יואב בורגן: "טבע נוקטת בטקטיקה המיועדת לבלבל ולהחליש את האויב"
ביום שישי האחרון הודיעה טבע, כי לא חידשה את ההשקה בסיכון של הפרוטוניקס, וכי אין בכוונתה "בשלב זה" לשווק יחידות נוספות של גרסתה הגנרית. זאת, לאחר שבשבוע שעבר דיווחה היצרנית האתית של הפרוטוניקס, Wyeth האמריקנית, על השקת גרסה גנרית שלה לתרופה.
חברת טבע, הודיעה מיד לאחר הודעת Wyeth על ביטול ההסכם בין החברות - התחייבותה של טבע בפני Wyeth, שלא להמשיך בהשקה בסיכון של גרסה גנרית שבה החלה טבע בסוף דצמבר 2007.
יואב בורגן מלידר שוקי הון, אומר היום שהדבר הינו בניגוד להשתלשלות העניינים ה"טבעית" וכי להערכתם, מדובר בטקטיקה נוספת מצדה של טבע שמיועדת לבלבל ולהחליש את האויב. "ההודעה של טבע מיום שישי מעמידה את הנהלת Wyeth בפני מבוכה גדולה ודילמה לא קלה: מה הטעם להמשיך בשיווק הגרסה הגנרית שלה אם טבע כבר הפסיקה לנגוס בנתח השוק של התרופה האתית?".
בורגן מסביר, כי "כעת, המשך שיווק הגרסה הגנרית מצדה של Wyeth רק פועלת נגדה, במובן זה שהיא מצד אחד פוגעת במכירות התרופה האתית שלה, ומצד שני מחלישה את היקף הנזק ש-Wyeth תוכל לטעון שנגרם לה ע"י טבע (במידה והפטנט של Wyeth יוותר על כנו לאחר המשפט שיתקיים בין שתי החברות)".
Sun – נותרה כרגע "חשופה בצריח"
"למרות ש-Sun קיבלה כבר בראשית ספטמבר 2007, אישור מה-FDA לתקופת בלעדיות בת חצי שנה להשקה גנרית לפרוטוניקס (paragraph IV – בשיתוף עם טבע), הרי שהחברה ההודית לא העזה לבצע שום צעד עד עתה, והמתינה עם תרופתה הגנרית עד השבוע שעבר כש-Wyeth השיקה את הגרסה הגנרית שלה, בוודאי מתוך ציפייה שטבע תחדש את ההשקה בסיכון שלה. קשה להניח, כי Sun תרגיש בטוחה מספיק בעצמה על מנת להמשיך בשיווק הגנרי שלה, כל עוד טבע לא עושה דבר", אומר בורגן.
הנהלת Wyeth מצפה, ע"פ שיחת הועידה של יום ה', כי המשפט המהותי שבין טבע לבין Wyeth לגבי תקפות הפטנטים של זו האחרונה על הפרוטוניקס, צפוי להתחיל במהלך המחצית השנייה של 2008. "המשמעות היא אם כן קבלת פסק דין לקראת סוף 2009, ואם מוסיפים סבירות גבוהה של ערעור ע"י הצד המפסיד – אזי אנו עשויים לראות הכרעה משפטית ביחס לאתגור הפטנטים על הפרוטוניקס רק במהלך השנים 2010-2011", אומר בורגן ומוסיף, כי "ייתכן וגם עובדה זו עומדת בבסיס הודעתה האחרונה של טבע, אשר ייתכן ואינה מעוניינת בשלב זה להגביר את סיכוניה המשפטיים בגין הפרוטוניקס מעבר למצב הנוכחי".
טבע הספיקה לשלוח מלאי ל-2-4 חודשים
"ההודעה של טבע מיום שישי מחזקת ביתר שאת את ההערכה, כי במהלך שלושת הימים בשלהי דצמבר 2007, טבע שיווקה כמות גדולה מאוד של פרוטוניקס, להערכתנו לא פחות מ-2-4 חודשי מלאי", אומר בורגן ומוסיף, כי "הצעד הנוכחי של טבע, שכאמור לעיל נועד להחליש את תמריצי מתחרותיה Wyeth ו-Sun לשווק גרסאות גנריות, למעשה אמור להבטיח את רמת התמחור הגבוה יחסית שהצליחה טבע להשיג במכירות הפרוטוניקס שלה בדצמבר, ולנסות למנוע ממנה את הצורך לפצות את לקוחותיה בגין קיטון ערך המלאי שכבר ברשותם (עקב ירידת מחירים ככל שיש יותר גרסאות גנריות בשוק).
לפיכך, בלידר איתנים בתחזית, לפיה ההשקה בסיכון של הפרוטוניקס עשויה לתרום בסה"כ כ-150 מיליון דולר למכירותיה של טבע, ולהביא לתוספת EPS כוללת של כ-10-15 סנט, מזה כ-4-6 סנט כבר ב-2007, וכ-6-9 סנט בשנת 2008.
על כן, בלידר ממשיכים להניח שעבור שנת 2007 הרווח למניה יסתכם ב-2.36 דולר למניה, על מכירות כוללות של 9.333 מיליארד דולר ועבור שנת 2008, ה-EPS של 2.65 דולר למניה, על מכירות כוללות של 10.453 מיליארד דולר. בלידר ממשיכים לשמור על מחיר יעד של 54 דולר, במלצת "קנייה".
לימור גרובר מפסגות-אופק מסרה היום כי "להערכתנו ההחלטה שלא לשוב לשווק בשלב זה מתבססת על ניתוח סיכוי/סיכון שהעלה כי אי הפצת מלאי נוסף תסייע לשמר את המחיר הגבוה ולהפיק את הרווח המירבי מההשקה הראשונית תוך הקטנת הסיכון לתשלום פיצויים לחברת המקור."
החשד: העלמת הכנסות משיפוצים ובנייה בסכום של כ-1.5 מיליון שקל
וגם - הון שחור והעלמות מס, שאלות ותשובות
רשות המסים, באמצעות משרד פקיד שומה חקירות ירושלים והדרום ובשיתוף אגף החקירות של ביטוח לאומי, מנהלת חקירה גלויה בחשד להעלמת הכנסות בהיקף של כ-1.5 מיליון ש"ח על ידי חאתם תמימי, תושב העיר העתיקה בירושלים העוסק בשיפוצים ובנייה. החשוד, בן 45, נלקח לחקירה באוקטובר 2025 ושוחרר בתנאים מגבילים על ידי בית משפט השלום בירושלים, הכוללים איסור יציאה מהארץ, דיווח תקופתי על פעילותו העסקית והתייצבות קבועה בפיקוח.
מבקשת המעצר, שפורסמה לאחרונה, חושפת דפוס התנהלות שיטתי. בשנת 2020, בעקבות ביקורת ניהול ספרים, נפתח תיק נגד תמימי, אך הוא לא הגיש דו"חות מס לשנים 2020–2024, כולל הצהרת הון שנדרשה ממנו. בשנת 2022, פתח תיק על שם בת זוגו כמנגנון הסוואה, ובמסגרתו ביצע עבודות שיפוצים ובנייה ברחבי הארץ – בעיקר בירושלים, תל אביב ובאזור המרכז – ללקוחות פרטיים ומסחריים. עם זאת, דיווח רק על חלק קטן מההכנסות, בעוד ששארן נשמרו במזומן או בצ'קים שפודו אצל נותני שירותי מטבע כדי להימנע מתיעוד בנקאי. עדויות מלקוחות, שנגבו במסגרת החקירה, מאשרות תשלומים ישירים בסכומים של עשרות אלפי שקלים לעבודות כמו שיפוץ מטבחים, התקנת ריצופים והרחבות דירות, ללא חשבוניות.
החקירה חשפה כי תמימי לא ניהל ספרי חשבונות כנדרש בחוק, ולא הגיש דו"חות שנתיים מלבד דו"ח חלקי לשנת 2022 על שם בת זוגו. חיפושים שנערכו בביתה של בת הזוג תפסו מסמכים, מחשבים ורישומים ידניים המעידים על הכנסות נוספות של כ-300 אלף ש"ח בשנה. ממצאים אלה מצביעים על העלמה רטרואקטיבית בין 2020 ל-2023, עם פוטנציאל להרחבת החקירה ל-2024. רשות המסים מעריכה כי הסכום הכולל עשוי לגדול בעקבות ריבית וקנסות, והיא שוקלת העמדה לדין פלילי בעבירות של העלמת מס והלבנת הון.
מקרה זה אינו מבודד בענף השיפוצים והבנייה, הנחשב לאחד האזורים הרגישים להעלמות מס בישראל. על פי דוחות רשות המסים לשנת 2025, הענף מהווה כ-15% מכלל החקירות הפליליות בתחום המס, בעיקר בשל תשלומים במזומן, חוסר חובה להוצאת חשבוניות ללקוחות פרטיים וקושי באימות נתונים. בחודשים האחרונים דווחו מקרים דומים: במאי 2025, קבלן שיפוצים מדרום הארץ, יוסף פרץ, נחשד בהעלמת כ-2 מיליון ש"ח על פני חמש שנים, באמצעות פדיון צ'קים בצ'יינג'ים והעברות ישירות לספקים, כפי שפורסם בהחשד: העלמת הכנסות של כ-2 מיליון שקל בידי קבלן שיפוצים. באוגוסט 2025, חקירה משותפת של רשות המסים וביטוח לאומי חשפה רשת קבלנים במרכז שדיווחו רק 40% מההכנסות, בהיקף כולל של 4 מיליון ש"ח, עם תפיסת מסמכים וקנסות ראשוניים של 1.2 מיליון ש"ח. בנובמבר 2025, קבלן בנייה בתל אביב נעצר זמנית בחשד להעלמת 800 אלף ש"ח, לאחר תלונה של ספק חומרים שחשד בפעילות לא מדווחת.
- עורך דין ידוע סיפק חברות קש לרשת שהרוויחה מאות מיליונים מחשבוניות פיקטיביות
- רופאת בוטוקס חשודה בהעלמת הכנסות של כ-2 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האכיפה הממוקדת בענף משקפת מגמה של רשות המסים להגברת שיתופי פעולה עם גופים כמו משרד הבינוי והשיכון ומאגרי נתונים בנקאיים. ב-2025, נפתחו כ-450 חקירות חדשות בתחום, לעומת 380 ב-2024, עם דגש על קבלנים עצמאיים שאינם רשומים בפנקס הקבלנים. מצד אחד, זו תגובה לגירעון התקציבי ולצורך בגביית מסים נוספים, כפי שמעידים תיקוני החקיקה האחרונים שהעלו את שיעור המע"מ ל-18%. מצד שני, מבקרים בענף טוענים כי האכיפה יוצרת עומס על קבלנים קטנים לגיטימיים, שמתקשים להתמודד עם דרישות דיווח מורכבות, וממליצים על פישוט הליכים דיגיטליים להוצאת חשבוניות.
בלקהוק (לוקהיד מרטין)10 החברות הביטחוניות הגדולות בעולם, ובאיזה מקום החברות הישראליות?
זינוק במיקומים של אלביט, התעשייה האווירית ורפאל, מה המקום שלהם בדירוג ומה צפוי בהמשך?
מכון שטוקהולם למחקרי שלום (SIPRI) פרסם את הדוח השנתי שלו על 100 החברות הביטחוניות הגדולות בעולם. כן, מכון שלום מדרג חברות ביטחוניות, במטרה בעיקר להציף את היקף השוק הביטחוני. זאת תעשייה ענקית עם כסף גדול, כוח פוליטי, לוביסטים, ומיליוני עובדים ברחבי העולם.
הדוח מבוסס על נתוני שנה שעברה והוא מלמד על עלייה של 5.9% בהכנסות ממכירות נשק, מוצרים ושירותים צבאיים, שהגיעו ל-679 מיליארד דולר - הרמה הגבוהה ביותר אי פעם. העלייה נובעת ממתחים גיאופוליטיים מתמשכים, כולל המלחמות באוקראינה ואצלנו, שמגבירים את הביקוש למערכות נשק מתקדמות. החברות הישראליות מציגות צמיחה חדה בהכנסות המונעת על ידי הזמנות חירום, השקעות במגננה וחשיפת היכולות הצבאיות לעולם בשנתיים של המלחמה.
מתוך 100 החברות, 77 רשמו עלייה בהכנסות, כאשר 42 מהן הגיעו לצמיחה דו-ספרתית. הגידול הכולל מהווה עלייה של 26% לעומת 2015, ומשקף מעבר ממגמת ירידה פוסט-מלחמה קרה לעידן של מרוץ חימוש מחודש.
הטופ 10 העולמי - חמש חברות אמריקאיות, שלוש סיניות, רוסית אחת ובריטית אחת
1. לוקהיד מרטין (ארה"ב) - 64.7 מיליארד דולר. ענקית התעופה האמריקאית מובילה את הדירוג בזכות מכירות מטוסי ה-F-35 ומערכות טילים מתקדמות, ונשארת הספקית הגדולה ביותר של הפנטגון.
- אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
- מדד ביטחוניות? שימו לב ל"אותיות הקטנות" שמשפיעות על המדד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
2. RTX (ארה"ב) - 43.6 מיליארד דולר. לשעבר ריית'יאון,
מתמחה במערכות הגנה אווירית, מנועי מטוסים וטילים מונחים, ונהנית מביקוש גובר לאור המתיחות עם סין.
