סין מרחיבה את התמיכה ביואן באמצעות הנפקת שיא של אג"ח בהונג קונג
הבנק המרכזי בסין מנפיק אג"ח בהיקף שיא, במטרה לצמצם נזילות ולחזק את המטבע בשווקים
בצעד משמעותי לשמירה על יציבות היואן, הודיע הבנק המרכזי של סין (PBOC) על תוכנית להנפקת אג"ח בשוק בהונג קונג. מהלך זה נועד לצמצם נזילות עודפת ולהגביר את הביקוש למטבע הסיני, בתקופה שבה הוא חווה לחצים כבדים בשל כלכלה מדשדשת וחששות מעליות מכסים מצד ארצות
הברית.
מהלך אסטרטגי לייצוב המטבע
הבנק המרכזי של סין מתכנן להנפיק אג"ח בשווי 60 מיליארד יואן (8.2 מיליארד דולר) ב-15 בינואר, כך הודיעה רשות המטבע של הונג קונג. מדובר בהנפקה הגדולה ביותר שנעשתה מאז שהחל הבנק
המרכזי בהנפקות אג"ח סדירות בשוק בהונג קונג ב-2018. הנפקה זו תחזק את הביקוש ליואן בשוקי החוץ ותעלה את עלויות ההלוואה של המטבע, דבר שיקשה על סוחרים לבצע שורט נגדו. לדברי מומחים, הבנק המרכזי פועל לשמור על יציבות היואן באמצעות הנפקות האג"ח לצד קביעת שערי חליפין
יומיים המפחיתים תנודות חדות.
הנפקות מסוג זה, לצד קביעת שערי יואן חזקים מהתחזיות, נועדו למנוע יציאות הון בלתי מבוקרות שעלולות להוביל לפאניקה בשוק ההשקעות במטבע הסיני. עם זאת, הלחץ על הנזילות עלול להוביל למחזורי מסחר דלילים או לשיבושים
במקרים שבהם היואן מגיע לגבולות המסחר המותרים. השפעת ההודעה כבר ניכרה בשוקי המטבע. ערכו של היואן בשווקים הבינלאומיים עלה ב-0.3% ל-7.35 לדולר, בעוד בשוק המקומי הוא נשאר קרוב לרף התחתון של טווח המסחר היומי.
מחיר היציבות
מדיניותו של הבנק המרכזי מדגישה את עדיפותו לשמירה על יציבות היואן, אך היא אינה חפה ממחיר. עם הפרשי ריביות משמעותיים לעומת ארצות הברית ותנודתיות גבוהה במטבעות הדולר, הערכות בשוק מצביעות על כך שהיואן עלול להיחלש עוד במהלך השנה. המהלך הנוכחי מצטרף לסדרה
של פעולות שמטרתן לקדם את הגלובליזציה של היואן ולחזק את מעמדו בשוקי החוץ, בעוד סין מתמודדת עם אתגרים כלכליים רחבי היקף.
- מכה ליואן: החברות הסיניות יחלקו 13 מיליארד דולר כדיבידנד ברבעון הראשון
- הבנקים בסין נחלצים לעזרת היואן; מדד שנגחאי ירד ב-2.7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסות בסין מגבירות לחצים על קרנות נאמנות לבלימת הירידות
הבורסות המרכזיות בסין, בשנגחאי ושנג'ן, פנו לאחרונה לקרנות נאמנות גדולות בדרישה יוצאת דופן להגביל את מכירת המניות דרכן ולהגביר את הרכישות היומיות. במסגרת הפניות, שהתבצעו בשיחות ישירות עם מנהלי הקרנות, הונחו הקרנות לרכוש מניות בכמות גדולה יותר מזו שהן מוכרות, או להשלים את ההפרש במקרה שסך המכירות יעלה על הרכישות. הצעדים החריגים ננקטו בעקבות ירידות חדות בשווקי ההון המקומיים, כשמדד ה-CSI 300 צנח ב-2.9% ביום המסחר הראשון של השנה – הפתיחה הגרועה ביותר מאז 2016 – והשלמת ירידות של למעלה מ-5% בשבוע הראשון של 2025.
הירידות נבעו
בעיקר מחששות גוברים מפני מכסים כבדים על סחורות סיניות שאיים להטיל נשיא ארצות הברית הנכנס, דונלד טראמפ, מהלך שהוסיף לחצים על כלכלת סין, שגם כך מתמודדת עם אתגרים משמעותיים. בנוסף להנחיות לקרנות, הבורסות דיווחו על מפגשים עם משקיעים זרים בניסיון לשפר את אמון השוק
ולהחזיר יציבות לשוקי המניות והנכסים, שהוגדרו על ידי הממשל בעדיפות עליונה לקראת 2025. למרות ירידות הפתיחה של השנה, הבורסות חתמו את 2024 בעלייה שנתית של 14.7% – השנה החיובית הראשונה מאז 2020 – הודות לחבילת תמריצים שהוכרזה בספטמבר.
- 3.הנפקת אגח בהיקף שיא מחזקת את המטבע בחלומות אולי (ל"ת)שי.ע 09/01/2025 21:38הגב לתגובה זו
- 2.אין זוגות נשואים אין ילודה הלכה המדינה!! (ל"ת)הבולדווג 09/01/2025 12:35הגב לתגובה זו
- 1.דן 09/01/2025 09:57הגב לתגובה זוהעולם יחזור בקרוב לתקן הזהב !!!!
בנקים ספרדיים, חברות נדל"ן הולנדיות, חברות אנרגיה נורווגיות - אלה ההשקעות שיספקו לכם תשואה עודפת
בנק אוף אמריקה בהמלצות על מניות אטרקטיביות וגם מה למכור. בפעם הקודמת שצוות האסטרטגיה של הבנק סיפק המלצות מבוססות על מדדים משולבים, התיק ייצר תשואה עודפת של עשרות אחוזים
בעוד משקיעים אמריקאים ממשיכים לצבור מניות טכנולוגיה יקרות ולהמר על הבועה שתימשך עוד קצת, צוות האסטרטגיה של בנק אוף אמריקה מפרסם דוח שמראה שכדאי להשקיע באירופה, ובפרט בדברים הכי משעממים ובסיסיים: בנקים ספרדיים, חברות נדל"ן הולנדיות, חברות אנרגיה נורווגיות, וגם - השקעה בזהב וסחורות. "אנחנו מעדיפים ערך על פני צמיחה, לצד סיכון גבוה וחברות קטנות-בינוניות על פני ענקיות", כותב צוות המחקר של בנק אוף אמריקה בדוח המעודכן.
בנק אוף אמריקה מספק רשימה של 25 המניות המובילות שכדאי להחזיק עכשיו מתוך 250 החברות הגדולות באירופה. בראש הרשימה: ABN AMRO הבנק ההולנדי בדירוג מקסימלי של 100 ומחיר של 27.3 יורו למניה, Aegon ההולנדית גם כן בדירוג 100 ומחיר זול של 6.8 יורו, Banco de Sabadell הספרדי בדירוג 99 ומחיר של 3.3 יורו בלבד, Unibail-Rodamco-Westfield הצרפתית בנדל"ן בדירוג 99, ו-AerCap האירית בליסינג מטוסים בדירוג 98.
מהצד השני של המתרס, הרשימה השחורה לא פחות חשובה: Hermès הצרפתית בראש הרשימה עם דירוג 1 בלבד ומחיר של 2,083 יורו למניה, Novo Nordisk הדנית בדירוג 1 ומחיר של 344.7 קרונות, RELX הבריטית בדירוג 1, Ferrari האיטלקית בדירוג 2 ומחיר של 411.6 דולר, ו-ASML ההולנדית בדירוג 5 ומחיר של 828.1 יורו. אלה חברות מצוינות, עם מוצרים מעולים ומותגים חזקים, אבל הן פשוט לא נכונות לשלב הנוכחי של השוק. "מניות אלו נסחרות בפרמיית P/E של 16% ביחס לשוק בהשוואה לממוצע ארוך הטווח", כותב צוות המחקר, מה שאומר שאתם משלמים יותר מדי על ודאות ויציבות בזמן שהשוק מתחיל לתמחר סיכון וצמיחה.
אבל למה בדיוק עכשיו זה הזמן הנכון לעבור למניות הזולות והמסוכנות? בנק אוף אמריקה עוקב אחרי מדד מרכזי שנקרא המדד המשולב המקרו-כלכלי האירופי, בקיצור CMI, שמורכב משישה רכיבים שבוחנים את המצב הכלכלי מכל הזוויות. המדד הזה עלה שוב בחודש האחרון, וזה כבר החודש ה-20 ברציפות שאירופה נמצאת בשלב שנקרא Recovery, כלומר התאוששות. "המדד המשולב המקרו-כלכלי האירופי עלה במהלך החודש, והמשיך את שלב ההתאוששות במחזור הסגנון למשך 20 חודשים רצופים".
- דוחות הבנקים בארה"ב: רווחים מזנקים ותחזיות מעודדות
- ברקשייר האת’ווי: תיק ההשקעות פורח, למה המניה מדשדשת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתוך ששת הרכיבים שמרכיבים את המדד, ארבעה השתפרו בחודש האחרון ורק שניים ירדו. יחס עדכוני רווח למניה הגלובלי קפץ ל-0.18, הנתון הגבוה ביותר מאז ספטמבר 2024, מה שאומר שאנליסטים ברחבי העולם מעדכנים כלפי מעלה את תחזיות הרווחים שלהם לחברות. השינוי בתשואת האג"ח האירופיות לעשר שנים עלה ל-1.01, הגבוה ביותר השנה, מה שמצביע על כך שהשווקים מתחילים לתמחר צמיחה חזקה יותר ואינפלציה מתונה. המדד המוביל של בנק אוף אמריקה לאירופה השתפר ל-0.38, הגבוה ביותר מאז מרץ 2022, ותחזיות התוצר לכל אירופה עלו ל-0.48 שלילי, הגבוה ביותר השנה. מהצד השני, מדד IFO הגרמני ירד ל-0.97 שלילי והאינפלציה של מחירי יצרנים באירופה ירדה ל-0.52 שלילי, אבל אלה לא מספיקים כדי לשנות את התמונה הכללית.
פטריק ברנר, מנהל ההשקעות הראשי בחטיבת המולטי-אסט של שרודרס, צילום: שרודרסשרודרס לביזפורטל: “הזהב הוא פוליסת הביטוח של המשקיע; 5,000 דולר לאונקיה זה תרחיש אפשרי”
הריבית של הפד׳ התחילה לרדת אבל האופק לוט בערפל הממשל בארה"ב משותק והדולר נחלש והמשקיעים בורחים אל הזהב; פטריק ברנר משרודרס מעריך שהמתכת רק באמצע הדרך למעלה ועל השוק הוא ספקני: “השווקים מתמחרים חלום של יציבות, אבל המציאות שברירית הרבה יותר״
אמנם הפד׳ כבר הוריד את הריבית פעם אחת, אבל המשך המסלול עדיין פתוח. לפי תחזיות הועדה הפתוחה של הבנק (ה-FOMC), הריבית צפויה לעמוד סביב 3.5%-3.75% בסוף 2025 ולרדת ל־3.25%–3.5% עד סוף 2026 הציפיות האלה מתיישבות עם הערכות בשוק אבל משאירות מרחב גדול של אי-ודאות. במקביל, ארה"ב מתמודדת עם שיתוק בממשל שנמשך כבר 16 ימים, והמתח סביב סקטור השבבים גדל.
ובדיוק בתוך הסביבה הזאת הזהב תופס שוב את קדמת הבמה. המתכת הצהובה רושמת השנה את אחת הריצות המרשימות בתולדותיה: 45 שיאים חדשים, שהגיעו לשיאם באוקטובר עם פריצה מעל רמת ה-4,000 דולר לאונקיה, ואחרי זה גם מעל 4,200 דולר כשנכון להיום אנחנו סביב רמות המחיר האלה.
מאחורי העליות הגדולות האלה יש שילוב של גורמים: ממתחים גיאו־פוליטיים, חששות מפני היחלשות הכלכלה האמריקאית, ציפיות להפחתות ריבית נוספות, ביקוש גובר מצד בנקים מרכזיים וזרימות חדשות לקרנות סל מגובות זהב. יותר ויותר משקיעים, פרטיים ומוסדיים כאחד, חוזרים לראות בזהב לא רק סחורה אלא מקלט מוניטרי. נכס של אמון בעידן של אי־יציבות פוליטית ופיסקלית.
הדו"ח האחרון של שרודרס משתלב היטב ברוח התקופה. ענקית ההשקעות הבריטית, המנהלת נכסים בהיקף של כטריליון אירו, מאוד זהירה עכשיו לשוקי המניות, יש לה ספקנות גדולה כלפי אג"ח ממשלת ארה"ב ותחזית שורית במיוחד לזהב יעד של 5,000 דולר לאונקיה עד סוף העשור לא נחשב אצלם לתסריט קיצוני.
- הלקח מפרשת DeepSeek: עוד יבואו סערות בשווקים
- הסיכונים לכלכלה העולמית - עלייתו ועלייתו של החוב הממשלתי; עלייתה של סין וזעזועי אינפלציה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בסקירה האחרונה שפרסמה שרודרס מדגישים הכלכלנים כי התנודתיות הגוברת בשווקים מחזקת את המעמד של הזהב כמרכיב גידור אפקטיבי וכ“פוליסת ביטוח” בתיק ההשקעות. לדבריהם, שוקי המניות בעולם מתמחרים תרחיש כמעט מושלם של צמיחה יציבה ואינפלציה מתונה אבל התרחיש הזה לא משקף את הסיכונים האמיתיים בשטח. מנגד, שווקים מתעוררים והאפיק של הסחורות, ובראשם הזהב, נשארים כעוגנים מרכזיים בתיק ההשקעות.
