"

ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך" 

צוות גלובל |

ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.

דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.

בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה,  טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.

עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.

דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.