"הרבעון הנוכחי של הבנקים יהיה מייצג יותר בתשואה להון: 10-11%"
כך לפי IBI, שם מצביעים על מכפיל ההון בענף שעקף את שיאי 2019 כשהגיע ל-1.15. ברבעון 3 המרווח הפיננסי היה ב"תחתית מסוימת" ממנה יוכל לעלות, אך כעת צפוי קיטון בהכנסות מהפרשות להפסדי אשראי ותרומה פחותה של מדד המחירים
"התוצאות החזקות של הבנקים לצד סביבת מאקרו תומכת (לפחות עד כה) הובילו לעליית מדרגה בהיבט התמחור שלהם. מכפיל ההון הענפי עבר את נקודת השיא של 2019 ונכון לעכשיו עומד על סביב 1.15 לעומת מכפיל של כ-1.05 בזמנו. אמנם הופעת הוריאנט החדש החדירה חשש בשווקים והמכפיל מעט ירד, אך למרות זאת עדיין נמצא בנקודה גבוהה". כך כותב ליאור שילה, אנליסט הבנקים של בית ההשקעות IBI, אחרי שכל החמישה שנסחרים בתל אביב, פועלים -0.19% , לאומי -0.45% , דיסקונט 0.03% , מזרחי טפחות 0.67% ו בינלאומי -0.39% פרסמו אות תוצאותיהם לרבעון השלישי.
בשקלול של כל החמישה, התשואה להון הייתה 14.5% ביחס ל-17.2% ברבעון הקודם ו-8.3% ברבעון המקביל. "מבין הבנקים בלטו מזרחי (17.4%), לאומי (15.9%) ובינלאומי (15.5%), מעט מתחתיהם דיסקונט (13.5%) ופועלים סיים עם התשואה להון הנמוכה ביותר (10.8%)", מזכיר שילה ומסביר כי "הוקטורים שתמכו בתוצאות (כמו ברבעון השני) היו מדד המחירים לצרכן שהיה גבוה והכנסות מהפסדי אשראי כתוצאה מצמצום ההפרשות הקבוצתיות שנעשו במהלך 2020".
>>> המומחים של ביזפורטל ילמדו אותך השקעות (ללא עלות) - להרשמה לקורס
"בנוסף לכך נרשמה מגמה של צמיחת אשראי גבוהה בשיעור של 2.7% ביחס לרבעון הקודם, שדחפה את ההכנסות מריבית נטו בנטרול השפעת מדד לצמיחה של 3.3%", הוא מציין. עם זאת כתב כי המרווח הפיננסי (בנטרול מדד) הוסיף להיות יציב "מה שמרמז על תחתית מסויימת במחירי האשראי שהבנקים מתמחרים".
- ״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ובחזרה לרמות השווי והאומיקרון שנכנס למשוואה, שילה מעריך כי בחודש שנותר לסיום הרבעון הרביעי "תרומת המדד תפחת, ההכנסות מהפסדי אשראי יצטמצמו ורווחי המסחר גם כן עשויים להיפגע אם החשש בשווקים ישאר. במילים אחרות, נראה שהרבעון הרביעי צפוי להיות יותר מייצג בהיבט התשואה להון ותסתכם בכ-10-11%".
"האשראי למשקי בית ללא דיור על פניו התכווץ בשיעור מתון, אך אם מנטרלים את ההשפעה של ירידת יתרות האשראי לכרטיסי אשראי, הייתה נרשמת צמיחה בתיק", סבור הכותב, שמוסיף כי "המרווח בסגמנט זה הוא יותר גבוה, כך שקיים פוטנציאל לתרומה יותר משמעותית יותר לתשואה להון ככל שתימשך הצמיחה".
הפועלים ולאומי, הגדולים שברשימה, הם שהציגו את הצמיחה הגבוהה ביותר בתיק האשראי, עם 3.5% לראשון ו-3.1% לשני. לאחר מכן מזרחי (2.1%) ובנק דיסקונט (2.3%). "דיסקונט היה צומח בשיעור של כ-3.4% בנטרול השפעת הכיווץ ביתרת האשראי לכרטיסי אשראי שנבעה מיישום הוראה נב"ת 470 שמאפשרת זיכוי יומי בין מנפיק וסולק", שילה מפרט, וממשיך כי "הבינלאומי צמח ב-0.6% בסעיף יחס לרבעון השני, זאת בעקבות ירידה באשראי לעסקים גדולים".
- הביטקוין של זוז פאוור: סיכון מול סיכוי
- השקעות אלטרנטיביות אינן מילה גסה, אבל חייבים להפסיק להשוות תפוזים לתפוחים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
הרווח הנקי של הבנקים זינק ב-94% ביחס לרבעון המקביל וירד בכ-12% ביחס לרבעון הקודם. כאמור, בחסות ההוצאות להפסדי אשראי שהיו שליליות כאמור ותרמו 842 מיליון שקל ברוטו, זאת לאחר הוצאה של כ-7.7 מיליארד שקל בכל 2020.
עוד בהתייחס לדוחות הרבעון השלישי שילה מזכיר כי העלייה בשיעור של 1.6% בהכנסות מעמלות ביחס לרבעון הקודם הייתה "בעיקר פועל יוצא של עליה בעמלות מעסקי מימון". ההוצאות התפעוליות עלו בשיעור מתון של 0.8% ביחס לרבעון הקודם. זאת בעוד סך ההכנסות ללא חומ"ס ירדו בשיעור של 1.3%, כך שיחס היעילות התפעולית הסתכם ב-53.7% ולפי שילה הוא "שומר על רמה נמוכה הממחישה את פירות ההתייעלות שביצעו הבנקים".
לתוצאות הבנקים:
>>> בנק הפועלים בדוח פושר: תשואה אמיתית נמוכה מ-10% על ההון
>>> לאומי עם דוח טוב מהפועלים; תשואה להון של מעל 12%
>>> בנק המזרחי: 2.6 מיליארד ש' בהכנסות, התשואה להון - 17.3%
>>> דיסקונט: רווח של 722 מיליון שקל ברבעון ותשואה להון של 14.5%
- 1.החיים 05/12/2021 17:40הגב לתגובה זותשואה כזו של 10 אחוז לא שווה סיכון יאלה לרדת למרתפים... תנו גם לאחרים לאסוף סחורה
בורסה, משקיעים (AI)להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
על הקשר בין בורסה למחירי הדירות, על הצעירים שעושים מכה בבורסה וחזרה למפולת של 2008-2009
הגאות בבורסות בשנים האחרונות, במיוחד בוול סטריט, יצרו רווחים גבוהים למשקיעים, לרבות המוני משקיעים צעירים. זו תופעה עולמית, וזה גם בארץ - מאות אלפי ישראלים משקיעים ישירות במניות בבורסות, חלק גדול מהם צעירים. הם אגב, כמעט ולא משקיעים בארץ, בעיקר בוול סטריט. הצעירים האלו מכירים רק שוק עולה, הרווחים שלהם עצומים - דמיינו צעיר שנכנס לשוק לפני 5 שנים. סיכוי טוב שהוא הכפיל את כספו - זה מה שקרה בנאסד"ק וב-S&P.
בפועל, רבים עשו הרבה יותר מהכפלת הכסף. אם הם הלכו על המניות הדומיננטיות ועל שבבים זה רווח של פי 3-4, אבל גם אם נסתפק בממוצע, זה רווח מרשים שיוצר מגמה חדשה של הזרמת כספים לבורסה. ההזרמה השוטפת מגיעה גם מהסיפורים בשטח - כשאנשים רואים כמה הם יכלו להרוויח על אנבידיה, על מניות השבבים, על נטפליקס, על מניות הקוונטים ועוד מאות דוגמאות, הם מתפתים. אנחנו רוצים להרוויח, אנחנו גרידיים. הסיפורים האלו מגרים אותנו להזרים כספים. אף אחד לא זוכר את הכישלונות בדרך, זוכרים את המניות שעשות מאות אחוזים וזה מייצר הזרמה שוטפת גדולה לשווקים שבעצמה מייצרת עליות שערים.
אותו צעיר שרואה שיש רווחים עצומים מגדיל באופן שוטף את ההשקעה במניות. זה מבחינתו הגיל שבו הוא צריך להשקיע כמה שיותר בבורסה, וזה נכון מבחינה תיאורטית.
השאלה אם התיק שלו מפוזר או אם יש מרכיב אג"ח משמעותי, פחות רלבנטית לצעירים שחוסכים לזמן ארוך - אבל רוב הצעירים לא מבין את המשמעות של חיסכון לטווח ארוך. הם שקועים עד צוואר במניות, ולא מפנימים שהשוק גם יכול לרדת חזק, אחרת חלקם היו אולי מגוונים את התיק. נזכיר כי זה בסדר גמור ואפילו נכון להשקיע במניות בשיעור מאוד גבוה, אבל כל עוד יודעים שבדרך יהיו ירידות. הטווח הארוך מאפשר למשקיעים צעירים להגיע לתיקון באם תהיה מפולת, ולכן מבחינה תיאורטית הם צריכים להיות במרכיב גדול של מניות.
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- המחקרים שחושפים איך אפליקציות המסחר הורסות את תיק ההשקעות שלכם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמה מבין המשקיעים הצעירים מבין את זה? כמה מהם לא ישנה את תיק ההשקעות כשתגיע קריסה ויגיד "מה זה משנה אני חוסך ל-30 שנים?". כנראה שהרוב יממש. טבע האדם הוא גרידיות בעליות ופחד גדול בירידות.
ג׳ורדון פריד, מנכ״ל זוז פאוור, צילום: החברההביטקוין של זוז פאוור: סיכון מול סיכוי
אחרי שנים של הפסדים בפעילות אגירת האנרגיה וירידה של מעל 90% מההנפקה, זוז פאוור החליפה מסלול והפכה לחברה פיננסית שמחזיקה ביטקוין כנכס ליבה; המשקיעים מקבלים חשיפה למטבע הדיגיטלי דרך מניה דואלית בתל אביב ובנאסד״ק, עם סיכון/סיכוי שמגיע מחשיפה לשוק הקריפטו
ועלויות של חברה ציבורית
חברת זוז פאוור זוז פאוור 19.52% הדואלית שינתה לאחרונה את מהות ההשקעה בחברה, כאשר עברה מהתמקדות בפעילות טכנולוגית בתחום האנרגיה המתחדשת, לחברה פיננסית שמאפשרת חשיפה לעולם הקריפטו והביטקוין בפרט.
החברה פיתחה
מערכת מבוססת גלגלי תנופה שנועדה לאפשר טעינה מהירה לרכב חשמלי גם באתרים שבהם רשת החשמל חלשה או מוגבלת. הרעיון ההנדסי היה מעניין אך בפועל ההצלחה הייתה מוגבלת. החברה התקשתה להמיר פיילוטים להזמנות מסחריות, נרשמו הפסדים תפעוליים מתמשכים, ופעילותה הצטמצמה מאוד עם
הכנסה של פחות מ-250 אלף דולר והפסד של 7 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2025.
על רקע האתגרים, שכללו הון עצמי שלילי והתחייבויות של כ-6.7 מיליון דולר מול מזומנים של כ-2.5 מיליון דולר, החליטה החברה לשנות אסטרטגיה.
החברה גייסה כספים (בדיסקאונט משמעותי), בסך של קצת יותר מ-160 מיליון דולר, במטרה לרכוש ביטקוין במרבית הכספים, והיתרה לפירעון חובות קיימים ולצרכים תפעוליים.
נכון לדיווח האחרון של החברה, זוז כבר רכשה מעל 1,000 ביטקוין, תוך שמירה על יתרת מזומנים להמשך רכישות ברמות מחיר שונות. החברה מתכננת להשלים את מלוא הגיוס ולהמשיך את הרכישות בהמשך, תוך שהיא תוכל להשתמש בחלק מהכספים כאמור לפעילות שוטפת ותשלום ההתחייבויות.
- איך הצליחה זוז פאוור לסדר את הגופים המוסדיים?
- מניית זוז זזה 130% בשבוע - זה כנראה ייגמר בבכי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חשוב לציין כי הרכישות האלה אינן יוצרות ערך חדש לבעלי המניות, אלא הוא נשען על הנפקות לצורך גיוס מזומן לרכישת הביטקוין. המשמעות היא דילול מתמשך של בעלי המניות, כאשר השווי של החברה מזנק למרות שמחיר המניה ירד הודות לגידול במספר המניות.
